發(fā)布時(shí)間：2018-03-05 15:21

  本文選題：公司的成長性　切入點(diǎn)：內(nèi)在價(jià)值　出處：《廣東工業(yè)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：隨著價(jià)值投資學(xué)派在投資領(lǐng)域取得的巨大成功,股票的內(nèi)在價(jià)值成為了投資者研究的熱門課題.到目前為止,研究股票內(nèi)在價(jià)值的方法主要可以分為兩類：絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法.比較典型的絕對(duì)估值法有：股利貼現(xiàn)模型和自由現(xiàn)金流模型；比較典型的相對(duì)估值法有：市盈率模型和市凈率模型. 本文從經(jīng)典的自由現(xiàn)金流模型中分析出了影響股票內(nèi)在價(jià)值的關(guān)鍵因素就是公司的成長性,并著重從兩個(gè)方面來分析一個(gè)公司是否具有良好的成長性,即公司的綜合發(fā)展?fàn)顩r以及企業(yè)所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益.并認(rèn)為要想取得長期投資的成功,一個(gè)關(guān)鍵要素就是選擇具有成長性的公司. 對(duì)于具有成長性的公司,我們運(yùn)用市盈率估值的方法,定義股票合理估值的概念,并用它來反映股票的內(nèi)在價(jià)值.在用市盈率的方法估算股票的內(nèi)在價(jià)值時(shí),我們主要從兩個(gè)方面來定義股票的合理市盈率標(biāo)準(zhǔn)：一是公司所在行業(yè)的整體市盈率的平均水平,另一個(gè)是國外成熟股市的整體市盈率的平均水平.投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇具體的市盈率標(biāo)準(zhǔn). 由于公司的成長性是不斷變化的,我們所確定的股票的合理市盈率的標(biāo)準(zhǔn)是一個(gè)隨機(jī)變量,從而,我們據(jù)此定義的股票內(nèi)在價(jià)值的合理估值也是一個(gè)隨機(jī)變量.因此,我們?cè)谝詢?nèi)在價(jià)值的投資理念為基礎(chǔ)制定股票投資策略的時(shí)候,必須實(shí)時(shí)追蹤公司成長性的動(dòng)態(tài)變化并利用市場(chǎng)波動(dòng).在此基礎(chǔ)上,我們提出了長期投資中的穩(wěn)健贏利策略：以股票的合理估值為基準(zhǔn),當(dāng)股價(jià)低于合理估值時(shí)逐次地逢低買入股票并持有之,當(dāng)股價(jià)高于合理估值后逐次地逢高賣出股票.在長期投資期間,利用市場(chǎng)波動(dòng),循環(huán)使用此策略有利于投資者避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),降低投資成本,穩(wěn)健提高收益.另外,如果公司的成長性出現(xiàn)衰退,就應(yīng)該逐步地賣出股票,減少持股數(shù)量,甚至果斷地清倉,以減少損失.
[Abstract]:With the great success of the value investment school in the field of investment, the intrinsic value of stocks has become a hot topic for investors. The methods to study the intrinsic value of stocks can be divided into two categories: absolute valuation and relative valuation. The typical absolute valuation methods are: dividend discount model and free cash flow model; Typical relative valuation methods are: price-to-earnings ratio model and price-to-book ratio model. From the classical free cash flow model, this paper analyzes that the key factor affecting the intrinsic value of stock is the growth of the company, and analyzes whether a company has good growth from two aspects. That is, the comprehensive development of the company and the economic benefits created by the enterprise, and think that to achieve long-term investment success, one of the key elements is to choose a growth company. For companies with growth, we define the concept of reasonable valuation of stock by using the method of price-earnings ratio, and use it to reflect the intrinsic value of stock. We mainly define the standard of reasonable price-earnings ratio of stocks from two aspects: first, the average level of the overall price-earnings ratio of the industry in which the company is located. The other is the average price / earnings ratio of mature foreign stock markets. Investors can choose specific price-earnings ratios based on their own risk appetite. Because the growth of the company is constantly changing, the standard of reasonable price-earnings ratio we determine for the stock is a random variable, so the reasonable valuation of the intrinsic value of the stock that we define accordingly is also a random variable. When we develop a stock investment strategy based on an investment concept of intrinsic value, we must track the dynamic changes in the growth of the company in real time and take advantage of market volatility. We put forward a stable profit strategy in long-term investment: based on the reasonable valuation of the stock, when the stock price is lower than the reasonable valuation, we buy the stock one after another and hold it at a lower price. When the stock price is higher than the reasonable valuation, the stock is sold one after another. During the long-term investment period, the use of market volatility, recycling this strategy helps investors avoid market risks, reduce investment costs, and steadily improve returns. If the growth of the company declines, it should gradually sell stocks, reduce the number of holdings, or even decisively clear positions to reduce losses.
【學(xué)位授予單位】：廣東工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F224;F830.91

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本文編號(hào)：1570801