本文關(guān)鍵詞：中國(guó)股市低波動(dòng)率策略研究——基于最小方差組合的比較分析

  更多相關(guān)文章： 中國(guó)股市 低波動(dòng)率策略 最小方差組合 波動(dòng)率異象

【摘要】：本文從最小方差組合的視角,采用對(duì)比分析方法,考察了中國(guó)股市中低波動(dòng)率組合策略的績(jī)效。經(jīng)驗(yàn)研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):最小方差組合具有明顯的相對(duì)績(jī)效優(yōu)勢(shì),最小方差組合的夏普比率不僅顯著高于相應(yīng)的等權(quán)重組合和市值加權(quán)組合的夏普比率,而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同類(lèi)指數(shù)組合的夏普比率;最小方差組合表現(xiàn)出的這種相對(duì)績(jī)效優(yōu)勢(shì)在控制價(jià)值因素后仍然存在,在控制規(guī)模因素后消失,說(shuō)明它與價(jià)值異象無(wú)關(guān),與規(guī)模異象有關(guān)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),采用波動(dòng)率加權(quán)的方法構(gòu)建組合無(wú)助于提升組合的績(jī)效,而簡(jiǎn)單用部分低波動(dòng)率股票構(gòu)建組合就能夠顯著提升組合的績(jī)效。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 中國(guó)股市 低波動(dòng)率策略 最小方差組合 波動(dòng)率異象
【基金】：遼寧省教育廳人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目“中國(guó)股市的波動(dòng)率效應(yīng)與低波動(dòng)率策略研究”(ZJ2013038)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言就單個(gè)股票而言,Ang等[1-2]的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)顯示,波動(dòng)率或異質(zhì)波動(dòng)率較高的股票其未來(lái)收益率較低,他們將這種負(fù)向關(guān)系稱為波動(dòng)率異象。為了降低組合換手率,Blitz和Vliet[3]采用長(zhǎng)期波動(dòng)率度量指標(biāo)代替短期波動(dòng)率度量指標(biāo),結(jié)果發(fā)現(xiàn)不僅高波動(dòng)率股票具有較低的未來(lái)收益率,而

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