本文關鍵詞：中國股市低波動率策略研究——基于最小方差組合的比較分析

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【摘要】：本文從最小方差組合的視角,采用對比分析方法,考察了中國股市中低波動率組合策略的績效。經(jīng)驗研究結果發(fā)現(xiàn):最小方差組合具有明顯的相對績效優(yōu)勢,最小方差組合的夏普比率不僅顯著高于相應的等權重組合和市值加權組合的夏普比率,而且遠遠高于同類指數(shù)組合的夏普比率;最小方差組合表現(xiàn)出的這種相對績效優(yōu)勢在控制價值因素后仍然存在,在控制規(guī)模因素后消失,說明它與價值異象無關,與規(guī)模異象有關。進一步研究發(fā)現(xiàn),采用波動率加權的方法構建組合無助于提升組合的績效,而簡單用部分低波動率股票構建組合就能夠顯著提升組合的績效。
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學金融學院;
【關鍵詞】： 中國股市 低波動率策略 最小方差組合 波動率異象
【基金】：遼寧省教育廳人文社會科學重點研究基地專項項目“中國股市的波動率效應與低波動率策略研究”(ZJ2013038)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言就單個股票而言,Ang等[1-2]的經(jīng)驗證據(jù)顯示,波動率或異質波動率較高的股票其未來收益率較低,他們將這種負向關系稱為波動率異象。為了降低組合換手率,Blitz和Vliet[3]采用長期波動率度量指標代替短期波動率度量指標,結果發(fā)現(xiàn)不僅高波動率股票具有較低的未來收益率,而

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本文編號：559864