本文關(guān)鍵詞：新股發(fā)行定價(jià)與承銷商利益的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 發(fā)行定價(jià) IPO 發(fā)行市盈率 承銷商收益

【摘要】：承銷商利益與發(fā)行人利益一致導(dǎo)致新股發(fā)行價(jià)格高。以截至2014年3月底以來在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市的379家公司為研究對(duì)象,控制了市場(chǎng)環(huán)境、公司行業(yè)、規(guī)模和市場(chǎng)利率等其他因素后進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)新股發(fā)行成本與發(fā)行市盈率顯著正相關(guān)且這種關(guān)系受市場(chǎng)環(huán)境的影響,還發(fā)現(xiàn)新股發(fā)行市盈率受市場(chǎng)環(huán)境、公司資產(chǎn)負(fù)債率、詢價(jià)機(jī)構(gòu)數(shù)量顯著正向影響,與市場(chǎng)利率和發(fā)行前規(guī)模顯著負(fù)相關(guān),與公司業(yè)績和承銷商聲譽(yù)的關(guān)系顯著性不高。研究證實(shí)承銷商收益與發(fā)行價(jià)格的正向關(guān)系,確定了其他主要影響發(fā)行市盈率的因素,對(duì)新股發(fā)行改革具有參考意義。
【作者單位】： 福建江夏學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院;福州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 發(fā)行定價(jià) IPO 發(fā)行市盈率 承銷商收益
【基金】：福建省教育廳A類項(xiàng)目“公司治理特征、自愿信息披露質(zhì)量與新股定價(jià)效率研究”(項(xiàng)目編號(hào):JAS14313) 國家軟科學(xué)項(xiàng)目“微內(nèi)容沖擊、上市公司信息披露與投資者保護(hù)”(項(xiàng)目編號(hào):2014GXS4D116)
【分類號(hào)】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 我國新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制已逐漸從行政定價(jià)過渡到市場(chǎng)定價(jià)。2009年6月中國證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》以來,新股發(fā)行越來越趨向市場(chǎng)化,同時(shí)引來了高發(fā)行價(jià)、高市盈率和高超募資金發(fā)行等“三高”問題。由于市盈率(PE)等于股票價(jià)格除以每股收益,在每

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本文編號(hào)：888881