本文選題：融合度　切入點(diǎn)：聯(lián)動(dòng)　出處：《浙江工商大學(xué)學(xué)報(bào)》2014年04期

【摘要】：本文運(yùn)用ICAPM模型和GARCH-動(dòng)態(tài)COPULA函數(shù),研究了次貸危機(jī)和歐債危機(jī)期間,我國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)特點(diǎn)及與國(guó)際股市之間融合度的演變過程,并探討了兩次危機(jī)在國(guó)內(nèi)股市全球化過程中的不同影響。實(shí)證結(jié)果表明:(1)國(guó)內(nèi)股市的資產(chǎn)超額收益率同時(shí)受全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)及貨幣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的顯著影響,樣本期內(nèi)國(guó)內(nèi)股市與國(guó)際股市為部分整合關(guān)系,且整合程度呈不同階段特點(diǎn),歐債危機(jī)期間全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)收益率影響最大;(2)COPULA尾部相關(guān)系數(shù)表明,危機(jī)發(fā)生后市場(chǎng)間聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng),融合度提高,但相比歐債危機(jī),次貸危機(jī)對(duì)市場(chǎng)間聯(lián)動(dòng)及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)沖擊并不大。
[Abstract]:In this paper, we use ICAPM model and GARCH-dynamic COPULA function to study the risk pricing characteristics of Chinese stock market during the subprime mortgage crisis and the European debt crisis, and the evolution process of the degree of convergence between the stock market and the international stock market. The empirical results show that the excess return rate of the domestic stock market is significantly affected by the global market risk premium, the domestic market risk premium and the currency risk premium, and the empirical results show that the excess return rate of the domestic stock market is significantly affected by the global market risk premium, the domestic market risk premium and the currency risk premium. In the sample period, the domestic and international stock markets are partially integrated, and the degree of integration is characterized by different stages. During the European debt crisis, the global risk premium has the greatest influence on the domestic asset return rate, and the tail correlation coefficient of COPULA shows that, After the crisis, the interaction between markets increased and the degree of financial integration increased, but compared with the European debt crisis, the subprime mortgage crisis did not have a big impact on the inter-market linkage and domestic market risk impact.
【作者單位】： 廈門城市職業(yè)學(xué)院財(cái)會(huì)金融系;
【基金】：2012年福建省教育廳社科項(xiàng)目“開放經(jīng)濟(jì)下我國(guó)證券市場(chǎng)的分割與事例研究”(JB12640S)
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 趙勇;楊志波;;基于DCC-MVGARCH模型的中外股市聯(lián)動(dòng)性分析[J];商業(yè)研究;2012年09期

2 鄒功達(dá),陳浪南;中國(guó)A股與B股的市場(chǎng)分割性檢驗(yàn)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年04期

3 張人驥;賈萬程;;中國(guó)市場(chǎng)分割下的多貝它資本資產(chǎn)定價(jià)模型——理論模型及實(shí)證檢驗(yàn)[J];金融研究;2005年10期

4 唐齊鳴;劉亞清;;市場(chǎng)分割下A、B股成交量、收益率與波動(dòng)率之間關(guān)系的SVAR分析[J];金融研究;2008年02期

5 姚淑梅;;國(guó)際資本流動(dòng)趨勢(shì)及對(duì)我國(guó)的影響[J];宏觀經(jīng)濟(jì)管理;2013年02期

6 何紅霞;胡日東;;中國(guó)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格及與世界股票市場(chǎng)的整合程度研究——基于動(dòng)態(tài)ICAPM模型[J];生產(chǎn)力研究;2011年12期

7 董秀良;曹鳳岐;;國(guó)內(nèi)外股市波動(dòng)溢出效應(yīng)——基于多元GARCH模型的實(shí)證研究[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2009年06期

8 曾五一;羅薇薇;;中國(guó)證券市場(chǎng)A、B、H股的動(dòng)態(tài)相關(guān)關(guān)系研究[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理;2009年07期

9 楊利雄;李慶男;;中國(guó)股市與國(guó)際股市聯(lián)動(dòng)關(guān)系的密切程度[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2013年03期

10 倪晉武;段希文;蒲斯偉;;金融危機(jī)前后股票市場(chǎng)傳染效應(yīng)比較分析[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2011年05期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 胡秋靈;張?zhí)K鳳;王寧;;可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)與股票市場(chǎng)間的溢出效應(yīng)研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年03期

2 崔海蓉;何建敏;張京波;;我國(guó)有色金屬期貨波動(dòng)溢出效應(yīng)研究——以SHFE的銅和鋁為例[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年04期

3 馬鑫,馮德剛;A、B股市場(chǎng)信息價(jià)值的比較研究[J];商業(yè)研究;2004年02期

4 陳瀟;楊恩;;中美股市杠桿效應(yīng)與波動(dòng)溢出效應(yīng)——基于GARCH模型的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2011年04期

5 程興華,段瑞強(qiáng);我國(guó)A股與B股市場(chǎng)分割性之實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)論叢(浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào));2004年06期

6 許磊行;;基于VAR模型的上海A、B股市場(chǎng)分割研究[J];重慶科技學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2009年05期

7 何紅霞;胡日東;;大中華區(qū)股市波動(dòng)溢出效應(yīng)實(shí)證研究——基于多元非對(duì)稱BEKK-GARCH模型[J];重慶科技學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年10期

8 金秀;王佳星;劉燁;;基于小波分析的中國(guó)A,B股市場(chǎng)相關(guān)性研究[J];東北大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2010年05期

9 楊飛虎;熊家財(cái);;國(guó)際金融危機(jī)背景下國(guó)內(nèi)外股市波動(dòng)溢出效應(yīng)的實(shí)證研究[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2011年08期

10 黃瑋強(qiáng);莊新田;;中國(guó)證券交易所國(guó)債和銀行間國(guó)債指數(shù)的關(guān)聯(lián)性分析[J];系統(tǒng)工程;2006年07期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 劉澎;市場(chǎng)分割環(huán)境下紅籌股回歸的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及制度安排研究[D];湖南大學(xué);2009年

2 龔紀(jì)綱;QDII制度對(duì)大陸A股市場(chǎng)價(jià)格的影響研究[D];南開大學(xué);2010年

3 李興偉;中國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司IPO的資本成本效應(yīng)研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2011年

4 顧巧明;基于市場(chǎng)一體化的我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究[D];上海交通大學(xué);2011年

5 柴尚蕾;股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的相關(guān)性及套期保值策略研究[D];大連理工大學(xué);2011年

6 李慶峰;中國(guó)證券市場(chǎng)制度績(jī)效研究[D];浙江大學(xué);2003年

7 王剛義;中國(guó)公司控制權(quán)市場(chǎng)形態(tài)與效率分析[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

8 陳道江;中國(guó)證券市場(chǎng)演進(jìn)的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[D];浙江大學(xué);2004年

9 高雷虹;我國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制優(yōu)化研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2004年

10 殷紅海;中國(guó)A、B股市場(chǎng)的分割性檢驗(yàn)[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 袁櫟洲;A+H股交叉上市與權(quán)益資本成本效應(yīng)的實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 陳曉威;我國(guó)A股與H股之間差價(jià)的實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 于倩倩;行業(yè)股價(jià)指數(shù)波動(dòng)溢出效應(yīng)研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 胡s，

本文編號(hào)：1694464