【摘要】：債務(wù)融資會導(dǎo)致并影響企業(yè)的非效率投資行為。本文以我國1999-2011年間上證A股企業(yè)為樣本,實證考察新、舊債務(wù)水平及其相對比例對非效率投資的影響。結(jié)果顯示:新增債務(wù)相對于已有債務(wù)的比例越高,越可能引發(fā)過度投資;反之,越可能引發(fā)投資不足。進(jìn)一步,新增債務(wù)水平越高,過度投資越嚴(yán)重,而高的已有債務(wù)能夠顯著緩解過度投資;相反,投資不足隨著已有債務(wù)的增加而加重,而新增債務(wù)的提高有助于緩解投資不足。
[Abstract]:Debt financing will lead to and affect the inefficient investment behavior of enterprises. Based on the sample of A shares in Shanghai Stock Exchange from 1999 to 2011, this paper empirically examines the influence of new and old debt levels and their relative ratios on inefficient investment. The results show that the higher the ratio of new debt to existing debt, the more likely it is to cause overinvestment, and the more likely it is to cause underinvestment. Further, the higher the level of new debt, the more serious overinvestment, and the higher the existing debt can significantly alleviate overinvestment; on the contrary, the underinvestment increases with the increase of existing debt, and the increase of new debt helps to alleviate the underinvestment.
【作者單位】： 電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;電子科技大學(xué);
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71102054) 教育部高等學(xué)校博士點基金項目(20090185120001) 教育部人文社科項目(13YJC630019) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費項目(ZYGX2010J124)
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：2222884