發(fā)布時間：2017-08-19 05:12

  本文關鍵詞：滬深股市與債市聯(lián)動性研究

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【摘要】：當今世界,隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展,經(jīng)濟在全球范圍內呈現(xiàn)趨同的現(xiàn)象,這種趨同的現(xiàn)象使得要素能夠尋找到最佳的去處。正是隨著這種趨勢的不斷發(fā)展,全球各個金融市場之間的依存性與日俱增,由此導致各個證券市場之間的價格變動方向趨同。這種價格變動方向的趨同使得各個證券市場之間聯(lián)動性的研究越來越重要。股票和債券市場是目前較為主要的兩個投資市場,大多數(shù)的投資者都會選擇同時投資于股票和債券。隨著中國金融市場發(fā)展的歷程,在中國大陸的金融市場上出現(xiàn)了兩個證券交易所(即上海和深圳證券交易所)。通過統(tǒng)計,我們發(fā)現(xiàn)這兩者之間存在很多的不同,穩(wěn)定性不同的公司(也就是說風險不同的公司)將會被不同的交易所接納,由此將會致使不同風險的公司所發(fā)行的股票的風險不同。本篇論文的產生就是為了深度發(fā)掘其區(qū)別,即探討兩個股市與債市之間的相互作用情況,如果他們之間存在相互作用,則進一步研究兩者聯(lián)動性的區(qū)別。本文在分析總結國內外學者關于股市和債市聯(lián)動性的研究成果的基礎上,首先從理論上分析了股市和債市聯(lián)動的機理,然后利用SVAR模型,選取從2007年1月4日到2014年12月31日的上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)以及中證全債指數(shù)的日收盤價的對數(shù)收益率為研究對象,來探尋我國滬深股市與債市之間的聯(lián)動性問題。通過Granger因果關系檢驗、脈沖響應及方差分解得出如下結論:第一,滬深股市與債市之間雖然具有一定程度的聯(lián)動性,但是聯(lián)動性不大;第二,股票市場和債券市場之間的相互給對方市場的作用力是不同的,股票市場對債券市場的作用力要比債券市場對股票市場的作用力小;第三,上海股市與債券市場之間的聯(lián)動性更強。最后,在理論分析和實證分析的基礎上提出了幾點對策建議。
【關鍵詞】：滬深股市 債券市場 聯(lián)動性 SVAR 模型
【學位授予單位】：華僑大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• Abstract3-7
• 第1章 引言7-17
• 1.1 選題背景和意義7-9
• 1.1.1 選題背景7-8
• 1.1.2 選題意義8-9
• 1.2 文獻綜述9-14
• 1.2.1 國外相關文獻綜述9-11
• 1.2.2 國內相關文獻綜述11-13
• 1.2.3 文獻評述13-14
• 1.3 研究思路及方法14-15
• 1.3.1 研究思路14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.4 研究內容15-17
• 第2章 證券市場聯(lián)動的理論分析17-25
• 2.1 證券市場聯(lián)動的基礎17-18
• 2.1.1 參與主體相互交融17
• 2.1.2 資金流的相互流動17
• 2.1.3 金融中介與金融工具的作用17-18
• 2.1.4 宏觀經(jīng)濟的作用18
• 2.2 證券市場聯(lián)動的理論18-21
• 2.2.1 基于有效市場理論的分析18-19
• 2.2.2 基于市場傳染理論的分析19-20
• 2.2.3 基于投資組合理論的分析20-21
• 2.3 證券市場聯(lián)動的機理21-25
• 2.3.1 證券市場自由化22
• 2.3.2 證券市場交易行為22-23
• 2.3.3 證券市場新息溢出23-25
• 第3章 實證研究設計的理論基礎25-35
• 3.1 單位根檢驗25-26
• 3.2 SVAR模型概述26-30
• 3.3 Granger因果關系檢驗30
• 3.4 脈沖響應30-33
• 3.5 方差分解33-35
• 第4章 股債聯(lián)動性的實證研究35-49
• 4.1 數(shù)據(jù)選取及處理35-37
• 4.1.1 數(shù)據(jù)選取35
• 4.1.2 統(tǒng)計描述35-36
• 4.1.3 單位根檢驗36-37
• 4.1.4 Granger因果關系檢驗37
• 4.2 實證分析37-45
• 4.2.1 模型的建立39-41
• 4.2.2 脈沖響應41-43
• 4.2.3 方差分解43-45
• 4.3 實證結果分析45-49
• 第5章 結論及政策建議49-52
• 5.1 結論49
• 5.2 政策建議49-51
• 5.3 不足之處51-52
• 參考文獻52-55
• 致謝55-56
• 附錄A 滬深股市相關性的一元線性回歸結果56-57
• 附錄B SVAR模型的估計結果57-60
• 個人簡歷、在學期間發(fā)表的學術論文與研究成果60

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 鄭國忠;鄭振龍;;我國金融市場間動態(tài)相關及風險傳染的異化分析[J];東南學術;2014年02期

2 袁超;張兵;汪慧建;;債券市場與股票市場的動態(tài)相關性研究[J];金融研究;2008年01期

3 王媛;李帆;;股票市場與債券市場的相關性研究[J];武漢理工大學學報(信息與管理工程版);2014年02期

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本文編號：698850