本文選題：基差 + ES模型��； 參考：《時代金融》2015年33期

【摘要】：股指期貨具有價格發(fā)現(xiàn),規(guī)避風(fēng)險以及提高資金配置效率等功能。我國于2010年4月16日正式推出滬深300股指期貨,這是我國資本市場發(fā)展的一大里程碑。股指期貨的跨期性、杠桿性、聯(lián)動性和多樣性等特點很好地彌補(bǔ)金融市場的缺陷,不僅可以健全股票市場的價格機(jī)制還可以大大降低交易成本,并且為廣大參與者提供了一個可以避險的投資工具。滬深300股指期貨的推出徹底改變了我國金融市場風(fēng)險管理工具缺乏的現(xiàn)狀,但同時也面臨股指期貨高杠桿交易巨大風(fēng)險的挑戰(zhàn)。本文將運(yùn)用ES模型度量股指期貨的基差風(fēng)險,最后實證研究預(yù)測滬深300股指期貨的基差風(fēng)險。本文將在國內(nèi)外相關(guān)理論的研究基礎(chǔ)上,運(yùn)用非對稱Laplace分布來擬合滬深300股指期貨的基差;建立非對稱Laplace分布下的Expected Shortfall模型來分析滬深300股指期貨的波動情況;計算出該模型下的ES值和Va R值;分別將模型得出的Va R和ES值與實際的基差波動進(jìn)行比較,考察ES和Va R對實際基差波動的擬合情況;對ES和Va R分別進(jìn)行有效性檢驗;最后對我國目前使用Expected Shortfall模型還存在的問題進(jìn)行簡要的闡述,給出我國滬深300股指期貨管理的相關(guān)經(jīng)驗。
[Abstract]:Stock index futures have the functions of price discovery, avoiding risks and improving the efficiency of capital allocation. China officially launched Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures on April 16, 2010, which is a milestone in the development of China's capital market. The intertemporal, leverage, linkage and diversity of stock index futures can make up for the defects of the financial market, which can not only improve the price mechanism of the stock market, but also greatly reduce the transaction costs. And for the vast number of participants to provide a risk-averse investment vehicle. The introduction of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures has completely changed the status quo of the lack of risk management tools in financial markets in China, but it also faces the challenge of high leverage trading risks of stock index futures. This paper uses es model to measure the basis risk of stock index futures, and finally forecasts the basis risk of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures. On the basis of domestic and foreign relevant theories, this paper uses asymmetric Laplace distribution to fit the basis difference of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures, establishes Expected Shortfall model under asymmetric Laplace distribution to analyze the fluctuation of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures. The values of es and VaR under the model are calculated and compared with the actual base fluctuations, respectively, and the fitting between es and VaR to the actual base fluctuation is investigated, and the validity of es and VaR is tested respectively. At last, the problems existing in using Expected Shortfall model in our country are briefly expounded, and the relevant experiences of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures management are given.
【作者單位】： 浙江財經(jīng)大學(xué);
【分類號】：F724.5

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本文編號：1894359