本文關鍵詞：我國開放式股票型基金業(yè)績評價的實證研究

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【摘要】：進入二十一世紀,我國的證券投資基金發(fā)展態(tài)勢良好,開放式基金逐步進入大眾視野,并被投資者當作重要的理財工具。2001年是我國開放式證券投資基金元年,這一年成立了我國首只開放式證券投資基金,距今已有十余年的發(fā)展歷程,期間經(jīng)歷了我國股票市場的兩次劇烈波動。據(jù)2015年1月9日中國銀河證券基金研究中心發(fā)布的《2014年基金業(yè)績榜單》顯示,截止2014年12月31日,我國94家基金管理公司共發(fā)行基金1897只。其中標準型股票基金數(shù)量為420支,占基金總數(shù)量的22.25%,年平均凈值增長率為25.58%。面對開放式基金如此規(guī)模的增長,研究者們紛紛加入到基金業(yè)績評價領域,進而為我國學者創(chuàng)新研究指明了新的方向。 基金業(yè)績評價研究從以下四個方面著手：首先是對基金收益率與無風險收益率和市場組合利率橫向比較；其次是引入風險調(diào)整收益指標后對基金業(yè)績進行橫向評價；再次是對基金業(yè)績進行分解研究,分析其業(yè)績是否來自于基金管理者的資產(chǎn)投資決策能力,通過選股、擇時兩方面來判斷；最后是對基金業(yè)績是否能夠持續(xù)方面的分析。本文只對前三點進行了研究,這在文章創(chuàng)新與不足部分作了說明。 由于文章所使用的實證模型是基于現(xiàn)代投資組合理論的,因此在文章理論論述開始部分對其進行了簡單介紹,接下來對后部分實證所使用的風險調(diào)整收益指標、基金管理能力評價指標進行了解釋說明。之后進入文章的實證分析部分,首先選取2009年1月1日前成立的20支標準型股票基金為研究樣本,樣本評價時間區(qū)間為2009年1月1日到2014年12月31日,避開了股票市場大起大落對基金業(yè)績的影響,從而更加客觀的分析在股市整理通道內(nèi)基金業(yè)績的表現(xiàn)。其次,通過經(jīng)典的業(yè)績分析參數(shù)模型,分別對樣本基金整體業(yè)績與分解業(yè)績做了實證分析,得出的結(jié)論是基金在市場整理震蕩時期的收益率超過了市場組合,但基金經(jīng)理并不能同時具備良好的股票選擇與時機選擇能力。在文章的結(jié)論部分,對全文所做的理論與實證分析做出總結(jié),并對今后業(yè)績評價研究的方向提出了自己的建議。
【關鍵詞】：股票型開放式基金 基金業(yè)績評價 實證研究
【學位授予單位】：云南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-5
• 目錄5-7
• 1、緒論7-14
• 1.1 選題背景7-9
• 1.1.1 全球基金產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展7
• 1.1.2 我國基金產(chǎn)業(yè)進入快速發(fā)展階段7-9
• 1.2 選題意義9-11
• 1.3 研究內(nèi)容及文章結(jié)構11-12
• 1.4 研究方法12
• 1.5 創(chuàng)新與不足12-14
• 2、國內(nèi)外相關研究文獻綜述14-20
• 2.1 國外文獻綜述14-17
• 2.1.1 關于基金風險調(diào)整績效評價的研究14-16
• 2.1.2 關于基金選股擇時能力評價的研究16-17
• 2.2 國內(nèi)文獻綜述17-19
• 2.3 文獻綜述總結(jié)19-20
• 3、基金業(yè)績評價理論基礎和評價模型概述20-27
• 3.1 現(xiàn)代投資理論概述20-22
• 3.1.1 均值方差模型20
• 3.1.2 資本資產(chǎn)定價模型20-21
• 3.1.3 有效市場假說21-22
• 3.2 基金收益衡量指標與評價方法理論模型22-25
• 3.2.1 傳統(tǒng)基金收益衡量指標評價方法介紹22-23
• 3.2.2 基于風險調(diào)整后的收益指標評價方法介紹23-25
• 3.3 基金經(jīng)理擇時選股能力評價理論模型25-27
• 3.3.1 Treynor和Mazoy的T-M模型介紹25-26
• 3.3.2 Henriksson和Merton的H-M模型介紹26-27
• 4、樣本基金業(yè)績評價實證研究27-46
• 4.1 研究樣本描述27-33
• 4.1.1 研究樣本范圍的選擇27-31
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來源與處理方法31
• 4.1.3 樣本期間跨度的選擇31-33
• 4.2 無風險收益率與市場基準組合收益率的選取33-35
• 4.2.1 無風險收益率的確定33-34
• 4.2.2 基準組合收益率的選取34-35
• 4.3 樣本基金總體業(yè)績實證分析35-40
• 4.3.1 簡單收益指標實證結(jié)果及分析35-37
• 4.3.2 風險調(diào)整后的收益指標實證結(jié)果及分析37-39
• 4.3.3 基金業(yè)績評價指標的一致性分析39-40
• 4.4 樣本基金管理能力實證分析40-46
• 4.4.1 基于T-M模型擇時選股能力的實證分析40-42
• 4.4.2 基于H-M模型擇時選股能力的實證分析42-44
• 4.4.3 T-M和H-M模型分析結(jié)果相關性分析44-46
• 5、結(jié)論分析和建議46-49
• 5.1 研究結(jié)論分析46-47
• 5.2 對我國開放式基金市場發(fā)展的建議47-49
• 附錄49-64
• 參考文獻64-67
• 致謝67

【參考文獻】

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本文編號：881991