發(fā)布時間：2017-08-05 12:13

  本文關鍵詞：我國房地產(chǎn)上市公司的債務期限結構實證研究

  更多相關文章： 債務期限結構 房地產(chǎn)行業(yè) 經(jīng)營業(yè)績 實證研究

【摘要】：資本結構問題長期以來一直是企業(yè)關注的重點,在實踐中其實是企業(yè)進行融資結構問題決策的運用,進一步可以引申為企業(yè)對于其最佳負債比率及其構成的選擇。傳統(tǒng)的資本結構研究通常把債務同質(zhì)化,并不關注企業(yè)債務的具體構成狀況；然而若按照債務存續(xù)期限長短進行債務期限結構的優(yōu)化配置,則可以達到提高公司經(jīng)營業(yè)績的治理效用。 中國的市場化改革和政府對經(jīng)濟的直接干預管制背景使得國內(nèi)的金融債務市場與國外的發(fā)展軌跡不同,國內(nèi)上市公司的債務期限結構也表現(xiàn)出不同于西方上市公司的特點。不同行業(yè)中企業(yè)的債務結構具有不同的特性,房地產(chǎn)行業(yè)在我國國民經(jīng)濟中起著支柱性和先導性的作用,但其債務期限結構存在的諸多隱患影響著該行業(yè)未來的健康發(fā)展。 本文在總結我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的債務期限結構特征并進行原因分析的基礎上,通過實證檢驗出對該行業(yè)的債務期限結構影響顯著的因素,然后以這些因素作為切入點提出優(yōu)化公司債務期限結構的建議。研究結果表明,投資機會和公司質(zhì)量兩個因素對債務期限結構具有顯著性影響,公司長期負債比率與投資機會與負相關,與公司質(zhì)量呈現(xiàn)正“U”型曲線關系。然而受債務融資結構單一,公司嚴重依賴銀行短期借款,企業(yè)債券的發(fā)展遠遠落后于銀行信貸的行業(yè)狀況制約,資產(chǎn)期限結構、自由現(xiàn)金流以及邊際稅率等因素對債務期限結構影響不顯著。建議當下管理者應當通過采取把握國家政策做到投資項目有的放矢,積極開拓債券、信托等融資渠道,增加長期債務比重并完善償債保障機制等手段,改善公司融資結構從而提高經(jīng)營業(yè)績。
【關鍵詞】：債務期限結構 房地產(chǎn)行業(yè) 經(jīng)營業(yè)績 實證研究
【學位授予單位】：云南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F299.233.42
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 目錄6-8
• 1 導論8-12
• 1.1 研究背景和研究意義8-9
• 1.2 研究目的和研究方法9-10
• 1.3 文章的結構安排和創(chuàng)新點10-12
• 2 相關理論基礎和文獻綜述12-20
• 2.1 相關理論基礎12-14
• 2.1.1 債務及債務期限結構12-13
• 2.1.2 經(jīng)營業(yè)績的概念界定13-14
• 2.2 國內(nèi)外研究綜述14-20
• 2.2.1 關于債務期限結構和公司經(jīng)營績效關系的研究綜述14-16
• 2.2.2 關于債務期限結構影響因素的研究綜述16-18
• 2.2.3 研究述評18-20
• 3 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司債務融資狀況分析20-28
• 3.1 債務融資狀況特征及原因分析20-26
• 3.1.1 債務融資總體趨勢特征20-22
• 3.1.2 債務融資渠道特征22-24
• 3.1.3 企業(yè)債券治理作用難以發(fā)揮24-25
• 3.1.4 宏觀經(jīng)濟政策對債務期限結構的影響25-26
• 3.2 本章小結26-28
• 4 實證研究的設計和分析28-40
• 4.1 樣本、變量設計及研究假設28-32
• 4.2 實證分析32-40
• 4.2.1 研究方法32
• 4.2.2 債務期限結構(DM)總體特征描述分析32-33
• 4.2.3 債務期限結構影響因素模型的設計及檢驗33-38
• 4.2.4 實證研究結論38-40
• 5 研究結論、相關建議及展望40-44
• 5.1 研究結論40-41
• 5.2 相關建議41-42
• 5.3 研究展望42-44
• 6 參考文獻44-47
• 7 攻讀碩士學位期間完成的科研成果47-48
• 8 致謝48

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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本文編號：624841