本文關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)、代理成本與企業(yè)績效——基于雙重委托代理問題的分析框架

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【摘要】：針對雙重委托代理問題,本文構(gòu)建了"股權(quán)激勵(lì)-代理成本-企業(yè)績效"的中介效應(yīng)模型,將三者納入了一個(gè)統(tǒng)一的分析框架,并運(yùn)用2006-2013年中國A股上市公司的面板數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了股權(quán)激勵(lì)對企業(yè)績效、代理成本的影響,以及代理成本在股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效關(guān)系中所起的中介作用。研究發(fā)現(xiàn):股權(quán)激勵(lì)能顯著地提升企業(yè)績效并能有效地抑制第一類代理成本,但對第二類代理問題的治理效應(yīng)并不顯著;第一類代理成本在股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效之間起著部分中介作用,即股權(quán)激勵(lì)是通過抑制第一類代理成本的作用路徑間接地對企業(yè)績效產(chǎn)生促進(jìn)效應(yīng),而第二類代理成本的中介作用并未顯現(xiàn)。
【作者單位】： 浙江大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股權(quán)激勵(lì) 雙重委托代理問題 兩類代理成本 企業(yè)績效 中介作用
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言西方傳統(tǒng)委托代理理論是針對股權(quán)分散的上市公司而構(gòu)建的一種公司治理理論,代理問題主要體現(xiàn)為公司股東與經(jīng)營者之間的利益沖突,即第一類代理問題[1-2]。然而,包括中國在內(nèi)的大部分國家的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)并不是高度分散,而是相當(dāng)集中的,控股股東或大股東有動(dòng)機(jī)和權(quán)力控制

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本文編號：613463