【摘要】：在這個充滿機遇與挑戰(zhàn)的社會環(huán)境中，高科技上市公司的科技和知識含量己經成為帶動我國經濟增長和評價我國整體實力的代表性指標，而我國高科技企業(yè)發(fā)展中面臨的一個很重要的問題是資金缺乏。因此加大高科技產業(yè)的支持力度對現(xiàn)階段我國國情來說至關重要。雖然改革開放三十年來，不少實力強的高科技大公司已經發(fā)展的比較成熟，發(fā)展范圍逐漸覆蓋全球，部分技術也已經走在世界的前端，但是發(fā)展還會遇到不少瓶頸。另外，目前我國高科技上市公司的非效率投資行為比較嚴重，加上在現(xiàn)代企業(yè)經營管理中，如何做好投融資決策引起了多數(shù)學者的緊密關注，但是研究角度主要集中在總體債務水平對投資的影響，沒有通過分組或分類進行細致而深入的研究。因此，進一步探究債務融資對投資行為的影響對高科技企業(yè)持續(xù)有效發(fā)展具有重要的意義。 本文以2010-2012這三年高科技上市公司中新能源上市公司的財務數(shù)據(jù)為樣本，采用多元線性回歸法和描述性統(tǒng)計分析法對數(shù)據(jù)進行了加工和處理，并進行實證分析研究了債務融資對投資行為的影響。文章的結構具體如下：首先，本文在對國內外研究文獻進行分類匯總的基礎上，對債務融資與投資行為相互作用研究中的主要理論基礎進行了匯總，并分析了目前我國高科技上市公司的融資、投資現(xiàn)狀，為下面的實證分析和對策的提出做好了應有的準備。其次，是文章的實證部分，具體的分析過程可以總結為以下兩點：其一，對總樣本的債務總水平與投資的關系進行了分析，回歸結果發(fā)現(xiàn)不同成長性的上市公司做出的投資決策存在很大差異，所以本文將樣本進行了分類，分為成長性高和低的兩部分分別進行了債務與投資關系的實證。其二，在分析前人研究成果時發(fā)現(xiàn)，在公司債務期限結構存在差異時，樣本總體債務水平和投資行為之間相互作用的研究結論對現(xiàn)實起不到借鑒的意義。另外，不少學者在債務對投資影響的研究中，沒有說明是導致投資不足和投資過度還是抑制投資不足和投資過度，因此有必要進行深入細致的分析，所以文中將樣本按殘差的正負將樣本分為投資不足和投資過度兩組，分別研究了債務總水平、不同債務期限下的投資支出的具體情形。再次，在詳細的實證后，得出實證結論，并據(jù)此提出了改善公司投資效率，，促進公司長足發(fā)展的對策和建議。最后，是文中的結尾部分，總結了本研究的不足之處，并提出了未來進行進一步研究的方向。
[Abstract]:In this social environment full of opportunities and challenges, the science and technology and knowledge content of high-tech listed companies has become the representative index to drive China's economic growth and evaluate the overall strength of our country. A very important problem in the development of high-tech enterprises in China is the lack of funds. Therefore, it is very important to increase the support of high-tech industry for the present situation of our country. Although in the past 30 years of reform and opening up, many powerful high-tech companies have developed more mature, the scope of development has gradually covered the whole world, and some technologies have been in the front end of the world, but the development will meet many bottlenecks. In addition, at present, the inefficient investment behavior of high-tech listed companies in our country is quite serious. Besides, in the modern enterprise management, how to make the investment and financing decisions has attracted the close attention of most scholars. However, the research focuses on the impact of the total debt level on investment, and does not conduct a detailed and in-depth study by grouping or classifying. Therefore, it is of great significance to explore the impact of debt financing on investment behavior for the sustainable and effective development of high-tech enterprises. Based on the financial data of new energy listed companies in three years of high-tech listed companies in 2010-2012, this paper processes and processes the data by using multiple linear regression method and descriptive statistical analysis method. The influence of debt financing on investment behavior is analyzed empirically. The structure of the paper is as follows: firstly, this paper summarizes the main theoretical basis of the interaction between debt financing and investment behavior on the basis of the classification and summary of domestic and foreign research literature. The paper also analyzes the current situation of financing and investment of high-tech listed companies in China, and makes due preparations for the following empirical analysis and countermeasures. Secondly, it is the empirical part of the article. The concrete analysis process can be summarized as follows: first, the relationship between the total debt level and the investment of the total sample is analyzed. The regression results show that there are great differences in the investment decisions made by different growth listed companies, so this paper classifies the samples into two parts: high growth and low growth, and makes an empirical study of the relationship between debt and investment. Secondly, in the analysis of previous research results, it is found that when there are differences in corporate debt maturity structure, the conclusion of the interaction between sample total debt level and investment behavior can not be used for reference in reality. In addition, many scholars in the study of the impact of debt on investment, did not indicate whether the cause of underinvestment and overinvestment or the suppression of underinvestment and over-investment, so it is necessary to carry out in-depth and detailed analysis. Therefore, the sample is divided into two groups according to the positive and negative residual error, the total debt level and the specific case of investment expenditure under different debt maturity are studied respectively. Thirdly, after the detailed demonstration, the paper draws the empirical conclusion, and puts forward the countermeasures and suggestions to improve the investment efficiency and promote the rapid development of the company. Finally, the last part of the paper summarizes the shortcomings of this study, and puts forward the direction of further research in the future.
【學位授予單位】：山西財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F276.44;F832.48

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本文編號：2342820