【摘要】：研究QFII持股與公司股利政策的關(guān)系,為檢驗(yàn)我國(guó)資本市場(chǎng)開放對(duì)上市公司財(cái)務(wù)決策行為的影響提供了獨(dú)特視角。以滬深兩市2004-2012年的上市公司作為研究樣本,采用logit和tobit模型實(shí)證檢驗(yàn)了QFII持股與上市公司股利政策之間的雙向聯(lián)系。研究結(jié)果表明:首先,QFII持股對(duì)上市公司股利政策存在顯著影響,上市公司的股利分配意愿、采用現(xiàn)金股利實(shí)施分配的傾向以及現(xiàn)金股利支付水平與QFII持股及其持股比例顯著正相關(guān);QFII更偏好實(shí)施過(guò)分配的上市公司,并且更愿意持有采用現(xiàn)金股利實(shí)施分配的上市公司股票,現(xiàn)金股利支付水平越高,QFII持股比例越高;最后,QFII持股對(duì)上市公司股票股利政策未產(chǎn)生顯著影響,同樣上市公司股票股利政策也未對(duì)QFII持股狀況產(chǎn)生影響。
[Abstract]:The study of the relationship between QFII shareholding and dividend policy provides a unique perspective to test the impact of the opening of the capital market on the financial decision-making behavior of listed companies. Taking listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2004 to 2012 as research samples, this paper empirically tests the two-way relationship between QFII shareholding and dividend policy of listed companies by using logit and tobit models. The results show that: first of all, QFII stock ownership has a significant impact on the dividend policy of listed companies, and the dividend distribution will of listed companies. The tendency of using cash dividend to implement distribution and the level of cash dividend payment are significantly positively correlated with QFII shareholdings and their shareholdings, while QFII prefers to implement overallotment of listed companies. The higher the level of cash dividend payment, the higher the QFII shareholding ratio. Finally, the QFII stock holding has no significant impact on the dividend policy of listed companies. Similarly, the stock dividend policy of listed companies also has no effect on QFII stock holding.
【作者單位】： 上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院;
【基金】：2012年上海高校青年教師培養(yǎng)資助計(jì)劃項(xiàng)目 上海市教委科研創(chuàng)新項(xiàng)目(14YS100)
【分類號(hào)】：F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李學(xué)峰;張艦;茅勇峰;;我國(guó)開放式證券投資基金與QFII行為比較研究——基于交易策略視角的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2008年03期

2 申尊煥;;機(jī)構(gòu)投資者對(duì)現(xiàn)金股利影響的實(shí)證分析[J];財(cái)貿(mào)研究;2011年02期

3 殷紅;藍(lán)發(fā)欽;;行業(yè)視角下QFII影響中國(guó)股市的實(shí)證研究[J];國(guó)際金融研究;2007年10期

4 孔小文,于笑坤;上市公司股利政策信號(hào)傳遞效應(yīng)的實(shí)證分析[J];管理世界;2003年06期

5 沈維濤;朱冠東;;合格境外機(jī)構(gòu)投資者超額收益率與中小投資者保護(hù)——基于中小投資者投資策略的視角[J];經(jīng)濟(jì)管理;2011年07期

6 王麟樂(lè);張一;盧方元;;QFII制度對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)波動(dòng)的影響研究[J];經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯;2011年01期

7 朱元琪;劉善存;;股票股利與價(jià)值重估:信號(hào)、流動(dòng)性改善還是價(jià)格幻覺(jué)?[J];經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯;2011年03期

8 何濤,陳小悅;中國(guó)上市公司送股、轉(zhuǎn)增行為動(dòng)機(jī)初探[J];金融研究;2003年09期

9 劉成彥;胡楓;王皓;;QFII也存在羊群行為嗎?[J];金融研究;2007年10期

10 李剛;張海燕;;解析機(jī)構(gòu)投資者的紅利甄別能力[J];金融研究;2009年01期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 沈維濤;朱冠東;;基于信息披露的QFII超額收益率與中小投資者保護(hù)[J];商業(yè)研究;2011年04期

2 王慧;;我國(guó)上市公司股票股利研究[J];中國(guó)城市經(jīng)濟(jì);2012年01期

3 李健元;李剛;張清亮;;中美股市送股比較研究[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2009年09期

4 劉志遠(yuǎn);花貴如;;政府控制、機(jī)構(gòu)投資者持股與投資者權(quán)益保護(hù)[J];財(cái)經(jīng)研究;2009年04期

5 陳艷;;現(xiàn)代股利理論對(duì)國(guó)有企業(yè)分紅制度的啟示[J];財(cái)會(huì)通訊(綜合版);2007年09期

6 葛宗萍;;滬、深股市送轉(zhuǎn)股除權(quán)效應(yīng)與預(yù)期心理實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年15期

7 龔光明;龍立;;股利支付水平、股利穩(wěn)定性與企業(yè)價(jià)值——來(lái)自我國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年27期

8 李嬌嬌;;基于股東財(cái)富最大化的股利政策研究——以海油工程為例[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年02期

9 馬洪娟;;QFII持股比例與財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年08期

10 楊寶;李仲軼;周書靈;;基于行為主體的上市公司現(xiàn)金分紅優(yōu)化對(duì)策研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年20期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 李春玲;王化成;盧闖;;控股股東對(duì)上市公司股利政策影響的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

2 鄔展霞;王周偉;;財(cái)務(wù)約束、經(jīng)理人自信和公司投資——基于中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

3 閻大穎;;上市公司首次股利信號(hào)傳遞的有效性:——基于公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

4 喻夢(mèng)穎;肖淑芳;;股改前后,誰(shuí)在導(dǎo)演現(xiàn)金股利的角色?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

5 許慧;;股權(quán)結(jié)構(gòu)、“隧道”行為與股利政策——基于大股東控制權(quán)利益實(shí)現(xiàn)方式的研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)審計(jì)專業(yè)委員會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

6 周寶源;;送轉(zhuǎn)預(yù)案公告與營(yíng)業(yè)收入預(yù)算信息披露的雙重市場(chǎng)反應(yīng)研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

7 勞蘭s，

本文編號(hào)：2284901