本文關(guān)鍵詞：退市新規(guī)對ST公司業(yè)績的影響研究

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【摘要】：隨著我國證券市場的發(fā)展，退市制度變得越來越重要，，因為它保障了證券市場健康、穩(wěn)定的發(fā)展，承擔(dān)著去粗取精、淘汰劣質(zhì)公司，并刺激其他公司盈利發(fā)展的責(zé)任。市場不斷發(fā)展，退市制度也要不斷完善。2012年7月，上交所、深交所先后頒布并實施了新退市制度方案。退市新規(guī)實施后，受影響最大最直接的就是ST公司，因為這些業(yè)績較差的公司基本都處于退市的邊緣。由于新規(guī)中新加入的指標(biāo)更具體、更嚴(yán)格，ST公司迫于退市新規(guī)帶來的壓力，必須及時有效地提升業(yè)績，才能避免退市。而科學(xué)、及時地評價退市新規(guī)對ST公司業(yè)績的影響，對促進(jìn)新退市制度的有效實施和完善具有現(xiàn)實意義。本文通過對新退市制度實施前后ST公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，從ST公司業(yè)績角度評價新退市制度對其影響，并就其影響效果分析退市新規(guī)的不完善性，提出完善建議，以期為我國退市制度變遷積累經(jīng)驗。 本文首先對退市制度以及ST制度進(jìn)行了理論闡釋，分析了影響我國退市制度實施效果的原因，具體包括退市制度嚴(yán)格程度、政府行政干預(yù)以及退市后中小股民補償方面，這些原因影響了退市新規(guī)對ST公司業(yè)績的促進(jìn)作用。在理論分析的基礎(chǔ)上，選取退市新規(guī)出臺前后被ST的公司作為樣本，從橫向和縱向兩方面進(jìn)行實證研究與對比，并針對樣本公司的新增退市指標(biāo)進(jìn)行了分析。通過實證研究發(fā)現(xiàn)，新退市制度和ST公司業(yè)績呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，退市新規(guī)對ST公司業(yè)績具有較明顯的促進(jìn)作用，但是這種作用呈現(xiàn)短期化特征，長期效果后勁不足，持續(xù)作用不長久。文章最后得出結(jié)論：盡管新退市制度中加入更多具體化的財務(wù)指標(biāo)，但是其對于上市公司尤其是ST公司業(yè)績的提升并沒有長久和持續(xù)地促進(jìn)作用；ST制度的存在成了劣質(zhì)公司逃避退市的緩沖帶，使得面臨退市的公司不是考慮如何改善經(jīng)營、提高業(yè)績，而是把精力都放在了鉆制度的空子，來保留上市資格；政府行政干預(yù)過多，影響了退市制度的有效實施；對投資者的保護(hù)力度還不夠也影響了企業(yè)業(yè)績提升。最后文章提出完善退市制度的相關(guān)政策建議。
【關(guān)鍵詞】：退市制度 ST 公司 業(yè)績 影響
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 目錄7-9
• 1 緒論9-17
• 1.1 研究背景、目的及意義9-10
• 1.1.1 研究的背景9
• 1.1.2 研究目的9-10
• 1.1.3 研究意義10
• 1.2 文獻(xiàn)綜述10-14
• 1.2.1 退市制度效果及影響研究10-12
• 1.2.2 中外退市制度對比研究12
• 1.2.3 企業(yè)績效指標(biāo)研究12-14
• 1.3 研究內(nèi)容及研究方法14-15
• 1.3.1 研究內(nèi)容14-15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.4 研究創(chuàng)新點15-17
• 2 相關(guān)制度和理論17-21
• 2.1 退市制度17-18
• 2.2 ST 和*ST 制度18-20
• 2.3 公司績效評價理論20-21
• 3 理論分析21-25
• 3.1 影響我國退市制度實施效果的原因分析21-23
• 3.1.1 退市標(biāo)準(zhǔn)21-22
• 3.1.2 行政干預(yù)22
• 3.1.3 中小股東權(quán)益保護(hù)不到位22-23
• 3.2 新退市制度對 ST 公司業(yè)績的影響分析23-25
• 4 實證研究25-38
• 4.1 退市新規(guī)對 ST 公司業(yè)績影響的回歸分析25-33
• 4.1.1 財務(wù)指標(biāo)設(shè)定25-26
• 4.1.2 樣本選取26
• 4.1.3 因子分析績效分組26-29
• 4.1.4 提出假設(shè)29-30
• 4.1.5 變量的選擇與定義30-31
• 4.1.6 模型構(gòu)建31
• 4.1.7 描述性統(tǒng)計分析31-32
• 4.1.8 回歸分析32-33
• 4.2 ST 公司在退市新規(guī)前后業(yè)績趨勢的研究33-37
• 4.2.1 樣本選取33
• 4.2.2 樣本數(shù)據(jù)來源33
• 4.2.3 因子分析33-36
• 4.2.4 均值檢驗分析36
• 4.2.5 新增指標(biāo)分析36-37
• 4.2.6 研究結(jié)論37
• 4.3 本章小結(jié)37-38
• 5 研究結(jié)論與政策建議38-41
• 5.1 研究結(jié)論38-39
• 5.2 政策建議39-41
• 6 研究局限與展望41-42
• 參考文獻(xiàn)42-46
• 附錄46-47
• 后記47-48
• 攻讀學(xué)位期間取得的科研成果清單48

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：885661