【摘要】：研究QFII持股與公司股利政策的關系,為檢驗我國資本市場開放對上市公司財務決策行為的影響提供了獨特視角。以滬深兩市2004-2012年的上市公司作為研究樣本,采用logit和tobit模型實證檢驗了QFII持股與上市公司股利政策之間的雙向聯(lián)系。研究結果表明:首先,QFII持股對上市公司股利政策存在顯著影響,上市公司的股利分配意愿、采用現(xiàn)金股利實施分配的傾向以及現(xiàn)金股利支付水平與QFII持股及其持股比例顯著正相關;QFII更偏好實施過分配的上市公司,并且更愿意持有采用現(xiàn)金股利實施分配的上市公司股票,現(xiàn)金股利支付水平越高,QFII持股比例越高;最后,QFII持股對上市公司股票股利政策未產(chǎn)生顯著影響,同樣上市公司股票股利政策也未對QFII持股狀況產(chǎn)生影響。
[Abstract]:The study of the relationship between QFII shareholding and dividend policy provides a unique perspective to test the impact of the opening of the capital market on the financial decision-making behavior of listed companies. Taking listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2004 to 2012 as research samples, this paper empirically tests the two-way relationship between QFII shareholding and dividend policy of listed companies by using logit and tobit models. The results show that: first of all, QFII stock ownership has a significant impact on the dividend policy of listed companies, and the dividend distribution will of listed companies. The tendency of using cash dividend to implement distribution and the level of cash dividend payment are significantly positively correlated with QFII shareholdings and their shareholdings, while QFII prefers to implement overallotment of listed companies. The higher the level of cash dividend payment, the higher the QFII shareholding ratio. Finally, the QFII stock holding has no significant impact on the dividend policy of listed companies. Similarly, the stock dividend policy of listed companies also has no effect on QFII stock holding.
【作者單位】： 上海對外經(jīng)貿(mào)大學金融管理學院;
【基金】：2012年上海高校青年教師培養(yǎng)資助計劃項目 上海市教委科研創(chuàng)新項目(14YS100)
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2284901