本文關(guān)鍵詞：中國高科技企業(yè)信貸融資的信號博弈分析

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【摘要】：高科技企業(yè)與銀行間的信息不對稱程度較高,普遍面臨著信貸約束,這一問題在中國市場弱有效性且信用體系不健全的環(huán)境中更為突出。具有公信力的政府作為獨(dú)立的第三方,對高科技企業(yè)的支持行為具有認(rèn)證效應(yīng),企業(yè)傳遞獲得政府支持的相關(guān)信息有利于提高銀行的認(rèn)知和認(rèn)可水平,對緩解信貸約束能起到積極作用。本文建立符合中國環(huán)境的不完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型,識別并驗(yàn)證了政府支持行為作為具有認(rèn)證效應(yīng)的信號,在緩解高科技企業(yè)信貸約束問題上的可行性和有效性。本文發(fā)現(xiàn),所有高科技企業(yè)都有動(dòng)機(jī)傳遞信號,而且有可能傳遞虛假信號來粉飾企業(yè)質(zhì)量。
【作者單位】： 南開大學(xué)商學(xué)院財(cái)務(wù)管理系;英國南安普頓大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)與金融系;
【關(guān)鍵詞】： 高科技企業(yè) 信息不對稱 信貸約束 認(rèn)證效應(yīng) 信號博弈
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究一般項(xiàng)目“政策性動(dòng)因?qū)ξ覈駹I企業(yè)投融資互動(dòng)機(jī)理影響研究”(項(xiàng)目編號:11YJA630047) 國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、政治資源獲取與高科技企業(yè)融資行為研究”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號:71272180)、國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71132001) 國家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(10ZD&035) 南開大學(xué)長江學(xué)者創(chuàng)新研究組(PCSIRT)的資助
【分類號】：F276.44;F832.4
【正文快照】： 一、弓I言高科技企業(yè)?是創(chuàng)新的主體,也是經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要?jiǎng)恿?但融資約束問題一直困擾著這些企業(yè),尤其以信貸約束最為突出,巳成為阻礙其發(fā)展的主要瓶頸之一(Guiso,1998;Guo et al.,2005;劉降斌、李艷梅,2008;CzamitzkiHottenrott,2011)0學(xué)者普遍認(rèn)為信貸市場的信息不

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