本文關(guān)鍵詞：信息不對稱與貸款監(jiān)督——基于共同授信公告的視角

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【摘要】：本文以我國上市公司發(fā)布貸款公告后的股價反應(yīng)為切入點,探究了不同貸款安排下的監(jiān)督作用。結(jié)果顯示,首先,無論獲得單一還是共同授信,公司市場價值都會顯著下降,說明貸款難以對我國上市公司發(fā)揮甄別和監(jiān)督作用。其次,共同授信的股價反應(yīng)甚至比單一貸款更加負面,原因在于共同授信銀行之間的非合作會引發(fā)競相放貸、再協(xié)商成本上升等問題,且資金來源的增加更易導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易和掏空,使得貸款監(jiān)督作用進一步惡化。最后,當共同授信中第一大銀行貸款比例較高時公司價值下降最多,此時集中的貸款結(jié)構(gòu)及重點監(jiān)督雖然有助于提升監(jiān)督效率,但同時也會向市場傳達出借款人信息不對稱更加嚴重的信號,且監(jiān)督收益不能覆蓋信息不對稱帶來的損失。
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 信息不對稱 貸款監(jiān)督 共同授信
【基金】：國家自然科學(xué)基金(11001225) 教育部人文社會科學(xué)項目(10YJC790177)
【分類號】：F832.4
【正文快照】： 一、引言我國的融資體系一直以來都是銀行主導(dǎo),近年來隨著企業(yè)資金需求的規(guī)模逐漸增大,貸款組織形式也不再局限于單一銀行貸款,而是越來越多地由兩家或多家銀行共同提供授信。多家銀行授信大致采用兩種模式,一種模式是銀團貸款,或曰辛迪加貸款,即由某一家牽頭銀行尋找參與行組

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本文編號：965804