本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)IPO效應(yīng)影響的實證研究

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【摘要】：風(fēng)險投資在我國過去的15年中經(jīng)歷了快速的發(fā)展,其中外資背景、國有背景、民營背景以及混合背景的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)普遍存在,公司制和有限合伙制的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)也并存于我國的金融市場。首次公開發(fā)行(Initial Public Offering,簡稱IPO)是風(fēng)險投資在資本市場上最期望的退出方式,然而資本市場上卻普遍存在著IPO效應(yīng),同時風(fēng)險投資在企業(yè)IPO過程中的作用機(jī)理也備受學(xué)術(shù)界的爭議。隨著我國多層次資本市場的逐步完善和建立,創(chuàng)業(yè)板的開通為風(fēng)險投資增加了退出渠道,根據(jù)China Venture統(tǒng)計55.90%的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)具有風(fēng)險投資的持股,風(fēng)險投資與創(chuàng)業(yè)板有更加緊密的聯(lián)系。本文在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上,研究風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的IPO效應(yīng)的影響,自創(chuàng)業(yè)板成立以來至今在研究創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO效應(yīng)的良好時機(jī)下,本文獲取了3個年度創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)在IPO前2年和IPO后2年的績效數(shù)據(jù),即選擇2009-2011年的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為研究樣本,以樣本IPO前后績效的變化來衡量IPO效應(yīng),并將有風(fēng)險投資持股企業(yè)和無風(fēng)投資持股企業(yè)進(jìn)行對比研究,采用獨(dú)立樣本T檢驗、獨(dú)立樣本Mann-Whitney檢驗、Wilcoxon符號秩檢驗有風(fēng)險投資和無風(fēng)險投資持股企業(yè)在IPO前后的績效及其變化和IPO時的市場表現(xiàn)有沒有顯著性差異,最后將風(fēng)險投資的特征進(jìn)行細(xì)分建立橫截面多元回歸模型來研究風(fēng)險投資對IPO效應(yīng)的影響。研究結(jié)果顯示,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)存在IPO效應(yīng),有風(fēng)險投資持股企業(yè)表現(xiàn)出的IPO效應(yīng)更弱,風(fēng)險投資持股比例越高、風(fēng)險投資聲譽(yù)越高其IPO效應(yīng)越弱,國有背景的風(fēng)險投資持股企業(yè)其IPO效應(yīng)越強(qiáng),風(fēng)險投資的監(jiān)管作用被得到證實,認(rèn)證作用被得到部分證實。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險投資 創(chuàng)業(yè)板 IPO效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 緒論9-15
• 1.1 研究背景及研究意義9-12
• 1.1.1 研究背景9-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 相關(guān)概念的界定12
• 1.2.1 風(fēng)險投資12
• 1.2.2 IPO效應(yīng)12
• 1.3 研究方法12-13
• 1.4 研究內(nèi)容13-14
• 1.5 技術(shù)路線14-15
• 第二章 理論分析及文獻(xiàn)綜述15-24
• 2.1 風(fēng)險投資與IPO效應(yīng)理論分析15-17
• 2.1.1 風(fēng)險投資的作用機(jī)理15-16
• 2.1.2 IPO效應(yīng)的理論解釋16-17
• 2.2 國外的研究綜述17-19
• 2.2.1 IPO效應(yīng)的研究綜述17-18
• 2.2.2 風(fēng)險投資對IPO效應(yīng)影響研究綜述18-19
• 2.3 國內(nèi)的研究綜述19-23
• 2.3.1 IPO效應(yīng)的研究綜述19-20
• 2.3.2 風(fēng)險投資對IPO效應(yīng)影響研究綜述20-23
• 2.4 本章小結(jié)23-24
• 第三章 我國風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)板的概況與實踐24-30
• 3.1 風(fēng)險投資的概況與實踐24-28
• 3.1.1 風(fēng)險投資的特征24
• 3.1.2 風(fēng)險投資的運(yùn)作過程24-26
• 3.1.3 風(fēng)險投資的投資現(xiàn)狀26-28
• 3.2 創(chuàng)業(yè)板的概況與實踐28-29
• 3.2.1 創(chuàng)業(yè)板概況及特征28
• 3.2.2 創(chuàng)業(yè)板審核制度28-29
• 3.3 本章小結(jié)29-30
• 第四章 研究設(shè)計30-36
• 4.1 指標(biāo)的選取和變量的選擇30-33
• 4.1.1 財務(wù)指標(biāo)的選取30-31
• 4.1.2 研究變量的選擇31-33
• 4.2 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源33-35
• 4.2.1 樣本選擇33-34
• 4.2.2 數(shù)據(jù)來源34-35
• 4.3 本章小結(jié)35-36
• 第五章 實證分析36-64
• 5.1 描述統(tǒng)計及顯著性檢驗36-49
• 5.1.1 IPO前后績效表現(xiàn)36-37
• 5.1.2 IPO前后績效的顯著性檢驗37-41
• 5.1.3 有無風(fēng)險投資持股企業(yè)的IPO比較41-49
• 5.2 風(fēng)險投資對IPO效應(yīng)的影響49-59
• 5.2.1 回歸模型的建立49-54
• 5.2.2 相關(guān)性分析54
• 5.2.3 回歸分析54-59
• 5.3 實證結(jié)果分析59-63
• 5.4 本章小結(jié)63-64
• 結(jié)論及啟示64-67
• 參考文獻(xiàn)67-70
• 攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果70-71
• 致謝71-73
• 附件73

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 曾江洪;楊開發(fā);;風(fēng)險資本對IPO抑價的影響——基于中國中小企業(yè)板上市公司的實證研究[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2010年05期

2 錢蘋;張幃;;我國創(chuàng)業(yè)投資的回報率及其影響因素[J];經(jīng)濟(jì)研究;2007年05期

3 陳工孟;俞欣;寇祥河;;風(fēng)險投資參與對中資企業(yè)首次公開發(fā)行折價的影響——不同證券市場的比較[J];經(jīng)濟(jì)研究;2011年05期

4 張學(xué)勇;廖理;;風(fēng)險投資背景與公司IPO:市場表現(xiàn)與內(nèi)在機(jī)理[J];經(jīng)濟(jì)研究;2011年06期

5 賈寧;李丹;;創(chuàng)業(yè)投資管理對企業(yè)績效表現(xiàn)的影響[J];南開管理評論;2011年01期

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本文編號：710180