資產(chǎn)價(jià)格泡沫是關(guān)系金融、經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)定發(fā)展的重要經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象.現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)鮮有對(duì)資產(chǎn)價(jià)格泡沫驅(qū)動(dòng)因素的實(shí)證探討.以理性資產(chǎn)泡沫理論為依據(jù),使用20個(gè)代表經(jīng)濟(jì)體2000年—2015年的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù),采用面板Logit模型實(shí)證研究了股權(quán)資產(chǎn)泡沫的驅(qū)動(dòng)因素,彌補(bǔ)了該領(lǐng)域研究的不足.研究發(fā)現(xiàn),交易量和價(jià)格波動(dòng)率是股權(quán)資產(chǎn)泡沫的顯著正向驅(qū)動(dòng)因素,但對(duì)程度嚴(yán)重的股權(quán)泡沫而言,交易量不再是顯著的決定因素;貨幣政策是驅(qū)動(dòng)股權(quán)資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的顯著因素之一;銀行對(duì)私人部門的信貸規(guī)模及其滯后項(xiàng)也是股權(quán)資產(chǎn)泡沫的穩(wěn)健決定變量.除此之外,還考察了制度變量對(duì)股權(quán)泡沫發(fā)生的作用,基本結(jié)論可概括為普通法、小投資者保護(hù)度低、政府透明度高、套利自由的國(guó)家更易發(fā)生股權(quán)資產(chǎn)泡沫.最后,還通過BMA-Logit模型和其他方法做了一系列的穩(wěn)健性檢驗(yàn),確保了研究結(jié)論的穩(wěn)健性. 

【文章來源】：管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2019,22(01)北大核心CSSCICSCD

【文章頁(yè)數(shù)】：16 頁(yè)

【文章目錄】：
0 引言
1 文獻(xiàn)綜述與機(jī)制分析
2 研究設(shè)計(jì)
    2.1 基準(zhǔn)模型
    2.2 貝葉斯模型平均法
    2.3 變量選取
        1) 被解釋變量
        2) 解釋變量
3 數(shù)據(jù)處理與統(tǒng)計(jì)描述
4 實(shí)證結(jié)果與分析
    4.1 基準(zhǔn)結(jié)論
    4.2 泡沫強(qiáng)度
5穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.1制度因素
    5.2 內(nèi)生性問題
    5.3 月度數(shù)據(jù)
    5.4 泡沫持續(xù)性
    5.5 BMA法克服模型不確定性
6 結(jié)束語
附錄:


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基金競(jìng)爭(zhēng)與泡沫資產(chǎn)配置的模仿行為研究[J]. 劉京軍,劉彥初,熊和平.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2018(02)
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[3]技術(shù)分析、主體異質(zhì)性與資產(chǎn)定價(jià)[J]. 楊寶臣,張涵.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2017(06)
[4]異質(zhì)信念、賣空限制與股票收益——基于中國(guó)證券市場(chǎng)的分析[J]. 朱宏泉,余江,陳林.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2016(07)
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[6]金融結(jié)構(gòu)與固定匯率制度:來自新興市場(chǎng)的假說和證據(jù)[J]. 張璟,劉曉輝.  世界經(jīng)濟(jì). 2015(10)
[7]賣空交易與股票價(jià)格穩(wěn)定性——來自中國(guó)融資融券市場(chǎng)的自然實(shí)驗(yàn)[J]. 李志生,杜爽,林秉旋.  金融研究. 2015(06)



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