本文關(guān)鍵詞：我國房地產(chǎn)上市公司的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)實證研究

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【摘要】：資本結(jié)構(gòu)問題長期以來一直是企業(yè)關(guān)注的重點,在實踐中其實是企業(yè)進行融資結(jié)構(gòu)問題決策的運用,進一步可以引申為企業(yè)對于其最佳負債比率及其構(gòu)成的選擇。傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)研究通常把債務(wù)同質(zhì)化,并不關(guān)注企業(yè)債務(wù)的具體構(gòu)成狀況；然而若按照債務(wù)存續(xù)期限長短進行債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置,則可以達到提高公司經(jīng)營業(yè)績的治理效用。 中國的市場化改革和政府對經(jīng)濟的直接干預(yù)管制背景使得國內(nèi)的金融債務(wù)市場與國外的發(fā)展軌跡不同,國內(nèi)上市公司的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)也表現(xiàn)出不同于西方上市公司的特點。不同行業(yè)中企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)具有不同的特性,房地產(chǎn)行業(yè)在我國國民經(jīng)濟中起著支柱性和先導(dǎo)性的作用,但其債務(wù)期限結(jié)構(gòu)存在的諸多隱患影響著該行業(yè)未來的健康發(fā)展。 本文在總結(jié)我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)特征并進行原因分析的基礎(chǔ)上,通過實證檢驗出對該行業(yè)的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響顯著的因素,然后以這些因素作為切入點提出優(yōu)化公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的建議。研究結(jié)果表明,投資機會和公司質(zhì)量兩個因素對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)具有顯著性影響,公司長期負債比率與投資機會與負相關(guān),與公司質(zhì)量呈現(xiàn)正“U”型曲線關(guān)系。然而受債務(wù)融資結(jié)構(gòu)單一,公司嚴重依賴銀行短期借款,企業(yè)債券的發(fā)展遠遠落后于銀行信貸的行業(yè)狀況制約,資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)、自由現(xiàn)金流以及邊際稅率等因素對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響不顯著。建議當下管理者應(yīng)當通過采取把握國家政策做到投資項目有的放矢,積極開拓債券、信托等融資渠道,增加長期債務(wù)比重并完善償債保障機制等手段,改善公司融資結(jié)構(gòu)從而提高經(jīng)營業(yè)績。
【關(guān)鍵詞】：債務(wù)期限結(jié)構(gòu) 房地產(chǎn)行業(yè) 經(jīng)營業(yè)績 實證研究
【學位授予單位】：云南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F299.233.42
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 目錄6-8
• 1 導(dǎo)論8-12
• 1.1 研究背景和研究意義8-9
• 1.2 研究目的和研究方法9-10
• 1.3 文章的結(jié)構(gòu)安排和創(chuàng)新點10-12
• 2 相關(guān)理論基礎(chǔ)和文獻綜述12-20
• 2.1 相關(guān)理論基礎(chǔ)12-14
• 2.1.1 債務(wù)及債務(wù)期限結(jié)構(gòu)12-13
• 2.1.2 經(jīng)營業(yè)績的概念界定13-14
• 2.2 國內(nèi)外研究綜述14-20
• 2.2.1 關(guān)于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)和公司經(jīng)營績效關(guān)系的研究綜述14-16
• 2.2.2 關(guān)于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素的研究綜述16-18
• 2.2.3 研究述評18-20
• 3 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司債務(wù)融資狀況分析20-28
• 3.1 債務(wù)融資狀況特征及原因分析20-26
• 3.1.1 債務(wù)融資總體趨勢特征20-22
• 3.1.2 債務(wù)融資渠道特征22-24
• 3.1.3 企業(yè)債券治理作用難以發(fā)揮24-25
• 3.1.4 宏觀經(jīng)濟政策對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響25-26
• 3.2 本章小結(jié)26-28
• 4 實證研究的設(shè)計和分析28-40
• 4.1 樣本、變量設(shè)計及研究假設(shè)28-32
• 4.2 實證分析32-40
• 4.2.1 研究方法32
• 4.2.2 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)(DM)總體特征描述分析32-33
• 4.2.3 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素模型的設(shè)計及檢驗33-38
• 4.2.4 實證研究結(jié)論38-40
• 5 研究結(jié)論、相關(guān)建議及展望40-44
• 5.1 研究結(jié)論40-41
• 5.2 相關(guān)建議41-42
• 5.3 研究展望42-44
• 6 參考文獻44-47
• 7 攻讀碩士學位期間完成的科研成果47-48
• 8 致謝48

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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本文編號：624841