本文關(guān)鍵詞：噪聲交易下GARCH-VaR模型在中國股票市場的應(yīng)用研究

  更多相關(guān)文章： 噪聲交易 非參數(shù)GARCH模型 波動率 在險(xiǎn)價(jià)值

【摘要】：隨著行為金融學(xué)理論的不斷發(fā)展,噪聲交易受到了學(xué)者們廣泛的關(guān)注,眾多學(xué)者開始競相研究噪聲交易對資本市場的影響。中國股票市場起步較晚,存在體制不健全、制度不完善、投資者素質(zhì)不高等諸多問題,噪聲交易在中國資本市場的表現(xiàn)尤為突出。本文則在該背景下,分析噪聲交易對中國股票市場波動率及風(fēng)險(xiǎn)測算的影響。首先,本文介紹了噪聲交易的相關(guān)概念,以噪聲交易模型為基礎(chǔ),從理論上分析了噪聲交易對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動率的影響機(jī)制,并結(jié)合資本市場的實(shí)際情況,提出采用因子分析法度量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的噪聲交易水平。隨后,本文介紹了如何運(yùn)用非參數(shù)GARCH模型對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動率及VaR進(jìn)行測算,并進(jìn)一步結(jié)合噪聲交易相關(guān)理論建立了噪聲交易下的非參數(shù)GARCH-Va R模型。最后,以上海股票市場為例,選取2009年1月5日到2014年3月31日期間的相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本,分別結(jié)合加入噪聲交易因素前后的非參數(shù)GARCH-VaR模型,測算出上海股票市場樣本期內(nèi)的兩組波動率及VaR值,并對兩組計(jì)算結(jié)果進(jìn)行比較和分析,最終得出如下結(jié)論:1、股票市場中,噪聲交易對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動率存在顯著影響,市場中噪聲交易水平的提高會在一定程度上加劇市場波動。2、加入噪聲交易因素前后的兩個(gè)非參數(shù)GARCH模型計(jì)算出的VaR在準(zhǔn)確性方面處于同一水平,而相比加入噪聲交易因素前,加入噪聲交易因素后的非參數(shù)GARCH模型計(jì)算出的VaR則表現(xiàn)出更小的損失,因此,綜合以上兩點(diǎn),可以得出噪聲交易下非參數(shù)GARCH模型計(jì)算出的VaR具有更佳預(yù)測效果。
【關(guān)鍵詞】：噪聲交易 非參數(shù)GARCH模型 波動率 在險(xiǎn)價(jià)值
【學(xué)位授予單位】：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 緒論7-11
• 1.1 研究背景及研究意義7-8
• 1.2 文獻(xiàn)綜述8-10
• 1.2.1 噪聲交易理論研究綜述8-9
• 1.2.2 GARCH-VaR模型研究綜述9-10
• 1.3 研究的主要內(nèi)容及創(chuàng)新之處10-11
• 1.3.1 主要內(nèi)容10
• 1.3.2 創(chuàng)新之處10-11
• 第二章 噪聲交易模型及噪聲交易指標(biāo)構(gòu)建11-17
• 2.1 噪聲交易模型11-13
• 2.2 噪聲交易指標(biāo)構(gòu)建13-17
• 2.2.1 噪聲交易水平的市場描述13-15
• 2.2.2 因子分析法15-17
• 第三章 噪聲交易下GARCH-VaR模型17-23
• 3.1 參數(shù)GARCH模型簡介17-18
• 3.2 非參數(shù)GARCH模型簡介18-20
• 3.3 噪聲交易下非參數(shù)GARCH模型的構(gòu)建20-21
• 3.4 基于非參數(shù)GARCH模型的VaR計(jì)算21-23
• 第四章 噪聲交易下GARCH-Va R模型在上海股市中的應(yīng)用23-35
• 4.1 研究內(nèi)容及研究步驟23
• 4.2 噪聲交易水平的度量23-25
• 4.2.1 指標(biāo)選取23-24
• 4.2.2 噪聲交易水平度量結(jié)果24-25
• 4.3 波動率的測算25-31
• 4.3.1 收益率的描述性統(tǒng)計(jì)分析及平穩(wěn)性檢驗(yàn)25-27
• 4.3.2 上證指數(shù)收益率的波動率測算27-30
• 4.3.3 噪聲交易水平對波動率的影響30-31
• 4.4 VaR的計(jì)算結(jié)果及評價(jià)31-35
• 4.4.1 VaR的計(jì)算結(jié)果31-33
• 4.4.2 模型評價(jià)33-35
• 第五章 結(jié)論35-36
• 參考文獻(xiàn)36-38
• 附錄38-43
• 致謝43

【參考文獻(xiàn)】

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 廖飛;VaR方法在我國證券投資基金中的應(yīng)用研究[D];貴州財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

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本文編號：877519