本文關(guān)鍵詞：發(fā)行上市、聲譽(yù)效應(yīng)和風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)再融資研究

  更多相關(guān)文章： 風(fēng)險投資 聲譽(yù) IPO抑價 再融資

【摘要】：風(fēng)險基金存在著有限存續(xù)期,風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)不斷需要再融資。再融資的成功與否有賴于風(fēng)投機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)高低。在我國,由于市盈率高但核準(zhǔn)不易,是否曾經(jīng)成功推動所投資企業(yè)在我國滬深股市上市是其聲譽(yù)的重要來源。我們分析505家具有風(fēng)險投資背景的企業(yè),發(fā)現(xiàn)聲譽(yù)能夠抑制企業(yè)IPO抑價,有助于風(fēng)投機(jī)構(gòu)再融資。這種聲譽(yù)效應(yīng)對年輕的風(fēng)投機(jī)構(gòu)尤為重要。為了提高聲譽(yù)和順利再融資,年輕風(fēng)投機(jī)構(gòu)更傾向于投資成熟企業(yè)、縮短投資期限和減少投資輪次,以期所投資的企業(yè)早日上市。聲譽(yù)效應(yīng)帶來了投資行為的異化,減少了對于企業(yè)長期發(fā)展的關(guān)注。
【作者單位】： 南開大學(xué)金融發(fā)展研究院;南開大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 風(fēng)險投資 聲譽(yù) IPO抑價 再融資
【基金】：教育部重大課題攻關(guān)項(xiàng)目(13JZD006) 國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71272179;71072098)的支持
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言風(fēng)險資本已經(jīng)成為我國企業(yè)股權(quán)融資的重要資金來源。截至2014年2月,我國境內(nèi)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)近三千家,累計投資逾一萬九千家次,成功實(shí)現(xiàn)退出二千八百家次。1作為從事投資的專業(yè)機(jī)構(gòu),風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)自身需要進(jìn)行再融資。Gompers和Lerner(1996)[9]指出,在美國超過80%的風(fēng)險投資機(jī)

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：664640