本文關(guān)鍵詞：中國(guó)證券市場(chǎng)Knight不確定性度量及資產(chǎn)定價(jià)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：針對(duì)資本市場(chǎng)中不能被單一資產(chǎn)收益分布描述的Knight不確定性,首先分析了投資者信息集與這類不確定性的關(guān)系.在此基礎(chǔ)上依據(jù)投影概率理論描述它以及傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)收益的映射過程,并構(gòu)造了考慮這類不確定性的新定價(jià)模型.通過度量中國(guó)證券市場(chǎng)Knight不確定性及研究其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響,發(fā)現(xiàn)我國(guó)證券市場(chǎng)這類不確定性近幾年來呈現(xiàn)出遞減趨勢(shì)且其大小略小于美國(guó)市場(chǎng).另外,實(shí)證結(jié)果顯示Knight不確定性能夠參與定價(jià)并與收益率負(fù)相關(guān),說明中國(guó)證券市場(chǎng)投資者對(duì)其呈現(xiàn)出喜好的態(tài)度.
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部金融工程研究中心;
【關(guān)鍵詞】： Knight不確定性 投資者信息集 投影概率理論 Knight不確定性因子 資產(chǎn)定價(jià)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71271146) 教育部長(zhǎng)江學(xué)者與創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)發(fā)展計(jì)劃(IRT1028)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： tainty factor;asset pricingo引言金融市場(chǎng)是一類充滿不確定性的市場(chǎng),理性投資者會(huì)考慮各類不確定性因素,進(jìn)而對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià).在傳統(tǒng)的新古典經(jīng)濟(jì)理論中,不確定性主要指在資產(chǎn)收益分布唯一確定的條件下可能發(fā)生的不確定性,這便是傳統(tǒng)定義上的風(fēng)險(xiǎn).CAPMM和Fama三因子模型!2"3!

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本文編號(hào)：490365