本文關(guān)鍵詞：中國(guó)CRM息差與債券信用利差關(guān)系的實(shí)證研究

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【摘要】：從時(shí)間和數(shù)量?jī)蓚�(gè)維度研究信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具(Credit Risk Mitigation,CRM)的息差和企業(yè)債券信用利差之間的關(guān)系。研究時(shí)間上的領(lǐng)先滯后關(guān)系時(shí),采取向量自回歸模型(Vector AutoRegression,VAR)。分析結(jié)果表明,信用衍生品市場(chǎng)可以向債券市場(chǎng)傳遞微弱的價(jià)格信號(hào),從而具備一定的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)器功能,但信號(hào)器的功能非常小,對(duì)于大多數(shù)樣本這種功能不存在。在研究定量關(guān)系時(shí),發(fā)現(xiàn)CRM價(jià)格與信用利差差別較大,也就是說(shuō),除信用利差外還存在其他影響CRM價(jià)格的因素。因此引入債券種類、信用評(píng)級(jí)、流動(dòng)性、剩余期限等變量來(lái)解釋CRM價(jià)格,發(fā)現(xiàn)信用評(píng)級(jí)和剩余期限與CRM價(jià)格的關(guān)系與理論預(yù)期一致,而流動(dòng)性代替信用利差成為影響CRM價(jià)格的最主要因素,這也是CRM信用風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)器功能不足的主要原因。
【作者單位】： 北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;招商銀行;
【關(guān)鍵詞】： CRM 信用利差 VAR 流動(dòng)性
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71271015,70971006)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 付文燕招商銀行,廣東深圳518040一、引言債券的違約風(fēng)險(xiǎn)一直潛藏在中國(guó)的金融市場(chǎng)中,債券市場(chǎng)中不斷出現(xiàn)債券可能違約的事件。20世紀(jì)90年代就出現(xiàn)了大規(guī)模地方企業(yè)無(wú)法到期兌付的事件;2006年債券市場(chǎng)又出現(xiàn)了“06福禧CP01”事件;2011年4月,由于山東海龍瀕臨破產(chǎn),由它發(fā)行的金

【共引文獻(xiàn)】

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中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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【相似文獻(xiàn)】

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中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 主持人：潘z雁，

本文編號(hào)：663030