本文關(guān)鍵詞：并購(gòu)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì):信息效應(yīng)與資源效應(yīng)分析視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文以2006-2012年A股并購(gòu)事件為樣本,檢驗(yàn)了企業(yè)出于應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)目的所實(shí)施并購(gòu)的效果及機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn):高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購(gòu)后的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)下降,超危企業(yè)僅在中短期趨于下降。并購(gòu)?fù)ㄟ^緩解信息不對(duì)稱(信息效應(yīng))及獲取資源(資源效應(yīng))降低風(fēng)險(xiǎn),具體而言,信息效應(yīng)僅在短期有效,資源效應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)下降期間均有效且占主導(dǎo)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)短期內(nèi)融資約束的緩解(融資效應(yīng))占主導(dǎo),中長(zhǎng)期內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的增強(qiáng)(經(jīng)營(yíng)效應(yīng))和融資效應(yīng)均有效;超危企業(yè)短期內(nèi)融資效應(yīng)占主導(dǎo),中期內(nèi)經(jīng)營(yíng)效應(yīng)占主導(dǎo)。
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 并購(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì) 信息效應(yīng) 融資效應(yīng) 經(jīng)營(yíng)效應(yīng)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71402130)
【分類號(hào)】：F271;F832.51;F272.3
【正文快照】： 一、引言當(dāng)前,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,部分風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)并放大。一方面,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩(林毅夫等,2010)[1];另一方面,受發(fā)達(dá)國(guó)家“制造業(yè)回歸”和其他發(fā)展中國(guó)家低成本的“雙向擠壓”,實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力(方X,2011)[2]。2014年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次將“防控風(fēng)險(xiǎn)”視

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前8條

1 李濤;周開國(guó);喬根平;;企業(yè)增長(zhǎng)的決定因素—中國(guó)經(jīng)驗(yàn)[J];管理世界;2005年12期

2 姜付秀;;我國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)的決定因素研究[J];管理世界;2006年05期

3 陳玉罡;李善民;;并購(gòu)中主并公司的可預(yù)測(cè)性——基于交易成本視角的研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2007年04期

4 林毅夫;巫和懋;邢亦青;;“潮涌現(xiàn)象”與產(chǎn)能過剩的形成機(jī)制[J];經(jīng)濟(jì)研究;2010年10期

5 方X;;日美金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的根源與規(guī)律探討——基于產(chǎn)業(yè)革命周期理論[J];金融研究;2011年08期

6 權(quán)小鋒;吳世農(nóng);;CEO權(quán)力強(qiáng)度、信息披露質(zhì)量與公司業(yè)績(jī)的波動(dòng)性——基于深交所上市公司的實(shí)證研究[J];南開管理評(píng)論;2010年04期

7 李善民;劉永新;;并購(gòu)整合對(duì)并購(gòu)公司績(jī)效的影響——基于中國(guó)液化氣行業(yè)的研究[J];南開管理評(píng)論;2010年04期

8 于蔚;汪淼軍;金祥榮;;政治關(guān)聯(lián)和融資約束:信息效應(yīng)與資源效應(yīng)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2012年09期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 謝悅;;中央產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策、地方政府控制與公司過度投資分析——基于中國(guó)上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)[J];成都紡織高等專科學(xué)校學(xué)報(bào);2012年03期

2 羅爽;;民營(yíng)上市公司多元化投資影響因素的實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)通訊(學(xué)術(shù)版);2007年11期

3 王亮;彭青峰;黃榮順;;多元化速度與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)短期關(guān)聯(lián)研究——基于中國(guó)制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)的研究[J];財(cái)貿(mào)研究;2009年02期

4 覃成林;李超;;要素稟賦結(jié)構(gòu)、技術(shù)選擇與中國(guó)城市現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究;2012年03期

5 馬麗麗;;公司多元化、過度投資與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性分析——基于代理成本視角的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];科技和產(chǎn)業(yè);2010年01期

6 趙春紅;許一涌;;并購(gòu)?fù)顿Y績(jī)效的提高及風(fēng)險(xiǎn)防范[J];產(chǎn)業(yè)與科技論壇;2008年08期

7 沈悅;申建文;;結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的一個(gè)基本理論分析框架——基于狀態(tài)空間時(shí)變參數(shù)模型的實(shí)證[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2012年02期

8 湯有麗;;我國(guó)工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施效果實(shí)證分析——基于我國(guó)28個(gè)省級(jí)面板數(shù)據(jù)研究[J];東方企業(yè)文化;2012年09期

9 蔡地;萬迪f ;;民營(yíng)企業(yè)家政治關(guān)聯(lián)、政府干預(yù)與多元化經(jīng)營(yíng)[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2009年06期

10 代彬;劉星;郝穎;;高管權(quán)力、薪酬契約與國(guó)企改革——來自國(guó)有上市公司的實(shí)證研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2011年04期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 徐占忱;;過剩產(chǎn)能治理有待于繼續(xù)深化改革[A];中國(guó)經(jīng)濟(jì)分析與展望（2010-2011）[C];2011年

2 覃志剛;;我國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)成功因素實(shí)證研究[A];教育部文科重點(diǎn)研究基地聯(lián)誼會(huì)2008年年會(huì)暨青年經(jīng)濟(jì)學(xué)者論壇論文集[C];2008年

3 劉星;代彬;郝穎;;高管控制權(quán)、資本擴(kuò)張與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)——來自國(guó)有上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

4 余怒濤;陳紅;;并購(gòu)績(jī)效、盈余管理和公司治理:綜述和研究框架[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

5 楊坤;肖淑玉;;基于信息不對(duì)稱的服務(wù)業(yè)多元化戰(zhàn)略及其績(jī)效檢驗(yàn)[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

