發(fā)布時間：2021-06-25 06:43

　　股價同步性是衡量股票市場資源配置效率的重要指標(biāo)。黨的十九大報告提出,要"增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力"。在這一要求下,探索如何降低股價同步性,提升金融市場合理配置資源的能力具有重要意義。本文借助支持向量機(jī)的文本分類方法,通過機(jī)器學(xué)習(xí)度量了2009—2015年中國A股上市公司的分析師研究報告中公司特質(zhì)信息,研究證券分析師報告內(nèi)容對股價同步性的影響。研究發(fā)現(xiàn),分析師報告中公司特質(zhì)信息含量越高,所關(guān)注公司的股價同步性越低;當(dāng)公司所面臨的信息不對稱問題更加嚴(yán)重、分析師報告影響力更大時,這一負(fù)向關(guān)系更加顯著;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),分析師的能力越強(qiáng),研究報告中公司特質(zhì)信息含量越豐富,其盈余預(yù)測準(zhǔn)確性也更高;分析師降低股價同步性的機(jī)制是因為公司特質(zhì)信息含量高的報告更受投資者關(guān)注,能引起更強(qiáng)烈的市場反應(yīng),使得股價更多地吸收公司特質(zhì)信息。以上主要發(fā)現(xiàn)在控制樣本選擇偏差、變更主要變量衡量方式、變換實(shí)證模型后依然穩(wěn)健。本文首次在對分析師報告進(jìn)行信息分類的基礎(chǔ)上,研究分析師傳遞的具體信息對股價同步性的影響,不僅豐富了股價同步性影響因素的研究,同時從公司特質(zhì)信息的角度豐富了分析師報告信息含量的研究,具有重要的理論與實(shí)踐意... 

【文章來源】：中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2019,(01)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述和研究假設(shè)
    1. 文獻(xiàn)綜述
    2. 研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
    1. 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    2. 主要變量的定義和計算
    3. 實(shí)證模型
四、實(shí)證結(jié)果分析
    1. 描述性統(tǒng)計
    2. 分析師報告中公司特質(zhì)信息含量與股價同步性
    3. 公司信息不對稱程度對公司特質(zhì)信息含量與股價同步性之間關(guān)系的影響
    4. 分析師報告影響力對公司特質(zhì)信息與股價同步性之間關(guān)系的影響
五、進(jìn)一步研究
    1. 分析師獲取公司特質(zhì)信息的動機(jī)
    2. 分析師的能力與研報中的公司特質(zhì)信息含量
    3. 可能的機(jī)制檢驗
    4. 穩(wěn)健性檢驗
六、結(jié)論與政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]借款描述的可讀性能夠提高網(wǎng)絡(luò)借款成功率嗎[J]. 陳霄,葉德珠,鄧潔.  中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2018(03)
[2]證監(jiān)會處罰、分析師跟蹤與公司銀行債務(wù)融資——來自信息披露違規(guī)的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 劉星,陳西嬋.  會計研究. 2018 (01)
[3]管理層討論與分析披露的信息含量與股價崩盤風(fēng)險——基于文本向量化方法的研究[J]. 孟慶斌,楊俊華,魯冰.  中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2017(12)
[4]分析師薦股更新利用管理層語調(diào)嗎?——基于業(yè)績說明會的文本分析[J]. 林樂,謝德仁.  管理世界. 2017(11)
[5]分析師跟蹤與企業(yè)創(chuàng)新績效——中國的邏輯[J]. 陳欽源,馬黎珺,伊志宏.  南開管理評論. 2017(03)
[6]分析師能有效發(fā)揮專業(yè)解讀信息的作用嗎?——基于漢字年報復(fù)雜性指標(biāo)的研究[J]. 丘心穎,鄭小翠,鄧可斌.  經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊). 2016(04)
[7]自媒體披露的信息作用——來自新浪微博的實(shí)證證據(jù)[J]. 徐巍,陳冬華.  金融研究. 2016(03)
[8]微博、特質(zhì)性信息披露與股價同步性[J]. 胡軍,王甄.  金融研究. 2015(11)
[9]女性分析師關(guān)注與股價同步性[J]. 伊志宏,李穎,江軒宇.  金融研究. 2015(11)
[10]業(yè)務(wù)復(fù)雜度、獨(dú)立董事行業(yè)專長與股價同步性[J]. 張斌,王躍堂.  會計研究. 2014(07)



本文編號：3248713