發(fā)布時(shí)間：2024-01-14 11:11

　　隨著我國風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)行業(yè)日趨成熟,VC對被投資企業(yè)的輔導(dǎo)及增值的作用得到了更多關(guān)注。建成高鐵網(wǎng)絡(luò)的"時(shí)空壓縮"效應(yīng)是否改變了我國VC的投后管理行為,并進(jìn)一步表現(xiàn)為投資績效的提升?本文分別以是否成功退出持股企業(yè)及投資回報(bào)率作為VC投資績效的代理變量,利用高鐵通車這一外生沖擊,考察軟信息傳遞和市場準(zhǔn)入變化是否促使VC更多關(guān)注投后管理和發(fā)揮增值效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明,在高鐵通車之后,風(fēng)險(xiǎn)投資和被投資企業(yè)之間的交流便利性提升,軟信息更加容易傳遞,異地投資(尤其是距VC所在地50公里～400公里距離范圍內(nèi)的投資項(xiàng)目)的績效較之前明顯有所提高。同時(shí),高鐵通車加劇了高鐵沿線城市風(fēng)險(xiǎn)投資市場的競爭,VC同城投資的退出率顯著提升,但競爭也降低了VC的投資回報(bào)率。本文揭示了作為基礎(chǔ)設(shè)施的高鐵建設(shè)給風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)帶來了更多的投資機(jī)會(huì),提高了資源配置的效率。這種改善是由更充分的溝通和更激烈的競爭所帶來的,對被投資企業(yè)的發(fā)展也是有益的。

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本文編號：3878117