本文關(guān)鍵詞： 股指期貨 備用保證金 回望期權(quán) 蒙特卡洛模擬　出處：《山東財(cái)經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

【摘要】：股指期貨市場(chǎng)實(shí)行保證金交易，交易者可以用少量的保證金進(jìn)行較大金額的交易，但同時(shí)也衍生出極大的風(fēng)險(xiǎn)。保證金制度是股指期貨市場(chǎng)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的制度之一，有很多學(xué)者對(duì)初始保證金和變動(dòng)保證金進(jìn)行了研究，但是這兩者關(guān)注的都是價(jià)格的日內(nèi)波動(dòng)，備用保證金預(yù)防的是整個(gè)持有期間的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)更有實(shí)際意義，本文正是基于這一點(diǎn)研究股指期貨市場(chǎng)的備用保證金。 基于備用保證金求解和回望期權(quán)定價(jià)的相似的路徑依賴(lài)性，本文用R軟件編寫(xiě)蒙特卡洛模擬的程序并結(jié)合真實(shí)的樣本數(shù)據(jù)給回望期權(quán)定價(jià)進(jìn)而求解備用保證金，由于廣義雙曲分布比正態(tài)分布能更好地描述金融市場(chǎng)收益率的尖峰肥尾現(xiàn)象，本文在進(jìn)行蒙特卡洛模擬時(shí)基于兩種不同的分布—正態(tài)分布和t分布（廣義雙曲分布的特殊形式），，觀察求出的備用保證金的區(qū)別。 本文以滬深300指數(shù)為樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析主要得出以下兩個(gè)結(jié)論： （1）基于正態(tài)分布進(jìn)行蒙特卡洛模擬計(jì)算出來(lái)的備用保證金比基于t分布計(jì)算出來(lái)的備用保證金少，也就是說(shuō)投資者如果按正態(tài)分布下計(jì)算的結(jié)果預(yù)留備用保證金的話(huà)，有可能使投資者面臨爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。 （2）證實(shí)了持有空頭需要預(yù)留的備用保證金比多頭需要預(yù)留的備用保證金要多。
[Abstract]:In the stock index futures market, margin trading allows traders to trade a large amount of money with a small amount of margin, but at the same time it also gives rise to great risks. Margin system is one of the systems for preventing risks in the stock index futures market. Many scholars have studied the initial margin and the change margin, but both are concerned with intraday price fluctuations, and reserve margin prevents the risk of price volatility over the entire holding period. This paper is based on this point to study the reserve margin of stock index futures market. Based on the similar path dependence between standby margin solution and lookback option pricing, this paper uses R software to write Monte Carlo simulation program and combine the real sample data to calculate the standby margin. Because the generalized hyperbolic distribution can better describe the peak and fat tail phenomenon of the financial market yield than the normal distribution, In this paper, based on two different distributions-normal distribution and t distribution (the special form of generalized hyperbolic distribution), the difference of margin margin is observed. In this paper, the Shanghai and Shenzhen 300 index as a sample data for empirical analysis, the main conclusions are as follows:. 1) the margin reserve calculated by Monte Carlo simulation based on normal distribution is less than that calculated by t distribution, that is, if investors reserve reserve margin according to the results calculated under normal distribution, It could expose investors to the risk of a breakout. 2) it is confirmed that there is more reserve margin to be set aside for short positions than for long ones.
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類(lèi)號(hào)】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1532513