6 賈良定;魯倩;萬國(guó)光;周婕妤;;國(guó)外多元化測(cè)量方法適于本土研究嗎?中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

7 薛有志;劉素;紀(jì)鑫;;中國(guó)上市公司多元化行業(yè)特征的實(shí)證研究[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——組織與戰(zhàn)略分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

8 張金若;陳逢文;;CEO權(quán)力、最終控制人性質(zhì)與CEO薪酬占高管薪酬比重關(guān)系研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)第25屆理論研討會(huì)論文集[C];2012年

9 王新;毛慧貞;毛洪濤;;經(jīng)理人權(quán)力、薪酬結(jié)構(gòu)與企業(yè)業(yè)績(jī)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)第25屆理論研討會(huì)論文集[C];2012年

10 張金若;陳逢文;;CEO權(quán)力、最終控制人性質(zhì)與CEO薪酬占高管薪酬比重關(guān)系研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李國(guó)棟;董事會(huì)職能影響企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證研究[D];南開大學(xué);2010年

2 趙黎黎;中國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)重組績(jī)效研究[D];南昌大學(xué);2011年

3 孟丁;基于不同上市方式的兩類民營(yíng)上市公司多元化價(jià)值研究[D];武漢大學(xué);2010年

4 尤卓雅;能源替代、安全約束和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[D];浙江大學(xué);2011年

5 張志元;東北地區(qū)制造業(yè)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型研究[D];吉林大學(xué);2011年

6 袁學(xué)英;中國(guó)企業(yè)跨區(qū)域并購(gòu)、資源流動(dòng)與長(zhǎng)期績(jī)效[D];北京交通大學(xué);2011年

7 劉崇明;發(fā)電集團(tuán)戰(zhàn)略并購(gòu)決策模型及其實(shí)證研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2011年

8 李軍;企業(yè)多重異質(zhì)性與出口行為：Melitz模型的拓展與來自中國(guó)制造業(yè)的證據(jù)[D];華中科技大學(xué);2011年

9 楊躍;連鎖董事網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究：基于多元化戰(zhàn)略選擇的視角[D];浙江大學(xué);2011年

10 張少聰;過度自信、多元化與企業(yè)績(jī)效[D];福建農(nóng)林大學(xué);2010年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 熊瑋;高層管理團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性對(duì)公司多元化戰(zhàn)略與績(jī)效關(guān)系影響的實(shí)證研究[D];南昌大學(xué);2010年

2 潘中華;控股股東、債務(wù)特征與企業(yè)投資行為的實(shí)證分析[D];浙江工商大學(xué);2011年

3 左帥花;基于VaR的上市公司并購(gòu)績(jī)效實(shí)證研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 徐任;產(chǎn)業(yè)效應(yīng)對(duì)中國(guó)上市公司并購(gòu)行為和績(jī)效的影響研究[D];東華大學(xué);2011年

5 張?jiān)骑w;企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)其績(jī)效影響的實(shí)證研究[D];吉林大學(xué);2011年

6 秦潤(rùn)龍;我國(guó)上市公司管理者過度自信與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究[D];吉林大學(xué);2011年

7 彭深;基于錦標(biāo)賽模型的區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同的研究[D];暨南大學(xué);2011年

8 李巍;中小板上市公司管理者視角下的并購(gòu)動(dòng)因與并購(gòu)績(jī)效研究[D];廣東工業(yè)大學(xué);2011年

9 鄭華星;我國(guó)汽車行業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

10 張智婷;內(nèi)蒙古伊泰集團(tuán)有限公司多元化戰(zhàn)略分析與評(píng)價(jià)[D];內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 連玉君;程建;;投資—現(xiàn)金流敏感性:融資約束還是代理成本?[J];財(cái)經(jīng)研究;2007年02期

2 馬連福;趙穎;;國(guó)外非財(cái)務(wù)信息披露研究評(píng)述[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2007年07期

3 鄧建平;曾勇;;政治關(guān)聯(lián)能改善民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效嗎[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2009年02期

4 陳曉,秦躍紅;“莊家”與信息披露的質(zhì)量[J];管理世界;2003年03期

5 高良謀;購(gòu)并后整合管理研究——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證分析[J];管理世界;2003年12期

6 胡旭陽(yáng);;民營(yíng)企業(yè)家的政治身份與民營(yíng)企業(yè)的融資便利——以浙江省民營(yíng)百?gòu)?qiáng)企業(yè)為例[J];管理世界;2006年05期

7 南開大學(xué)公司治理評(píng)價(jià)課題組;李維安;程新生;;中國(guó)公司治理評(píng)價(jià)與指數(shù)報(bào)告——基于2007年1162家上市公司[J];管理世界;2008年01期

8 周小春;李善民;;并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造的影響因素研究[J];管理世界;2008年05期

9 余明桂;潘紅波;;政治關(guān)系、制度環(huán)境與民營(yíng)企業(yè)銀行貸款[J];管理世界;2008年08期

10 羅黨論;劉曉龍;;政治關(guān)系、進(jìn)入壁壘與企業(yè)績(jī)效——來自中國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];管理世界;2009年05期

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 孫明泉;[N];光明日?qǐng)?bào);2003年

2 國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)主任 張平;[N];人民日?qǐng)?bào);2009年

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前3條

1 馮秋勇;;試析財(cái)務(wù)公司主要運(yùn)行模式和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)[J];市場(chǎng)周刊(理論研究);2013年11期

2 鐘玉宏;;“營(yíng)改增”對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的影響及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)[J];才智;2013年01期

3 付W，

本文編號(hào)：428772