【摘要】：世界經(jīng)濟(jì)一體化,國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展,促進(jìn)了航運(yùn)業(yè)的發(fā)展。國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)易受政治、經(jīng)濟(jì)、供需、自然條件等多方面因素的影響,以致運(yùn)費(fèi)價(jià)格產(chǎn)生劇烈波動(dòng),這給航運(yùn)運(yùn)輸和相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策帶來(lái)了很大困難。2008年,全球金融危機(jī)的爆發(fā),航運(yùn)市場(chǎng)遭受了航運(yùn)運(yùn)價(jià)暴漲暴跌的沖擊,給航運(yùn)業(yè)帶來(lái)了重創(chuàng),市場(chǎng)一片低迷,甚至導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力較差的企業(yè)倒閉。遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議(干散貨FFA)是目前被廣泛應(yīng)用的一種能有效規(guī)避運(yùn)價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的方式。但是,近年來(lái),也發(fā)生了不少企業(yè)參與干散貨FFA交易導(dǎo)致的巨額虧損甚至是破產(chǎn)的事例。因此,正確地把握航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)的走勢(shì),控制運(yùn)價(jià)的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),研究航運(yùn)運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)波動(dòng)特征以及合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于干散貨市場(chǎng)參與者而言非常重要。 本文主要采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法,以國(guó)際干散貨FFA市場(chǎng)與即期市場(chǎng)為研究對(duì)象,通過(guò)對(duì)P2A、P3A兩條航線的干散貨FFA指數(shù)與即期指數(shù)數(shù)據(jù)的單位根檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn),建立向量自回歸(VAR)模型,進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn),研究干散貨FFA價(jià)格指數(shù)與即期價(jià)格指數(shù)的關(guān)系,結(jié)果表明,干散貨FFA市場(chǎng)對(duì)即期市場(chǎng)有一定的引導(dǎo)作用,不同航線、同一航線不同結(jié)算日期的干散貨FFA對(duì)即期指數(shù)價(jià)格的影響不同；通過(guò)建立運(yùn)價(jià)指數(shù)收益率的ARCH和GARCH模型,分析其波動(dòng)性的影響程度。航運(yùn)相關(guān)參與者可以通過(guò)把握國(guó)際干散貨FFA市場(chǎng)與即期市場(chǎng)的相關(guān)性及波動(dòng)性的相關(guān)規(guī)律,為制定套期保值與市場(chǎng)交易策略提供-定的參考。
[Abstract]:The integration of world economy and the development of international trade have promoted the development of shipping industry. The international shipping market is easily affected by many factors, such as politics, economy, supply and demand, natural conditions, etc., which results in the drastic fluctuation of freight price, which brings great difficulties to shipping transportation and related enterprises. With the outbreak of the global financial crisis, the shipping market has been hit by the surge and plummet of shipping prices, which has brought heavy damage to the shipping industry, a downturn in the market, and even led to the failure of enterprises with poor risk response ability. Forward freight agreement (FFA) is a widely used way to avoid the risk of freight rate fluctuation. However, in recent years, many enterprises involved in dry bulk FFA transactions led to huge losses or even bankruptcy cases. Therefore, it is very important for dry bulk market participants to correctly grasp the trend of shipping price, to control the volatility risk of freight rate, to study the fluctuation characteristics of shipping freight market and to avoid risks reasonably. This paper mainly adopts the econometrics method, taking the international dry bulk FFA market and spot market as the research object, through the unit root test of the data of FFA index and spot index of P2AN P3A two routes, and Johansen cointegration test. Establish vector autoregressive (VAR) model, test Granger causality, study the relationship between FFA price index and spot price index of dry bulk goods. The results show that the FFA market of dry bulk goods has some guiding effect on spot market, different routes. The influence of dry bulk goods (FFA) on spot index price is different with different settlement dates on the same route, and the influence degree of volatility is analyzed by establishing ARCH and GARCH model of freight rate index yield. By grasping the correlation and volatility of the international dry bulk FFA market and spot market, the relevant participants can provide a reference for the formulation of hedging and market trading strategies.
【學(xué)位授予單位】：大連海事大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F551;F831.51;F224

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4 ;4月份干散貨市場(chǎng)評(píng)述[J];中國(guó)遠(yuǎn)洋航務(wù)公告;2000年06期

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4 丁飛鵬;馬路安;何穗;;寶鋼權(quán)證對(duì)其股價(jià)波動(dòng)的影響[A];第八屆中國(guó)青年運(yùn)籌信息管理學(xué)者大會(huì)論文集[C];2006年

5 梁銳;溫樂(lè);;基于GARCH類模型的深圳股市波動(dòng)性分析[A];第七屆中國(guó)不確定系統(tǒng)年會(huì)論文集[C];2009年

6 孟焰;袁淳;;公司規(guī)模與會(huì)計(jì)盈余價(jià)值相關(guān)性:來(lái)自滬深股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

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8 郭曉;楊乃定;董鐵牛;姜繼嬌;;基于EGARCH模型的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)股市波動(dòng)性影響研究[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十五屆年會(huì)論文集[C];2008年

9 魏小波;吳潤(rùn)衡;;對(duì)我國(guó)股票型開(kāi)放式基金收益率波動(dòng)性的一點(diǎn)淺析[A];數(shù)學(xué)·力學(xué)·物理學(xué)·高新技術(shù)交叉研究進(jìn)展——2010（13）卷[C];2010年

10 夏天;程細(xì)玉;;金融市場(chǎng)波動(dòng)性預(yù)測(cè)的CARR類模型與GARCH類模型比較研究[A];科學(xué)發(fā)展觀與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十四屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2006年

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8 本報(bào)記者 靜安;干散貨市場(chǎng)呈現(xiàn)新動(dòng)態(tài) 運(yùn)力過(guò)剩仍是問(wèn)題[N];中國(guó)貿(mào)易報(bào);2010年

9 記者 王文嫣;干散貨市場(chǎng)小漲 后市走向取決于日本市場(chǎng)[N];上海證券報(bào);2011年

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4 張?zhí)K河;脂聯(lián)素及受體變化在妊娠期糖尿病發(fā)病中的意義和相關(guān)因素分析[D];華中科技大學(xué);2008年

5 許進(jìn)軍;樁波動(dòng)性狀若干問(wèn)題的研究[D];浙江大學(xué);2001年

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9 劉考場(chǎng);股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)影響的研究[D];湘潭大學(xué);2009年

10 蘇海軍;基于Markov轉(zhuǎn)換動(dòng)態(tài)條件相關(guān)分析的危機(jī)傳染研究[D];華中科技大學(xué);2011年

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10 宋旭變;干散貨航運(yùn)FFA市場(chǎng)波動(dòng)溢出效應(yīng)研究[D];大連海事大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：2153116