發(fā)布時(shí)間：2017-06-06 18:23

  本文關(guān)鍵詞：基于TVP-VAR-GCK模型的量?jī)r(jià)時(shí)變關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在應(yīng)用Urzúa數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型VAR_BE模型和基于varimin準(zhǔn)則判斷變量次序的基礎(chǔ)上,采用Koop等的TVP-VAR-GCK模型分析量?jī)r(jià)關(guān)系的時(shí)變特征和賣(mài)空交易制度對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的影響.量?jī)r(jià)關(guān)系的研究結(jié)果表明,我國(guó)證券市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系有顯著的時(shí)變性,不同樣本具有顯著的個(gè)體差異;個(gè)股和所在市場(chǎng)指數(shù)量?jī)r(jià)關(guān)系系數(shù)具有一致的時(shí)變趨勢(shì),顯示個(gè)股及所在市場(chǎng)的量?jī)r(jià)關(guān)系對(duì)賣(mài)空交易的反應(yīng)較為趨同.賣(mài)空交易制度對(duì)量?jī)r(jià)沖擊的研究結(jié)果還表明,在不同的時(shí)期,該沖擊的程度和形態(tài)都有一定差異,體現(xiàn)了價(jià)格和交易量對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化沖擊反應(yīng)的時(shí)變性.這一結(jié)果和量?jī)r(jià)關(guān)系的行為金融理論一致,即賣(mài)空交易機(jī)制的時(shí)變沖擊效應(yīng),在一定程度反映出我國(guó)投資者對(duì)賣(mài)空交易機(jī)制這一證券市場(chǎng)新生事物的認(rèn)知變化過(guò)程.
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院;招商銀行股份有限公司;
【關(guān)鍵詞】： 時(shí)變量?jī)r(jià)關(guān)系 TVP-VAR-GCK模型 賣(mài)空沖擊 varimin準(zhǔn)則 VAR_BE模型
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大課題資助項(xiàng)目(14ZDA020) 教育部規(guī)劃基金資助項(xiàng)目(14YJA7900) 廣東軟科學(xué)資助項(xiàng)目(2013B070206025) 廣州軟科學(xué)課題資助項(xiàng)目(0204)
【分類(lèi)號(hào)】：F830.91;F224
【正文快照】： 0引言流動(dòng)性短時(shí)間內(nèi)的急劇波動(dòng)是造成20世紀(jì)重大證券市場(chǎng)危機(jī)的主要原因之一.針對(duì)證券市場(chǎng)危機(jī)的大量實(shí)證研究表明,市場(chǎng)價(jià)格與交易量之間的關(guān)系(量?jī)r(jià)關(guān)系)是分析市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵.賣(mài)空交易制度的建立是中國(guó)證券市場(chǎng)在市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)上的歷史性突破,雙向交易由此可行.然而,

【相似文獻(xiàn)】

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