發(fā)布時(shí)間：2021-11-13 18:06

　　通過市值加權(quán)、等權(quán)和基本面價(jià)值加權(quán)方法構(gòu)造指數(shù)投資組合,本文研究了指數(shù)投資組合加權(quán)機(jī)制選擇問題。對中國證券市場從2000年5月到2012年4月間的實(shí)證研究表明,基本面價(jià)值組合的業(yè)績最優(yōu),等權(quán)組合次之,市值組合最差。此外,對指數(shù)投資組合投資風(fēng)格傾向的分析表明,基本面價(jià)值組合比等權(quán)組合和市值組合具有更明顯的規(guī)模效應(yīng)和價(jià)值效應(yīng)。業(yè)績比較和投資結(jié)構(gòu)分析結(jié)果表明,在三種指數(shù)投資組合加權(quán)方法中,基本面價(jià)值加權(quán)方法最好,等權(quán)方法次之,市值加權(quán)方法最差。 

【文章來源】：中國管理科學(xué). 2014,22(S1)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：7 頁

【部分圖文】：

圖１組合帛１＋收解?組合撤權(quán)重累計(jì)??表４可見，所考察的３個(gè)指數(shù)投資組合的ｂ，ｃ，ｄ的?注：

組合Ｉ?＾——?／??４?■—奪權(quán)指搬資組合?Ｉ?／?？??°?／ｊ?‘?Ｉ?／——市他加權(quán)指數(shù)投資組合??／?—?ｓ本酣值加權(quán)指數(shù)搬組合??‘辦乂?Ｉ?／?—等權(quán)指數(shù)投資組合???１?１?１?１?１??ｎ?ｖ?■???２０００．５?２００４．７?２００８．８?２０１２．４?Ｕ?ｎ?Ｋｎ?＾ｎｎ??時(shí)間?ｕ?ｎ［）?ｊＵＵ??證券數(shù)量??圖１組合帛１＋收解?組合撤權(quán)重累計(jì)??表４可見，所考察的３個(gè)指數(shù)投資組合的ｂ，ｃ，ｄ的?注：圖２是各組合Ｍｉｌ年５月到Ｍｌ２年４月間的投資權(quán)重??估計(jì)值都顯著異于零，表明指數(shù)投資組合的收益率?累計(jì)結(jié)果；其它年份５月到次年４月期間各組合的投資權(quán)重??＾?累計(jì)結(jié)果與該投資權(quán)重累計(jì)圖的特征相同，未在文中體現(xiàn)。??能夠從市場因子、規(guī)模因子和價(jià)值因子二個(gè)方面柏＝??到解釋。其中，的估計(jì)值可見，基本面組合的?組合的０．１８７７和０．０３１０都大，表明基本面組合的??參數(shù)估計(jì)值的絕對值分別為０．２５６５和０．２８７６，比?規(guī)模效應(yīng)和價(jià)值效應(yīng)比等權(quán)組合和市值組合更加突??等權(quán)組合的０．?１９９２和０．?０７７６以及市值?出，有更明顯的投資風(fēng)格傾向。??表４業(yè)績的三因子分析???？?ｂ—?ｃ?ｄ??Ｆ?ｐ?值?ｇ（ｅ）??市值組合?０．０００１０９＊＊?１．０１８８＊?－０．?１８７７‘?０．０３１０＊?０．９７５３?３８２００．０１?０．００００?０．００２７??等權(quán)組合?０．０００１５８＊?１．０２８９＊?０．?１９９２＇?—０．０７６６＊?０．９７８３?４３５２９．７８?０．００００?０．００２

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國股市基本面價(jià)值加權(quán)投資組合研究[J]. 馮永昌,王驍,陳嶸.  數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理. 2008(05)



本文編號：3493467