發(fā)布時間：2017-05-16 03:11

  本文關鍵詞：我國主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場風險比較研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國學術界將主板和創(chuàng)業(yè)板市場放在一起進行風險對比研究的非常少,絕大多數(shù)都是對主板和創(chuàng)業(yè)板市場的風險進行單獨的分析。當前,我國的資本市場正處在快速發(fā)展中,作為金融體系不可或缺的股市,其對推動國民經(jīng)濟快速發(fā)展所起的作用不容小覷,與此同時,“主板、中小板公司質(zhì)量劣于創(chuàng)業(yè)板公司(即創(chuàng)業(yè)板公司風險低于主板、中小板公司)”的呼聲引起了人們的注意。就此,我們將兩板市場放在一起進行對比分析則變得尤為重要。本文選擇主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場入手來研究其各自的股價波動特征,并將其各自特征進行對比分析,有望對我國股票市場風險研究作出一些貢獻。本文用滬深300指數(shù)(HS300)、創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)(CYBZZ)來分別代表主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場,并以其各自指數(shù)的對數(shù)收益率為研究對象,通過運用GARCH族模型對滬深300指數(shù)(HS300)和創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)(CYBZZ)各自對數(shù)收益率進行了實證研究,主要內(nèi)容包括：1、對國內(nèi)外股市風險研究現(xiàn)狀進行梳理,系統(tǒng)介紹了國內(nèi)外學者在股市風險方面的研究成果；2、描述了我國主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展現(xiàn)狀,介紹了主板市場中滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板市場中創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)收益率情況；3、通過運用GARCH族模型對兩板市場指數(shù)的對數(shù)收益率進行了全面并較為深入的實證分析；4、運用非參數(shù)檢驗方法對兩板市場風險大小進行了顯著性檢驗。結果表明運用GARCH族模型對主板和創(chuàng)業(yè)板風險進行擬合是合適的,主板和創(chuàng)業(yè)板市場均存在波動聚集性、杠桿效應及正的風險溢價效應。最后,運用非參數(shù)檢驗方法中的兩個獨立樣本檢驗(Test for Two Independent Sample)對兩板市場風險大小的差異進行了檢測,結果印證了大眾普遍看法,即主板市場的風險顯著低于創(chuàng)業(yè)板市場的風險。本文數(shù)據(jù)清洗、篩選及其他相關處理主要通過excel、spss、eviews進行,本文的分析方法以實證分析為主。本文的創(chuàng)新性在于將主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場的風險特征(即股價波動特征)放在一起進行對比研究,使得兩板市場可以相互借鑒,共同提升,并根據(jù)對比分析結果提出了相應建議；同時,本文研究所選取數(shù)據(jù)是從創(chuàng)業(yè)板成立之初開始至2015年3月15日,數(shù)據(jù)范圍較廣,使得本文結論更具有說服力。
【關鍵詞】：股價波動 股市風險 GARCH模型 對比分析
【學位授予單位】：北京化工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-14
• 第一章 緒論14-20
• 1.1 研究背景、研究意義14-16
• 1.1.1 研究背景14-15
• 1.1.2 研究意義15-16
• 1.2 研究內(nèi)容與結構安排、研究方法及創(chuàng)新點16-20
• 1.2.1 研究內(nèi)容與結構安排16-18
• 1.2.2 技術路線圖18
• 1.2.3 本文主要研究方法18
• 1.2.4 本文的創(chuàng)新點18-20
• 第二章 文獻綜述20-30
• 2.1 國外股市風險研究現(xiàn)狀20-24
• 2.1.1 時變性、波動聚集性21-22
• 2.1.2 波動的非對稱性22-23
• 2.1.3 波動的風險收益關系23
• 2.1.4 波動的影響因素23-24
• 2.2 國內(nèi)股市風險研究現(xiàn)狀24-28
• 2.2.1 股市波動率特征24-26
• 2.2.2 股市波動率影響因素26-28
• 2.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評述28-30
• 第三章 股票市場風險研究模型30-36
• 3.1 ARCH30-32
• 3.2 GARCH32-33
• 3.3 TARCH33
• 3.4 GARCH-M模型33-36
• 第四章 實證研究36-64
• 4.1 主板市場風險研究36-49
• 4.1.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源36-37
• 4.1.2 樣本數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析37-49
• 4.2 創(chuàng)業(yè)板市場風險研究49-61
• 4.2.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源49-50
• 4.2.2 樣本數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析50-61
• 4.3 兩板市場風險比較研究61-64
• 第五章 結論64-68
• 5.1 將GARCH模型應用于股市風險評估與度量具有合理性64
• 5.2 主板市場與創(chuàng)業(yè)板市場均表現(xiàn)出波動聚集性64-65
• 5.3 主板市場與創(chuàng)業(yè)板市場均表現(xiàn)出潛在的杠桿效應65
• 5.4 主板市場與創(chuàng)業(yè)板市場均存在正的風險溢價65
• 5.5 創(chuàng)業(yè)板市場風險顯著大于主板市場風險65-68
• 第六章 政策建議68-72
• 6.1 強化信息披露制度68
• 6.2 加強上市公司監(jiān)管力度68-69
• 6.3 對經(jīng)濟適當干預69
• 6.4 加強投資者/籌資者教育69-72
• 參考文獻72-76
• 附錄76-110
• 致謝110-112
• 研究成果及發(fā)表的學術論文112-114
• 作者及導師簡介114-115
• 附件115-116

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前6條

1 劉超;王超;;中美股票市場實證對比研究——基于混沌理論的研究視角[J];哈爾濱商業(yè)大學學報(社會科學版);2014年01期

2 張學勇;陶醉;;收入差距與股市波動率[J];經(jīng)濟研究;2014年10期

3 劉飛;;股指期貨與我國股市的波動性及其交易效率的實證檢驗[J];統(tǒng)計與決策;2013年05期

4 于雪皎;;上證指數(shù)收益率波動研究[J];生產(chǎn)力研究;2013年07期

5 吳鑫育;馬超群;汪壽陽;;隨機波動率模型的參數(shù)估計及對中國股市的實證[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2014年01期

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本文編號：369457