本文關(guān)鍵詞：利率約束條件下廣義信貸渠道的效應(yīng)研究

  更多相關(guān)文章： 貨幣政策 廣義信貸渠道 利率市場(chǎng)化 金融摩擦 企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)

【摘要】：本文在考慮我國(guó)金融市場(chǎng)特殊性的情況下，從廣義信貸渠道的微觀機(jī)制入手，利用非上市企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)，就利率市場(chǎng)化進(jìn)程、企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)對(duì)廣義信貸渠道效應(yīng)的影響進(jìn)行了分析。 論文共分為五個(gè)部分，第一部分是緒論，闡述了研究的選題背景和研究的意義，，對(duì)本文的研究思路及研究方法進(jìn)行了介紹，并對(duì)文章的創(chuàng)新點(diǎn)和結(jié)構(gòu)進(jìn)行了概括。第二部分是理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)回顧，對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論進(jìn)行了綜述與回顧，就主要的幾種貨幣政策傳導(dǎo)渠道進(jìn)行了概述，并就廣義信貸渠道、利率市場(chǎng)化與企業(yè)異質(zhì)性的已有文獻(xiàn)進(jìn)行梳理。第三部分是理論分析部分。建立了一個(gè)基于Oliner（1996）已有研究的擴(kuò)展模型，加入了利率市場(chǎng)化漸近改革與企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)這兩個(gè)約束條件，作為我國(guó)廣義信貸渠道作用機(jī)制的分析基礎(chǔ)，并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況提出利率管制放松和企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)影響廣義信貸渠道作用機(jī)制的理論模型與命題。第四部分是實(shí)證分析部分。通過構(gòu)建兩個(gè)不同的模型，利用非上市公司的微觀樣本數(shù)據(jù)，分別對(duì)理論部分提出的兩個(gè)假說進(jìn)行驗(yàn)證。第五部分是研究的結(jié)論，并根據(jù)研究的結(jié)論對(duì)我國(guó)的貨幣政策實(shí)踐、利率市場(chǎng)化改革等方面提出了相應(yīng)的政策建議。 本文研究的表明，利率市場(chǎng)化并非通常所認(rèn)為的那樣必然會(huì)對(duì)總投資起到促進(jìn)作用，雖然利率管制的放松可以彌補(bǔ)資金市場(chǎng)的供需缺口以提高投資，但在金融市場(chǎng)摩擦程度一定的情況下，利率上升帶來的高貼現(xiàn)率會(huì)降低借款人的抵押品現(xiàn)值，增加借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)和外部融資成本，對(duì)投資產(chǎn)生抑制作用。相對(duì)而言，國(guó)有企業(yè)作為面臨較低金融摩擦程度的借款人，其在經(jīng)濟(jì)中占比的上升，能降低企業(yè)外部融資溢價(jià)的水平，從而對(duì)利率管制放松與廣義信貸渠道的投資抑制效應(yīng)起到平抑作用。 研究的結(jié)論具有如下的政策含義：一是貨幣政策實(shí)踐的操作，必須將金融摩擦以及產(chǎn)生金融摩擦的深層次經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性因素納入考慮的范圍。貨幣政策的效果對(duì)經(jīng)濟(jì)中金融摩擦的程度，以及導(dǎo)致金融摩擦產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等因素，具有很強(qiáng)的敏感性。二是市場(chǎng)化改革中，削弱金融摩擦的措施應(yīng)當(dāng)先于利率的完全自由化，否則利率管制的放開會(huì)通過金融摩擦惡化企業(yè)的外部融資環(huán)境，因此建立健全信用檔案、企業(yè)征信制度等削弱金融摩擦的措施迫在眉睫。三是在金融摩擦存在的條件下，應(yīng)重新認(rèn)識(shí)國(guó)有企業(yè)的增長(zhǎng)功能。在金融摩擦程度一定的條件下，利率市場(chǎng)化改革與貨幣政策廣義信貸渠道在某種程度上會(huì)抑制投資的增長(zhǎng)，而國(guó)有經(jīng)濟(jì)的存在，會(huì)平抑這種抑制效應(yīng)，因而具有顯著的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的功能。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策 廣義信貸渠道 利率市場(chǎng)化 金融摩擦 企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)
【學(xué)位授予單位】：浙江理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.4
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-8
• 目錄8-10
• 1 緒論10-14
• 1.1 研究的背景和意義10-11
• 1.2 研究思路及方法11-12
• 1.3 論文的創(chuàng)新點(diǎn)及結(jié)構(gòu)12-14
• 2 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)回顧14-24
• 2.1 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論綜述14-18
• 2.1.1 傳統(tǒng)的利率傳導(dǎo)機(jī)制14-15
• 2.1.2 資產(chǎn)價(jià)格渠道15-16
• 2.1.3 信貸渠道16-18
• 2.2 文獻(xiàn)綜述18-24
• 2.2.1 廣義信貸渠道的存在性及重要性18-20
• 2.2.2 利率市場(chǎng)化與企業(yè)異質(zhì)性20-22
• 2.2.3 已有研究的不足之處22-24
• 3 我國(guó)廣義信貸渠道效應(yīng)的理論分析24-32
• 3.1 基準(zhǔn)模型24-27
• 3.1.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境假定24
• 3.1.2 廣義信貸渠道的作用機(jī)制24-27
• 3.2 拓展模型27-31
• 3.2.1 拓展模型 1 考慮利率管制的情形27-29
• 3.2.2 拓展模型 2 進(jìn)一步考慮企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)的情形29-31
• 3.3 理論假說31-32
• 4 我國(guó)廣義信貸渠道的實(shí)證分析32-50
• 4.1 利率管制放松對(duì)廣義信貸渠道影響的檢驗(yàn)32-44
• 4.1.1 計(jì)量模型設(shè)定32
• 4.1.2 變量定義與數(shù)據(jù)32-35
• 4.1.3 估計(jì)方法討論35-36
• 4.1.4 實(shí)證結(jié)果及分析36-44
• 4.2 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)對(duì)廣義信貸渠道影響的檢驗(yàn)44-50
• 4.2.1 模型構(gòu)建44-45
• 4.2.2 實(shí)證結(jié)果45-50
• 5 結(jié)論與政策建議50-54
• 5.1 主要結(jié)論50-51
• 5.2 相關(guān)政策建議51-54
• 參考文獻(xiàn)54-58
• 攻讀學(xué)位期間的研究成果58-60
• 致謝60

【參考文獻(xiàn)】

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