本文選題：不完全市場　切入點：中性定價　出處：《蘇州大學》2013年碩士論文

【摘要】：資產(chǎn)權(quán)益定價估值是金融學最重要的領(lǐng)域之一,但到目前為止現(xiàn)代的金融數(shù)學方法在這方面的應用還很少涉足。幾年之前S.Stojanovic教授已經(jīng)介紹了一個在不完備市場中資產(chǎn)權(quán)益定價的估值框架,并在其專著[S. Stojanovic,"Neutral and Indifference Portfolio Pricing, Hedging, and Investing ", Springer, New York (2011)][1]中有了更詳細的闡述,得到了進一步發(fā)展。本論文主要利用了其中的CRRA中性定價定理,把公司股票看成是股息作為收益的永久合同,并且標的量是各種現(xiàn)金流量,例如凈收益,而因子是該公司的所有者權(quán)益、凈收益等,從而建立公司股票價值分析模型。我們對公司股票價格、股票擁有現(xiàn)金、公司的紅利分配和公司平均凈收益用隨機微分方程來描述,并對后二因子中采用前一個因子以及兩個因子結(jié)合兩種情形,分別建立二個隨機微分方程模型(分別為模型一和模型二),在此基礎(chǔ)上,對所建立的兩個模型利用CRRA中性定價理論導出相應定價偏微分方程組,并求出這些方程組的解,最終得到公司股票價值的定價表達式。進一步地,我們用所得到的股票定價表達式,對外國公司和國內(nèi)上市公司進行實證檢驗,從實證檢驗結(jié)果可以看出我們的模型,特別是第二個模型,能較準確反映公司實際股價走勢,因此,我們的研究在新股定價,在股票、期貨等投資的市場價值分析具有一定的實際指導意義,有望對模型進行改進,得到更為精確的理論定價模型,應用于實際。
[Abstract]:The valuation of equity pricing is one of the most important areas of finance , but so far the modern financial mathematics approach rarely involves the application of modern financial mathematics in this area . A few years ago Professor S . Stojanovic has introduced a valuation framework for pricing equity interests in an imperfect market , and in its own monograph . The paper mainly uses the CRRA neutral pricing theorem to describe the company ' s stock price , the stock owns cash , the dividend distribution of the company and the average net income of the company are represented by the stochastic differential equation .

【學位授予單位】：蘇州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F224;F830.91

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 高清海;未上市公司股權(quán)定價方法初探[J];經(jīng)濟科學;2001年04期

2 ;案例調(diào)查:外資并購中異常股權(quán)定價[J];中國外匯管理;2005年04期

3 王征;非上市公司股權(quán)定價初探[J];商業(yè)研究;2003年17期

4 胡杰武;張秋生;謝紀剛;;中國上市公司管理層收購股權(quán)定價研究[J];生產(chǎn)力研究;2008年16期

5 修巍;;試論國有商業(yè)銀行引進戰(zhàn)略投資者股權(quán)定價的合理性[J];科技信息(學術(shù)研究);2008年15期

6 孔祥瑞;宋俊芳;;境外戰(zhàn)略投資者與國有商業(yè)銀行在股權(quán)定價中的博弈[J];貴州商業(yè)高等專科學校學報;2009年02期

7 李剛;;涉外并購股權(quán)定價研究——以佛山照明為例[J];中國商界(上半月);2010年12期

8 江源;;企業(yè)跨國并購礦業(yè)項目股權(quán)定價的研究[J];中國有色金屬;2010年S1期

9 江源;郭然;吳愛祥;;中國企業(yè)跨國并購礦業(yè)項目股權(quán)定價的研究[J];礦業(yè)研究與開發(fā);2011年04期

10 劉勇;;銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓“賤賣論”與“威脅論”述評[J];濟南金融;2006年06期

相關(guān)會議論文 前10條

1 王德武;張鈺;;外資并購我省國有企業(yè)股權(quán)定價問題研究[A];創(chuàng)新沈陽文集（C）[C];2009年

2 曹正漢;李國武;劉世定;;身份權(quán)利及其競爭——制約中國民間組織發(fā)展的一種機制及其實證檢驗[A];第十一屆中國制度經(jīng)濟學年會論文匯編（下）[C];2011年

3 鄭周勝;;中國水污染問題的理論解釋及實證檢驗[A];2010中國可持續(xù)發(fā)展論壇2010年�？ǘC];2010年

4 李中英;;可持續(xù)發(fā)展視角下我省人口紅利淺析[A];2011年浙江省社會學學會年會論文集[C];2011年

5 彭希哲;;把握人口紅利的中國特色,為中國的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境(英文)[A];北京論壇（2007）文明的和諧與共同繁榮——人類文明的多元發(fā)展模式：“人口發(fā)展的多元模式與健康保障”人口分論壇論文或摘要集[C];2007年

