我國資本市場經(jīng)過多輪并購重組浪潮后,形成了大量的商譽(yù)資產(chǎn)。這些商譽(yù)資產(chǎn)在后續(xù)減值過程中對企業(yè)和投資者所產(chǎn)生的風(fēng)險和潛在風(fēng)險不容忽視。商譽(yù)減值意味著,并購商譽(yù)資產(chǎn)未能給企業(yè)帶來預(yù)期增值收益,這種負(fù)面信息流入到股票市場,可能會引起公司股價的波動。本文選取我國2008～2016年A股市場非金融上市公司為樣本,研究結(jié)果表明,并購商譽(yù)減值顯著正向影響公司股價崩盤風(fēng)險,兩者間的作用關(guān)系主要存在于信息不對稱較高的公司。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),并購商譽(yù)信息中,商譽(yù)增加并不影響公司股價崩盤風(fēng)險,只有商譽(yù)減值對股價崩盤風(fēng)險具有顯著的影響,且這種影響作用在并購年度公司股價泡沫越高的情境下更加顯著。本文研究結(jié)論為新會計準(zhǔn)則下商譽(yù)信息價值相關(guān)性提供了經(jīng)驗證據(jù),也為如何防范和化解股價崩盤風(fēng)險提供了有益的現(xiàn)實啟示。

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
引言
文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)
    一、并購商譽(yù)減值與股價崩盤風(fēng)險
    二、并購商譽(yù)減值、信息不對稱與股價崩盤風(fēng)險
研究設(shè)計
    一、樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    二、變量定義與衡量
        1.股價崩盤風(fēng)險
            (1) 負(fù)收益偏態(tài)系數(shù)NCSKEW
            (2) 收益率上下波動的比率DUVOL
        2.商譽(yù)減值
        3.信息不對稱
        4.其它變量的衡量
    三、模型設(shè)定
實證結(jié)果與分析
    一、描述性統(tǒng)計結(jié)果
    二、相關(guān)分析結(jié)果
    三、回歸分析結(jié)果與假設(shè)檢驗
        1.研究假設(shè)H1檢驗結(jié)果
        2.研究假說H2檢驗
    四、進(jìn)一步研究與穩(wěn)健性檢驗結(jié)果
研究結(jié)論與啟示



本文編號：4019474