本文關(guān)鍵詞：中國CRM息差與債券信用利差關(guān)系的實證研究

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【摘要】：從時間和數(shù)量兩個維度研究信用風(fēng)險緩釋工具(Credit Risk Mitigation,CRM)的息差和企業(yè)債券信用利差之間的關(guān)系。研究時間上的領(lǐng)先滯后關(guān)系時,采取向量自回歸模型(Vector AutoRegression,VAR)。分析結(jié)果表明,信用衍生品市場可以向債券市場傳遞微弱的價格信號,從而具備一定的風(fēng)險信號器功能,但信號器的功能非常小,對于大多數(shù)樣本這種功能不存在。在研究定量關(guān)系時,發(fā)現(xiàn)CRM價格與信用利差差別較大,也就是說,除信用利差外還存在其他影響CRM價格的因素。因此引入債券種類、信用評級、流動性、剩余期限等變量來解釋CRM價格,發(fā)現(xiàn)信用評級和剩余期限與CRM價格的關(guān)系與理論預(yù)期一致,而流動性代替信用利差成為影響CRM價格的最主要因素,這也是CRM信用風(fēng)險信號器功能不足的主要原因。
【作者單位】： 北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;招商銀行;
【關(guān)鍵詞】： CRM 信用利差 VAR 流動性
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71271015,70971006)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 付文燕招商銀行,廣東深圳518040一、引言債券的違約風(fēng)險一直潛藏在中國的金融市場中,債券市場中不斷出現(xiàn)債券可能違約的事件。20世紀(jì)90年代就出現(xiàn)了大規(guī)模地方企業(yè)無法到期兌付的事件;2006年債券市場又出現(xiàn)了“06福禧CP01”事件;2011年4月,由于山東海龍瀕臨破產(chǎn),由它發(fā)行的金

【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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1 主持人：潘z雁，

本文編號：663030