本文關鍵詞：股票市場投資效應研究

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【摘要】：最近這些年,股票市場的發(fā)展與企業(yè)投資增長的相關程度在日益增強。股票市場的價格變動對企業(yè)投資的影響被稱為是股票市場的投資效應。本文試圖建立一個股票市場投資效應的全面分析框架,在理論分析的基礎之上,通過對我國代表股票市場發(fā)展的綜合指標以及分指標分別進行投資效應的實證分析,從而得出股票市場非顯著投資效應的結論、制約因素和原因分析。同時根據(jù)我國股市目前發(fā)展現(xiàn)狀,有針對性的提出幾點能夠增強我國股票市場投資效應的政策建議。本文重點研究了上證和深證綜合指數(shù)對企業(yè)投資所起到的作用,同時,還從股票市場規(guī)模和股票市場流動性兩個方面對企業(yè)固定資產(chǎn)投資的影響進行了研究分析。首先,文章陳述了支撐股票市場投資效應發(fā)揮的相關理論以及在理論基礎上效應發(fā)揮的機制,這就奠定了實證分析研究的基礎。接著,本文依據(jù)股票市場投資效應的發(fā)揮機制,并在托賓q理論、銀行信貸理論、凱恩斯理論以及行為金融學理論的基礎之上,對我國代表股票市場發(fā)展的股票市場價格指數(shù)與企業(yè)投資的關系建立了模型,利用我國2002年到2014年的季度數(shù)據(jù),采取季節(jié)性調整,最小二乘法回歸分析等相關的計量方法進行了實證分析,最終得出我國股票市場投資效應并不明顯。然后,為了進一步分析股票市場投資效應微弱的原因和制約因素,就將代表股票市場發(fā)展的兩類指標分別與企業(yè)投資的關系進行了實證研究,即就股票市場規(guī)模指標和股票市場流動性指標分別與企業(yè)投資進行了回歸分析,得出以下結論：第一,代表規(guī)模指標的資本化率對企業(yè)固定資產(chǎn)投資具有正向作用,但作用十分微弱,可見,我國股票市場價格對企業(yè)投資的正面推動作用依然沒有得到完全有效的發(fā)揮。第二,股票總股本的增加對固定資產(chǎn)投資確實有推動作用,但作用程度十分微弱。第三,代表流動性指標之一的換手率雖然對企業(yè)的投資產(chǎn)生了推動效應,但效果并不明顯,這也說明我國股市投機性較強,以致于高換手率并不能有效顯著的拉動投資的增長。第四,從實證分析數(shù)據(jù)看,另一流動性指標即流動率竟然與企業(yè)投資產(chǎn)生負相關關系,這就表明大量的成交額并沒有像預期的那樣推動實體經(jīng)濟進行投資的增長。最后,提出了增強我國股票市場投資效應的幾點主要的政策和建議。
【關鍵詞】：股票市場 投資效應 市場規(guī)模 市場流動性
【學位授予單位】：蘭州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 導論8-13
• 1.1 選題的背景和意義8-9
• 1.1.1 選題的背景8-9
• 1.1.2 選題的意義9
• 1.2 國內外研究綜述9-10
• 1.2.1 國外股票市場投資效應研究現(xiàn)狀9-10
• 1.2.2 國內股票市場投資效應研究現(xiàn)狀10
• 1.3 研究思路10-11
• 1.4 創(chuàng)新說明以及文章存在的不足之處11-13
• 第二章 股票市場投資效應的理論解釋13-15
• 2.1 托賓q理論13
• 2.2 銀行信貸機制理論13
• 2.3 凱恩斯理論13-14
• 2.4 行為金融學投資理論14-15
• 2.4.1 過度自信14
• 2.4.2 預期理論14-15
• 第三章 股票市場投資效應的實證分析15-30
• 3.1 相關指標和數(shù)據(jù)的來源15-17
• 3.2 數(shù)據(jù)的描述17
• 3.3 數(shù)據(jù)的季節(jié)性調整17
• 3.4 實證方程17-18
• 3.5 相關關系18-19
• 3.6 滬深綜合指數(shù)與企業(yè)投資之間的實證分析19-24
• 3.6.1 實證結論19
• 3.6.2 對實證結論進行的分析19-24
• 3.7 股票市場規(guī)模與企業(yè)固定資產(chǎn)投資的回歸分析24-27
• 3.7.1 實證檢驗結論24
• 3.7.2 結果分析24-27
• 3.8 股票市場流動性與企業(yè)固定資產(chǎn)投資的回歸分析27-30
• 3.8.1 回歸結果27
• 3.8.2 結果分析27-30
• 第四章 提高股票市場投資效應的政策建議30-32
• 4.1 加快股票發(fā)行注冊制的實施30
• 4.2 進一步完善股權結構30
• 4.3 優(yōu)化機構投資者,培養(yǎng)股市的坐市商30-31
• 4.4 健全必要的法律、法規(guī)31-32
• 第五章 文章結論和研究展望32-34
• 參考文獻34-36
• 致謝36

【參考文獻】

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本文編號：558077