資產(chǎn)證券化融資過(guò)程中由于對(duì)發(fā)行機(jī)構(gòu)缺少激勵(lì)機(jī)制,致使進(jìn)入資產(chǎn)池的資產(chǎn)具有很高的違約率,這一現(xiàn)象引發(fā)了最近的全球金融危機(jī)。為此,考慮投資者的收益依賴于資產(chǎn)池的質(zhì)量合約設(shè)計(jì)模型。假設(shè)投資者時(shí)間偏好一致,而發(fā)行機(jī)構(gòu)時(shí)間偏好不一致�；谫Y產(chǎn)證券化最優(yōu)合約設(shè)計(jì)和時(shí)間偏好不一致理論,構(gòu)建了動(dòng)態(tài)的委托代理模型,解析地給出了合約的執(zhí)行時(shí)刻、激勵(lì)費(fèi)用與平均激勵(lì)成本表達(dá)式,并分析了時(shí)間偏好不一致特質(zhì)對(duì)其影響。進(jìn)一步分析了最優(yōu)激勵(lì)費(fèi)用執(zhí)行時(shí)刻、激勵(lì)費(fèi)用和平均激勵(lì)成本與資產(chǎn)池的資產(chǎn)規(guī)模之間的關(guān)系。結(jié)論表明:時(shí)間偏好不一致特性不影響合約的最優(yōu)執(zhí)行時(shí)刻,但增加了激勵(lì)費(fèi)用與平均激勵(lì)成本;本文的結(jié)論與從信息角度研究的結(jié)論類似,時(shí)間偏好不一致特質(zhì)也解釋了資產(chǎn)池的"風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)"和"信息成本效應(yīng)"之間的效應(yīng)權(quán)衡規(guī)律。 

【文章來(lái)源】：系統(tǒng)管理學(xué)報(bào). 2019,28(01)北大核心CSSCICSCD

【文章頁(yè)數(shù)】：8 頁(yè)

【文章目錄】：
1 合約模型
    1.1 合約設(shè)計(jì)
    1.2 模型設(shè)定
    1.3 合約模型
2 比較靜態(tài)分析
3 結(jié) 語(yǔ)
附錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避下研發(fā)外包中隱性知識(shí)共享的關(guān)系契約激勵(lì)[J]. 宋寒,代應(yīng),祝靜.  系統(tǒng)管理學(xué)報(bào). 2016(03)
[2]不完全契約下風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)控制權(quán)配置方式演化博弈[J]. 石琳,黨興華,韓瑾,陳敏靈.  系統(tǒng)管理學(xué)報(bào). 2016(03)
[3]債券定價(jià)與債券風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法綜述[J]. 劉海龍.  系統(tǒng)管理學(xué)報(bào). 2016(01)
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[5]時(shí)間偏好不一致委托代理問(wèn)題的優(yōu)化與決策[J]. 鄒自然,陳收,楊艷,張紅浩.  中國(guó)管理科學(xué). 2013(04)
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