本文關(guān)鍵詞：美國“注冊制”的四大難題與中國資本市場改革的思考

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【摘要】：本文試圖梳理美國"注冊制"的四大難題:聯(lián)邦與州的"雙重注冊制"何去何從?"信息披露原則"與"實質(zhì)審查原則"孰優(yōu)孰劣?市場"非理性繁榮-泡沫破裂-自我修復(fù)"的循環(huán)如何跳出?便利小企業(yè)融資與投資者保護的立法目標能否兼顧?難解之題中隱含著美國資本市場強大和繁榮的基因密碼,對中國資本市場改革的幾點啟示是:(1)小額發(fā)行豁免制度要三思慎行;(2)"信息披露原則"且分辨真?zhèn)?(3)亡羊補牢和未雨綢繆的哲學(xué)待權(quán)衡取舍;(4)股權(quán)眾籌的法制供給需兼顧嚴謹和包容。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)中國保險精算研究院;
【關(guān)鍵詞】： 注冊制 信息披露監(jiān)管 眾籌 互聯(lián)網(wǎng)金融
【分類號】：F832.5
【正文快照】： “注冊制”原本不是一個嚴謹?shù)姆尚g(shù)語,它來自市場坊間對美國等境外資本市場證券發(fā)行體系的泛稱。正如美國歷史學(xué)家、作家房龍所說,“在政治歷史中,重要的不是真相是什么,而是人們認為真相是什么�！睙o論美國“注冊制”的真相是什么,這個名詞毫無疑問地賦予了中國改革的時代

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