目前,估算股票市場的風(fēng)險是現(xiàn)代金融理論的一個主要挑戰(zhàn)。雖然該話題對于投資者和市場監(jiān)管人員而言,具有重大的影響,但是對于選取哪些風(fēng)險因素進行價值評估以及成本估算,仍然處于爭論之中。本文從實證角度出發(fā),比較分析了CAPM和Fama-French三因素模型在我國創(chuàng)業(yè)板市場的適用性。按照Fama和French的分組方法,作者按照規(guī)模的大小和賬面市值比的大小,將中國創(chuàng)業(yè)板股票市場的上市公司分為了6種,進而構(gòu)建了6個投資組合。本文首先選取了2012年1月至2012年12月全年的日和周收益數(shù)據(jù),運用時間序列回歸和橫截面回歸方法,研究投資組合的超額收益與市場、規(guī)模以及價值因素之間的線性關(guān)系。當(dāng)使用時間序列回歸檢驗時,實證結(jié)果大體上證明了Fama-French三因素模型可以更好地適用于我國創(chuàng)業(yè)板股票市場。但是,在橫截面回歸分析的框架下,結(jié)果表明了CAPM和Fama-French這兩個模型都不能有效地解釋期望收益。該結(jié)果同時驗證了資產(chǎn)定價模型在分析新興股票市場時,適用性不佳。因為這些模型是分析美國發(fā)達的股票市場而得出的。進而,本文使用交易量除以流通股數(shù)構(gòu)建流動性因子,并將上市公司重新分為6組進行實證分析。... 

【文章來源】：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)北京市

【文章頁數(shù)】：45 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文提要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展?fàn)顩r分析
        1.1.2 資產(chǎn)定價在股票市場分析中的重要作用
        1.1.3 論文研究的現(xiàn)實意義
    1.2 本文的研究思路和框架
2 資產(chǎn)定價模型理論背景和文獻回顧
    2.1 理論背景
        2.1.1 單指數(shù)模型
        2.1.2 資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）
        2.1.3 Fama-French三因素模型（TFM）
    2.2 國外對CAPM模型和Fama-French三因素模型的研究
    2.3 國內(nèi)對CAPM模型和Fama-French三因素模型的研究
3 數(shù)據(jù)的采集和處理
    3.1 數(shù)據(jù)內(nèi)容和來源
    3.2 回歸因子的構(gòu)成
    3.3 描述性統(tǒng)計檢驗
4 實證分析結(jié)果
    4.1 CAPM模型
        4.1.1 時間序列回歸分析
        4.1.2 橫截面回歸分析
    4.2 Fama-French三因素模型
        4.2.1 時間序列回歸分析
        4.2.2 橫截面回歸分析
    4.3 改進后的模型
        4.3.1 四因素模型
        4.3.2 改進的三因素模型
        4.3.3 兩因素模型
    4.4 穩(wěn)健性研究
    4.5 實證檢驗小結(jié)
5 結(jié)論
參考文獻
后記
在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文和研究成果


【參考文獻】：
期刊論文
[1]優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板市場功能[J]. 劉慧清.  中國金融. 2012(23)
[2]世界各國(地區(qū))創(chuàng)業(yè)板發(fā)展經(jīng)驗及其對我國的啟示[J]. 周煊,常亮,劉燕紅.  北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2012(05)
[3]CAPM模型在上海證券市場有效性分析[J]. 王軍超.  商場現(xiàn)代化. 2012(20)
[4]CAPM模型在當(dāng)前中國適用性分析[J]. 李曉玲,吳艷芬.  知識經(jīng)濟. 2012(12)
[5]CAPM模型對我國股市的實證分析[J]. 何惠珍.  學(xué)術(shù)探索. 2012(06)
[6]中國銀行股的CAPM實證分析[J]. 鄧緯綸.  現(xiàn)代經(jīng)濟信息. 2012(02)
[7]資本資產(chǎn)定價模型在我國創(chuàng)業(yè)板市場的實證檢驗[J]. 秦偉偉,張曉東.  商業(yè)時代. 2011(22)
[8]基于Fama-French方法的電力板塊收益率的多因素分析[J]. 王磊.  經(jīng)營管理者. 2011(10)
[9]CAPM模型對中國上證A股的實證分析[J]. 李呈嬌.  武漢冶金管理干部學(xué)院學(xué)報. 2010(04)
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碩士論文
[1]中國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展問題研究[D]. 張嬌.北京林業(yè)大學(xué) 2009
[2]英國AIM市場及其對中國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的啟示[D]. 張軒.外交學(xué)院 2009
[3]美、德、香港（地區(qū)）創(chuàng)業(yè)板比較研究以及對中國大陸創(chuàng)業(yè)板的警戒和啟示[D]. 王俊.復(fù)旦大學(xué) 2009



本文編號：3534392