本文選題：公司債 + 信用利差��； 參考：《上海交通大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：我們分析了中國交易所公司債市場中信用利差以及動態(tài)變化的影響因素。 通過對2010年8月至2012年12月的AAA至AA-級的公司債月度數(shù)據(jù)進行分析，我們獲得了以下結(jié)論： 首先，在宏觀層面，貨幣政策影響因素對公司債信用利差有最明顯的影響。在基準利率方面，基準利率的水平和期限斜率均對信用利差產(chǎn)生了正向影響。即在2012年期間，更高的利率水平和斜率情況下，公司更有可能獲得較低信用利差；2010年到2011年情況和2012年情況相反。 其次，在公司財務(wù)信息層面和券種層面，我們利用業(yè)績信用評級標準對信用利差進行了分析。結(jié)果表明，只有債務(wù)指標和公司盈利能力對于信用利差有顯著影響。而券種層面，剩余留存量更大的券種有著更低的信用利差，這可能跟債券交易流動性有關(guān)。 在公司債信用利差變化方面，我們基于結(jié)構(gòu)模型進行了實證研究。研究發(fā)現(xiàn)，市場波動性對公司信用利差變化有顯著影響；在公司層面，部分結(jié)構(gòu)模型變量對公司債信用利差變化有效，主要因素包括公司市場價值波動率、市場回報等。 在完成公司信用利差以及其變化相關(guān)因素的實證分析后，，我們還對公司債信用評級變化進行了分析。
[Abstract]:We analyze the influence factors of credit spread and dynamic change in Chinese exchange company bond market. By analyzing the monthly data of AAA to AA-rated corporate bonds from August 2010 to December 2012, we have drawn the following conclusions: First, at the macro level, monetary policy factors have the most obvious impact on corporate bond credit spreads. In terms of the benchmark interest rate, both the level and term slope of the benchmark interest rate have a positive effect on the credit spread. That is, companies are more likely to get lower credit spreads at higher interest rates and slopes during 2012; the opposite is true between 2010 and 2011. Secondly, at the level of financial information and securities, we analyze the credit spread by using the performance credit rating standard. The results show that only debt indicators and corporate profitability have a significant impact on credit spreads. On the other hand, the higher remaining securities have lower credit spreads, which may be related to the liquidity of bond trading. In terms of the variation of corporate bond credit spreads, we make an empirical study based on the structural model. It is found that market volatility has a significant impact on the variation of corporate credit interest margin, and at the company level, some structural model variables are effective for the change of corporate bond credit interest margin, the main factors include the volatility of company market value, market return and so on. After completing the empirical analysis of corporate credit spread and its related factors, we also analyze the change of corporate debt credit rating.
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

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本文編號：1868668