本文關(guān)鍵詞：中國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO定價(jià)模型的研究

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【摘要】：如何科學(xué)地為我國創(chuàng)業(yè)板市場新股首次公開發(fā)行(IPO)定價(jià),以緩解IPO存在的高“抑價(jià)”和“破發(fā)”現(xiàn)象,提高證券市場資金的配置效率,一直是理論界和實(shí)務(wù)界致力解決的問題。本文從會計(jì)信息反應(yīng)時(shí)段、控制變量的選擇以及模型的穩(wěn)定性方面實(shí)證分析了Ohlson模型對創(chuàng)業(yè)板市場IPO定價(jià)的適用性,旨在豐富IPO定價(jià)相關(guān)研究,并為創(chuàng)業(yè)板市場IPO定價(jià)提供研究支持。關(guān)于IPO定價(jià)學(xué)者們進(jìn)行了大量的研究,本文對這些研究成果做了認(rèn)真的查閱和分析,對Ohlson模型在中國創(chuàng)業(yè)板市場的適用性進(jìn)行了檢驗(yàn),并綜合考慮創(chuàng)業(yè)板市場的特點(diǎn)以及創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場上市條件的差異性,加入反映創(chuàng)業(yè)板公司特征的公司規(guī)模、公眾持股比例、營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率以及無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例,選取了2010-2013年期間所有創(chuàng)業(yè)板上市公司作為樣本進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn)每股收益和每股凈資產(chǎn)作為IPO定價(jià)模型的兩個(gè)基礎(chǔ)變量的解釋力受到會計(jì)信息反應(yīng)時(shí)段的影響,模型不具有穩(wěn)定性；公司規(guī)模、公眾持股比例、營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率和無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例,這五個(gè)變量對IPO定價(jià)模型產(chǎn)生顯著地影響。本文將反映創(chuàng)業(yè)板公司特征的五個(gè)變量加入到Ohlson定價(jià)模型中,建立了拓展的Ohlson IPO定價(jià)模型,發(fā)現(xiàn)單個(gè)變量對股價(jià)的影響顯著,而且五個(gè)反映創(chuàng)業(yè)板公司特征變量的加入,提升了模型的擬合優(yōu)度；拓展的Ohlson IPO定價(jià)模型通過了實(shí)證檢驗(yàn),具有定價(jià)效率。
【關(guān)鍵詞】：首次公開發(fā)行 Ohlson模型 創(chuàng)業(yè)扳
【學(xué)位授予單位】：北京化工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-12
• 第一章 緒論12-26
• 1.1 研究背景及問題的提出12-17
• 1.1.1 研究背景12-15
• 1.1.2 問題的提出15-17
• 1.2 IPO定價(jià)相關(guān)文獻(xiàn)述評17-23
• 1.2.1 IPO定價(jià)效率的研究17-18
• 1.2.2 IPO抑價(jià)原因的研究18-19
• 1.2.3 IPO定價(jià)影響因素19-21
• 1.2.4 IPO定價(jià)模型的研究21-22
• 1.2.5 相關(guān)文獻(xiàn)評述22-23
• 1.3 研究內(nèi)容與技術(shù)路線23-24
• 1.3.1 研究內(nèi)容23-24
• 1.3.2 技術(shù)路線24
• 1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)24-26
• 第二章 創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)的基礎(chǔ)理論26-34
• 2.1 創(chuàng)業(yè)板的概念及特征26
• 2.2 IPO抑價(jià)的相關(guān)理論26-29
• 2.2.1 IPO抑價(jià)概念的界定26-27
• 2.2.2 抑價(jià)問題的理論解釋27-29
• 2.3 IPO定價(jià)模型29-32
• 2.3.1 股利貼現(xiàn)模型29-30
• 2.3.2 可比公司法30-31
• 2.3.3 多因素定價(jià)模型31-32
• 2.4 本章小結(jié)32-34
• 第三章 Ohlson模型的適用性驗(yàn)證34-40
• 3.1 研究假設(shè)34
• 3.2 樣本及變量的選取34-36
• 3.3 模型的建立36
• 3.4 描述性統(tǒng)計(jì)分析36-37
• 3.5 回歸分析37-38
• 3.6 結(jié)果討論38-39
• 3.7 本章小結(jié)39-40
• 第四章 創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)模型的建立40-48
• 4.1 創(chuàng)業(yè)板公司特征變量的選擇40-46
• 4.1.1 公司規(guī)模分析42-43
• 4.1.2 公眾持股比例分析43-44
• 4.1.3 成長性分析44-45
• 4.1.4 無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例分析45-46
• 4.2 逐項(xiàng)回歸分析46-47
• 4.3 結(jié)果討論47
• 4.4 本章小結(jié)47-48
• 第五章 IPO定價(jià)模型的應(yīng)用檢驗(yàn)48-54
• 5.1 檢驗(yàn)樣本的選取及預(yù)測發(fā)行價(jià)格的計(jì)算48-49
• 5.2 模型的應(yīng)用檢驗(yàn)49-52
• 5.2.1 差異系數(shù)的定義49
• 5.2.2 基于上市首日收盤價(jià)的檢驗(yàn)49-50
• 5.2.3 基于上市20日后收盤價(jià)的檢驗(yàn)50-51
• 5.2.4 基于兩種收盤價(jià)檢驗(yàn)結(jié)果的對比51-52
• 5.3 本章小結(jié)52-54
• 第六章 結(jié)論及展望54-56
• 參考文獻(xiàn)56-60
• 致謝60-62
• 研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文62-64
• 作者和導(dǎo)師簡介64-65
• 附件65-66

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 劉紅;;IPO定價(jià)合理性實(shí)證分析[J];貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào);2010年02期

2 孔令藝;肖慧娟;任構(gòu);;股權(quán)結(jié)構(gòu)、上市地點(diǎn)選擇與IPO績效——以中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)為例[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2014年04期

3 王福勝;周文娟;;會計(jì)信息影響股票價(jià)格的簡化模型的實(shí)證研究[J];管理科學(xué);2007年02期

4 謝漢昌;王金波;;IPO抑價(jià)還是破發(fā)——基于股權(quán)結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2013年05期

5 王偉;;基于創(chuàng)業(yè)板市場的承銷商聲譽(yù)與超募現(xiàn)象研究[J];中國物價(jià);2015年02期

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本文編號：886866