本文關(guān)鍵詞：退市新規(guī)對(duì)ST公司業(yè)績(jī)的影響研究

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【摘要】：隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，退市制度變得越來(lái)越重要，，因?yàn)樗Ｕ狭俗C券市場(chǎng)健康、穩(wěn)定的發(fā)展，承擔(dān)著去粗取精、淘汰劣質(zhì)公司，并刺激其他公司盈利發(fā)展的責(zé)任。市場(chǎng)不斷發(fā)展，退市制度也要不斷完善。2012年7月，上交所、深交所先后頒布并實(shí)施了新退市制度方案。退市新規(guī)實(shí)施后，受影響最大最直接的就是ST公司，因?yàn)檫@些業(yè)績(jī)較差的公司基本都處于退市的邊緣。由于新規(guī)中新加入的指標(biāo)更具體、更嚴(yán)格，ST公司迫于退市新規(guī)帶來(lái)的壓力，必須及時(shí)有效地提升業(yè)績(jī)，才能避免退市。而科學(xué)、及時(shí)地評(píng)價(jià)退市新規(guī)對(duì)ST公司業(yè)績(jī)的影響，對(duì)促進(jìn)新退市制度的有效實(shí)施和完善具有現(xiàn)實(shí)意義。本文通過(guò)對(duì)新退市制度實(shí)施前后ST公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，從ST公司業(yè)績(jī)角度評(píng)價(jià)新退市制度對(duì)其影響，并就其影響效果分析退市新規(guī)的不完善性，提出完善建議，以期為我國(guó)退市制度變遷積累經(jīng)驗(yàn)。 本文首先對(duì)退市制度以及ST制度進(jìn)行了理論闡釋，分析了影響我國(guó)退市制度實(shí)施效果的原因，具體包括退市制度嚴(yán)格程度、政府行政干預(yù)以及退市后中小股民補(bǔ)償方面，這些原因影響了退市新規(guī)對(duì)ST公司業(yè)績(jī)的促進(jìn)作用。在理論分析的基礎(chǔ)上，選取退市新規(guī)出臺(tái)前后被ST的公司作為樣本，從橫向和縱向兩方面進(jìn)行實(shí)證研究與對(duì)比，并針對(duì)樣本公司的新增退市指標(biāo)進(jìn)行了分析。通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，新退市制度和ST公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，退市新規(guī)對(duì)ST公司業(yè)績(jī)具有較明顯的促進(jìn)作用，但是這種作用呈現(xiàn)短期化特征，長(zhǎng)期效果后勁不足，持續(xù)作用不長(zhǎng)久。文章最后得出結(jié)論：盡管新退市制度中加入更多具體化的財(cái)務(wù)指標(biāo)，但是其對(duì)于上市公司尤其是ST公司業(yè)績(jī)的提升并沒(méi)有長(zhǎng)久和持續(xù)地促進(jìn)作用；ST制度的存在成了劣質(zhì)公司逃避退市的緩沖帶，使得面臨退市的公司不是考慮如何改善經(jīng)營(yíng)、提高業(yè)績(jī)，而是把精力都放在了鉆制度的空子，來(lái)保留上市資格；政府行政干預(yù)過(guò)多，影響了退市制度的有效實(shí)施；對(duì)投資者的保護(hù)力度還不夠也影響了企業(yè)業(yè)績(jī)提升。最后文章提出完善退市制度的相關(guān)政策建議。
【關(guān)鍵詞】：退市制度 ST 公司 業(yè)績(jī) 影響
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 目錄7-9
• 1 緒論9-17
• 1.1 研究背景、目的及意義9-10
• 1.1.1 研究的背景9
• 1.1.2 研究目的9-10
• 1.1.3 研究意義10
• 1.2 文獻(xiàn)綜述10-14
• 1.2.1 退市制度效果及影響研究10-12
• 1.2.2 中外退市制度對(duì)比研究12
• 1.2.3 企業(yè)績(jī)效指標(biāo)研究12-14
• 1.3 研究?jī)?nèi)容及研究方法14-15
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容14-15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.4 研究創(chuàng)新點(diǎn)15-17
• 2 相關(guān)制度和理論17-21
• 2.1 退市制度17-18
• 2.2 ST 和*ST 制度18-20
• 2.3 公司績(jī)效評(píng)價(jià)理論20-21
• 3 理論分析21-25
• 3.1 影響我國(guó)退市制度實(shí)施效果的原因分析21-23
• 3.1.1 退市標(biāo)準(zhǔn)21-22
• 3.1.2 行政干預(yù)22
• 3.1.3 中小股東權(quán)益保護(hù)不到位22-23
• 3.2 新退市制度對(duì) ST 公司業(yè)績(jī)的影響分析23-25
• 4 實(shí)證研究25-38
• 4.1 退市新規(guī)對(duì) ST 公司業(yè)績(jī)影響的回歸分析25-33
• 4.1.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)定25-26
• 4.1.2 樣本選取26
• 4.1.3 因子分析績(jī)效分組26-29
• 4.1.4 提出假設(shè)29-30
• 4.1.5 變量的選擇與定義30-31
• 4.1.6 模型構(gòu)建31
• 4.1.7 描述性統(tǒng)計(jì)分析31-32
• 4.1.8 回歸分析32-33
• 4.2 ST 公司在退市新規(guī)前后業(yè)績(jī)趨勢(shì)的研究33-37
• 4.2.1 樣本選取33
• 4.2.2 樣本數(shù)據(jù)來(lái)源33
• 4.2.3 因子分析33-36
• 4.2.4 均值檢驗(yàn)分析36
• 4.2.5 新增指標(biāo)分析36-37
• 4.2.6 研究結(jié)論37
• 4.3 本章小結(jié)37-38
• 5 研究結(jié)論與政策建議38-41
• 5.1 研究結(jié)論38-39
• 5.2 政策建議39-41
• 6 研究局限與展望41-42
• 參考文獻(xiàn)42-46
• 附錄46-47
• 后記47-48
• 攻讀學(xué)位期間取得的科研成果清單48

【參考文獻(xiàn)】

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中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 黎春;中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)指數(shù)研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

本文編號(hào)：885661