發(fā)布時(shí)間：2024-12-08 22:11

　　 本文以新加入和新剔除融資融券業(yè)務(wù)的股票為研究對(duì)象,采用事件分析法,從股票收益率偏度和極端負(fù)收益率出現(xiàn)頻率兩個(gè)角度研究賣空機(jī)制和信用交易對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)的影響。研究表明,與國(guó)外市場(chǎng)不同,我國(guó)實(shí)施融資融券交易后,股票收益率出現(xiàn)顯著的負(fù)偏,其原因是由于賣空機(jī)制實(shí)施后,股票極端正收益率出現(xiàn)的頻率下降,從而在極端負(fù)收益率頻率沒有增加的情況下,偏度更加負(fù)偏。這說(shuō)明融資融券交易有利于抑制我國(guó)A股市場(chǎng)出現(xiàn)暴漲暴跌行情。

【文章頁(yè)數(shù)】：15 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
三、數(shù)據(jù)與變量
    (一)樣本數(shù)據(jù)
    (二)變量
        1. 股票市場(chǎng)穩(wěn)定性指標(biāo)
        2. 解釋變量
四、實(shí)證回歸分析
    (一)模型設(shè)定
    (二)單變量結(jié)果分析
        1. 兩融與股票收益率偏度
        2. 兩融與股票市場(chǎng)極端負(fù)收益率出現(xiàn)頻率
    (二)面板回歸結(jié)果分析
        1.兩融與股票收益率偏度
        2.兩融與股票市場(chǎng)極端負(fù)收益率出現(xiàn)頻率
五、進(jìn)一步討論
    (一)收益率負(fù)偏的作用機(jī)制分析
    (二)基于公司特質(zhì)收益率的穩(wěn)健性分析
六、結(jié)論



本文編號(hào)：4015084