【摘要】：針對(duì)現(xiàn)有研究大多只考慮擴(kuò)散條件的不足,構(gòu)建了跳躍—擴(kuò)散條件下信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性度量的變結(jié)構(gòu)Copula模型。運(yùn)用1991~2010年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)構(gòu)建了行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)指數(shù),運(yùn)用雙指數(shù)跳躍擴(kuò)散模型來識(shí)別行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的跳躍擴(kuò)散點(diǎn),發(fā)現(xiàn)在樣本期,共同因素與行業(yè)特質(zhì)因素引發(fā)了行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的多次跳躍。在識(shí)別跳躍點(diǎn)的基礎(chǔ)上,構(gòu)建了變結(jié)構(gòu)Copula模型,該模型能較準(zhǔn)確地描述信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的變化,各行業(yè)之間的信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)系數(shù)在0.5以上,并且上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)的變化呈現(xiàn)出"一損俱損"的特征,而"一榮俱榮"的特征并不明顯。構(gòu)建的模型及實(shí)證結(jié)論將有助于理解信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)或傳染,從而為信貸組合管理和風(fēng)險(xiǎn)管理提供更多的方法與經(jīng)驗(yàn)。
[Abstract]:In view of the fact that most of the existing researches only consider the deficiency of diffusion condition, a variable structure Copula model for credit risk correlation measurement under jump-diffusion condition is constructed. Based on the data of China's listed companies from 1991 to 2010, this paper constructs the industry credit risk index, uses the double index jump diffusion model to identify the jump diffusion point of the industry credit risk, and finds out that in the sample period, The common factor and the industry characteristic factor caused the industry credit risk to jump many times. On the basis of identifying jump points, a variable structure Copula model is constructed. The model can accurately describe the change of credit risk correlation, and the correlation coefficient of credit risk among different industries is more than 0. 5. Moreover, the change of credit risk of listed companies is characterized by "all losses", but the characteristics of "prosperity and prosperity" are not obvious. The model and empirical conclusions will be helpful to understand credit risk related or contagion, so as to provide more methods and experience for credit portfolio management and risk management.
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;湖南商學(xué)院財(cái)政金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金創(chuàng)新研究群體項(xiàng)目(71221001) 國(guó)家社科基金資助項(xiàng)目(11BTJ011) 教育部人文哲學(xué)社會(huì)科學(xué)青年基金項(xiàng)目(13YJCZH123) 中國(guó)博士后科研基金項(xiàng)目(2013M542111)
【分類號(hào)】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2381657