IPO抑價是一種在世界各國都非常普遍的現(xiàn)象。一般來講,成熟的股票市場的抑價率通常相對較低,不超過20%。而大量的研究文獻表明,我國IPO抑價率則遠高于成熟的股票市場。過高的IPO抑價會造成發(fā)行效率的低下,同時,新股的發(fā)行會吸引二級市場資金流向一級市場,導致二級市場股價頻繁波動,嚴重影響我國資本市場的資源配置效率。 我國的風險投資機構在過去二十年里有了飛速的發(fā)展,已經具備了相當?shù)膶I(yè)知識和投資經驗,同時融合了資金、技術、人脈等要素,在發(fā)展直接融資、幫助企業(yè)發(fā)展、拉動經濟增長等方面都起到了重要作用。風險投資的退出方式主要有首次公開上市（IPO）、股權轉讓、破產和清算三種,而IPO是風險投資最常見也是最理想的退出方式,因此歷來為風險投資機構所重視。 對于風險投資在創(chuàng)業(yè)板公司IPO抑價中的作用問題一直備受爭議,學術界有兩種截然不同的看法：一是“認證監(jiān)督效應”；二是“追求聲譽效應”。本文通過收集我國創(chuàng)業(yè)板上市公司2009年10月至2011年8月30日的有關數(shù)據(jù),應用實證分析方法,比較有無風險投資對IPO抑價的影響,以及風險投資的股權性質、持股比例、上市公司中風險投資的股東數(shù)量對創(chuàng)... 

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 風險投資的參與是否影響IPO抑價
        1.2.2 風險投資的參與怎樣影響IPO抑價
        1.2.3 理論評述
    1.3 研究方法和內容安排
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 內容安排
    1.4 創(chuàng)新與不足之處
        1.4.1 本文的創(chuàng)新之處
        1.4.2 本文的不足之處
第2章 風險投資對IPO抑價影響的理論分析
    2.1 風險投資的含義
    2.2 風險投資的發(fā)展的現(xiàn)狀分析
    2.3 風險投資對IPO抑價的作用機制
        2.3.1 風險投資的運作機制
        2.3.2 認證和監(jiān)督效應
        2.3.3 追求聲譽效應
第3章 風險投資對IPO抑價影響的實證分析
    3.1 樣本選擇與研究假設
        3.1.1 研究范圍
        3.1.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
        3.1.3 研究指標的選取
        3.1.4 研究假設
    3.2 主要研究變量的描述性統(tǒng)計分析
        3.2.1 抑價率(RIPO)描述性統(tǒng)計
        3.2.2 不同年份的發(fā)行抑價分析
        3.2.3 根據(jù)有無風險投資機構支持進行分組統(tǒng)計分析
    3.3 實證檢驗結果及分析
        3.3.1 風險投資參與對創(chuàng)業(yè)板IPO抑價的影響分析
        3.3.2 風險投資參與對創(chuàng)業(yè)板IPO抑價的影響因素分析
        3.3.3 回歸結果分析
第4章 結論與政策建議
    4.1 結論
    4.2 政策建議
        4.2.1 加快風險投資市場體系的建設
        4.2.2 建立和健全風險投資監(jiān)管體系
        4.2.3 從制度上完善我國風險投資體系
致謝
參考文獻


【參考文獻】：
期刊論文
[1]創(chuàng)業(yè)投資對創(chuàng)業(yè)板IPO抑價研究[J]. 張璟,茆薇.  時代金融. 2012(23)
[2]風險投資對創(chuàng)業(yè)板市場IPO抑價的影響[J]. 朱元甲,李陽.  商業(yè)研究. 2012(03)
[3]風險投資參與對中資企業(yè)首次公開發(fā)行折價的影響——不同證券市場的比較[J]. 陳工孟,俞欣,寇祥河.  經濟研究. 2011(05)
[4]VC/PE-BACKED對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO抑價度影響的實證研究[J]. 王月溪,王萍.  哈爾濱商業(yè)大學學報(社會科學版). 2011(03)
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碩士論文
[1]風險投資參與對中國境內企業(yè)IPO影響的實證研究[D]. 陳今.浙江大學 2011
[2]中國A股市場IPO抑價研究[D]. 褚軍華.華東師范大學 2010
[3]風險投資對深圳中小企業(yè)板IPO的影響研究[D]. 朱亞娜.中央民族大學 2009



本文編號：3683401