本文選題：指令流毒性 + 量化監(jiān)管��； 參考：《時(shí)代金融》2015年36期

【摘要】：為驗(yàn)證指令流毒性指標(biāo)對(duì)我國(guó)量化交易中所存在的風(fēng)險(xiǎn)具有有效性和準(zhǔn)確性的預(yù)警作用,本文基于信息不對(duì)稱(chēng)條件下的指令流毒性檢驗(yàn)的算法模型VPIN的基礎(chǔ)上,優(yōu)化模型參數(shù)的評(píng)價(jià)過(guò)程,提高算法執(zhí)行速度,并對(duì)關(guān)鍵參數(shù)設(shè)定添加了動(dòng)態(tài)調(diào)整的過(guò)程,以"光大烏龍指"事件為研究案例,選取2013年5月至12月的市場(chǎng)逐筆交易數(shù)據(jù),對(duì)我國(guó)滬深300指數(shù)期貨和股票市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)致的實(shí)證分析。通過(guò)對(duì)滬深300指數(shù)期貨市場(chǎng)計(jì)算出的29734個(gè)VPIN值做描述性統(tǒng)計(jì)、頻度統(tǒng)計(jì)和波動(dòng)性分析,結(jié)果表明:VPIN序列具有右偏、后尾的特征,同時(shí)市場(chǎng)大部分時(shí)間整體波動(dòng)在合理范圍內(nèi),而異常波動(dòng)只占到了很小的部分,但是這小部分的異常波動(dòng)處于了流毒性指標(biāo)的高位值,這意味著市場(chǎng)極有可能會(huì)發(fā)生巨幅異常波動(dòng),流毒性指標(biāo)在"烏龍指事件"發(fā)生之前就給出提醒指示,具有預(yù)警性。本文為我國(guó)量化交易市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管有著重要的參考價(jià)值,提出了準(zhǔn)確、及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警值。
[Abstract]:In order to verify the validity and accuracy of instruction flow toxicity index to the risk of quantitative trading in China, this paper bases on the algorithm model VPIN of instruction flow toxicity test under asymmetric information. The evaluation process of the model parameters is optimized, the execution speed of the algorithm is improved, and the dynamic adjustment process is added to the key parameter setting. Taking the "Everbright Oolong finger" event as a case study, the market transaction data from May to December 2013 are selected. This paper makes a detailed empirical analysis on the Shanghai and Shenzhen 300 index futures and stock markets. Based on the descriptive statistics, frequency statistics and volatility analysis of 29734 VPIN values calculated by the CSI 300 index futures market, the results show that the 1: VPIN sequence has the characteristics of right deviation and tail, and the whole market fluctuates within a reasonable range for most of the time. And the abnormal volatility accounts for only a very small part, but this small part of the abnormal volatility is at the high level of the flow toxicity index, which means that the market is very likely to have a huge amount of abnormal volatility. The indicator of flow toxicity gives warning indication before the occurrence of Oolong finger event. This paper has an important reference value for the risk supervision of the quantitative trading market in our country, and puts forward the accurate and timely risk warning value.
【作者單位】： 西安郵電大學(xué);
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 徐信U，

本文編號(hào)：1808671