6 周國富;謝卿;;中國近期通貨膨脹的成因:研究綜述及實證檢驗[A];新規(guī)劃·新視野·新發(fā)展——天津市社會科學界第七屆學術(shù)年會優(yōu)秀論文集《天津?qū)W術(shù)文庫》（下）[C];2011年

7 崔忠波;陳得發(fā);;經(jīng)濟危機與營銷模式選擇——直銷模式與經(jīng)濟危機互動關(guān)系的博弈分析及實證檢驗[A];第五屆（2010）中國管理學年會——市場營銷分會場論文集[C];2010年

8 夏龍;王兆洋;;農(nóng)村居民收入差距的實證檢驗[A];農(nóng)村公共品投入的技術(shù)經(jīng)濟問題——中國農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟研究會2008年學術(shù)研討會論文集[C];2008年

9 呂品;林芳;;中國“人口紅利”的經(jīng)濟增長效應研究——基于儲蓄和勞動力供給的實證分析[A];第十三屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2011年

10 陳明鏡;;公允價值會計體系下不同分紅方式的風險特征[A];中國保險學會第二屆學術(shù)年會入選論文集(理論卷2)[C];2010年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 特約法治評論員 師安寧;股權(quán)定價與評估機制[N];人民法院報;2011年

2 李利明;中行建行股權(quán)定價考量[N];經(jīng)濟觀察報;2005年

3 記者 京季;我省“人口紅利期”仍在持續(xù)[N];青海日報;2009年

4 本報記者 易非;長盛量化紅利基金成立[N];中國證券報;2009年

5 本報記者 董娟;分享大三通紅利 大陸企業(yè)明年入臺[N];中國經(jīng)營報;2008年

6 張鵬　宋凱;把能源紅利轉(zhuǎn)換為促進經(jīng)濟發(fā)展的有益力量[N];中國財經(jīng)報;2009年

7 彭蘊亮;紅利指數(shù) 用回報給上市公司打分[N];證券日報;2004年

8 國家信息中心預測部 張茉楠;“二次人口紅利”向質(zhì)量型轉(zhuǎn)變[N];江蘇經(jīng)濟報;2009年

9 蔡f ;中國的另一半人口紅利[N];經(jīng)濟觀察報;2010年

10 張升 劉雷 南開大學經(jīng)濟學院;中國“人口紅利”時代終結(jié)?[N];中國人口報;2010年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 彭莉;基于股改效應的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題實證研究[D];華中科技大學;2010年

2 王智波;漸進式轉(zhuǎn)軌下的中國股權(quán)市場與股權(quán)定價[D];華中科技大學;2004年

3 張傳敬;人口結(jié)構(gòu)變化對國際收支結(jié)構(gòu)的影響：理論與實證檢驗[D];山東大學;2013年

4 郭艷嬌;職業(yè)生涯考慮機制理論分析與實證檢驗[D];遼寧大學;2011年

5 趙云立;中國股票市場效率實證研究[D];吉林大學;2004年

6 陳晶;中國人口老齡化的經(jīng)濟效應分析[D];遼寧大學;2013年

7 劉穎;中國機動車保險市場信息不對稱的理論分析與實證檢驗[D];山東大學;2013年

8 季澤;企業(yè)盈余質(zhì)量評價的實證研究[D];山東農(nóng)業(yè)大學;2008年

9 李淑貞;出口與中國工業(yè)生產(chǎn)率：機理分析與實證檢驗[D];浙江大學;2010年

10 嚴浩坤;中國跨區(qū)域資本流動：理論分析與實證研究[D];浙江大學;2008年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 柳曦;在隨機紅利和隨機平均凈收益下的公司股權(quán)定價[D];蘇州大學;2013年

2 郝斌;基于商業(yè)模式創(chuàng)新的股權(quán)定價研究[D];東華大學;2013年

3 陳宇;中小型高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)定價模型的研究[D];山東大學;2005年

4 宋光;關(guān)于國有銀行股權(quán)的定價問題探討[D];上海交通大學;2012年

5 潘曾云;外資參股我國商業(yè)銀行定價問題研究[D];廈門大學;2007年

6 梁繼洲;債轉(zhuǎn)股企業(yè)股權(quán)定價的博弈分析研究[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學;2005年

7 唐疆;徐工外資并購案研究[D];西南政法大學;2008年

8 曾瑛;我國農(nóng)村信用社股權(quán)定價問題研究[D];湖南大學;2008年

9 方志平;資本結(jié)構(gòu)決策：基于中國上市公司的研究[D];暨南大學;2005年

10 吳昊;終極控制、治理環(huán)境與會計政策選擇動機研究[D];蘇州大學;2006年

，

本文編號：1671012