本文選題：代理成本 + 媒體報道��； 參考：《管理科學(xué)》2014年05期

【摘要】：媒體通過信息傳播功能滿足投資者的治理需求,在IPO前起到降低信息不對稱的作用,但國有股份所釋放的政策信號會與媒體的治理效應(yīng)產(chǎn)生替代性�；�2009年至2012年中國A股上市公司的869家IPO樣本數(shù)據(jù),采用橫截面數(shù)據(jù)的OLS多元回歸和分組回歸等實證研究方法,探索信息不對稱環(huán)境下媒體參與公司治理的動因及治理效應(yīng)問題,并驗證國有股份的存在對其治理效應(yīng)的替代性。研究結(jié)果表明,代理成本與媒體負面報道比例正相關(guān),該結(jié)論與代理理論的邏輯相符,即公司IPO前媒體可以通過信息傳播降低信息不對稱,在信息不對稱程度較高的公司媒體的治理效應(yīng)更加明顯。將政策信號納入考慮范圍后,相對于存在國有股份而言,無政策信號組媒體彌補信息不對稱的治理效應(yīng)更為突出,表明媒體的信息傳播效應(yīng)會被國有股份的政策信號所替代。
[Abstract]:Media can meet the governance needs of investors through the function of information dissemination, and play a role of reducing information asymmetry before IPO, but the policy signal released by state-owned shares will be substituted with the governance effect of media. Based on the IPO sample data of 869 Chinese A-share listed companies from 2009 to 2012, the empirical research methods such as OLS multivariate regression and grouping regression of cross-sectional data are used. This paper explores the causes and governance effects of media participation in corporate governance under the environment of asymmetric information, and verifies the substitution of the governance effects of state-owned shares. The results show that the cost of agency is positively related to the proportion of negative media reports. This conclusion is consistent with the logic of agency theory, that is, the media can reduce information asymmetry through information transmission before IPO. In the high degree of information asymmetry corporate media governance effect is more obvious. When the policy signal is taken into consideration, the governance effect of media without policy signal group to compensate for information asymmetry is more prominent than that of state-owned shares, which indicates that the information transmission effect of media will be replaced by the policy signal of state-owned shares.
【作者單位】： 南開大學(xué)商學(xué)院;南開大學(xué)中國公司治理研究院;南開大學(xué)泰達學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71372092,71132001) 國家社會科學(xué)基金(12CGL033) 教育部人文社會科學(xué)重點研究基地重大項目(11JJD630002) 南開大學(xué)博士研究生科研創(chuàng)新基金~~
【分類號】：G206;F271;F832.51

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：1842809