本文關(guān)鍵詞：大股東特征、股權(quán)制衡與公司價值——基于EVA的實證研究

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【摘要】：以EVA回報率衡量企業(yè)的價值創(chuàng)造能力,考察2001-2013年我國A股上市公司的所有權(quán)特征與公司價值之間的關(guān)系與作用機理。研究發(fā)現(xiàn):(1)第一大股東持股比例與公司EVA回報率呈正U型的非線性關(guān)系,且這一效應(yīng)同時通過投入資本回報率和資本成本兩個中間橋梁作用于整體EVA回報率;(2)股權(quán)制衡度和EVA回報率成正相關(guān)關(guān)系,且這一效應(yīng)同時通過投入資本回報率和資本成本兩個中間橋梁作用于整體EVA回報率;(3)所有權(quán)性質(zhì)對EVA回報率的影響不顯著;(4)實施股權(quán)激勵有助于提升企業(yè)的EVA回報率,但這一效應(yīng)僅通過資本成本這一因素作用于整體EVA回報率。
【作者單位】： 上海證券交易所資本市場研究所;武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股權(quán)結(jié)構(gòu) 股權(quán)制衡 股權(quán)激勵 EVA
【基金】：湖北省教育廳哲學(xué)社會科學(xué)研究重大項目(14zd001)
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言近年來,我國上市公司的發(fā)展過程中普遍存在以簡單的規(guī)�；顿Y、盲目的多元化投資等為特征的非效率投資現(xiàn)象。有研究表明,在考慮企業(yè)的資本成本后,我國大部分上市公司的EVA回報率1為負,說明其投入資本創(chuàng)造的利潤低于投入資本的成本(張瑋婷和潘妙麗,2014)。從企業(yè)價值

【相似文獻】

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