股息貼現(xiàn)模型顯示,高預期收益率意味著低價格,因而股價中包含與未來收益相關的信息。為了規(guī)避這種信息對股價收益關系的影響,本文利用與財務指標與名義價格之間的強截面關系估計出一個擬合價格（筆者將其定義為"基本面價格P^*"）,在此基礎上采用組合價差法和FM回歸法檢驗中國A股市場中基本面價格效應的存在性、持續(xù)性及成因。研究結果顯示,中國A股市場中存在明顯的基本面價格效應,即基本面價格低的股票具有較低的收益率;基本面價格效應僅在中短期存在,持有期超過1年后該效應消失;股票的博彩性、換手率、機構投資者持股占比、市場情緒以及市場情緒變化等因素對該效應均有一定的解釋能力。 

【文章來源】：財經(jīng)問題研究. 2019,(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、問題的提出
二、文獻綜述
三、變量、樣本及基本面價格估計
    (一) 變量定義及度量
    (二) 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    (三) 基本面價格估計
四、基本面價格效應存在性及持續(xù)性檢驗
    (一) 基本面價格效應存在性檢驗:基于組合價差法
    (二) 基本面價格效應存在性檢驗:基于FF三因子模型和FF五因子模型
    (三) 基本面價格效應的持續(xù)性檢驗
五、基本面價格效應的成因分析
    (一) 回歸分析
    (二) 市場情緒及情緒變化的影響
六、穩(wěn)健性檢驗
七、結論與建議


【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國股市低價股效應研究——基于Fama & French三因子模型的檢驗[J]. 張兵,陳曉瑩.  金融論壇. 2017(10)
[2]中國資本市場低價股的溢價之謎[J]. 羅進輝,向元高,金思靜.  金融研究. 2017(01)
[3]中國股票市場“高送轉(zhuǎn)”現(xiàn)象研究[J]. 李心丹,俞紅海,陸蓉,徐龍炳.  管理世界. 2014(11)
[4]投資者名義價格幻覺與管理者迎合——基于基金拆分現(xiàn)象的研究[J]. 俞紅海,陸蓉,徐龍炳.  經(jīng)濟研究. 2014(05)
[5]中國股票市場投資者交易偏好及其對股價波動的影響[J]. 翟偉麗,何基報,周暉,才靜涵.  金融評論. 2010(03)
[6]中國股市投資者情緒測量研究:CICSI的構建[J]. 易志高,茅寧.  金融研究. 2009(11)
[7]中國股市“高價股溢價”現(xiàn)象的實證研究[J]. 梁麗珍.  中大管理研究. 2008(02)

碩士論文
[1]A股市場低價股效應研究[D]. 邱羽.南京大學 2017



本文編號：3494133