本文關(guān)鍵詞： 跨期套利 市場(chǎng)摩擦 投資者情緒　出處：《投資研究》2015年10期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文首先采用標(biāo)準(zhǔn)差距離法構(gòu)造1分鐘高頻跨期套利策略,在考慮交易成本的情況下,該策略年化收益為138.84%。隨著市場(chǎng)交易日趨活躍,該策略收益不斷下降但沒有完全消除,支持了有限套利假說(shuō)。本文進(jìn)而探討了套利收益的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)信息沖擊、流動(dòng)性沖擊與套利收益顯著正相關(guān),而投資者情緒波動(dòng)與套利收益顯著負(fù)相關(guān)。研究表明,跨期套利風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于市場(chǎng)摩擦與情緒因素,套利者需要權(quán)衡上述風(fēng)險(xiǎn)與收益。
[Abstract]:This paper first uses the standard deviation distance method to construct a 1-minute high-frequency cross-period arbitrage strategy. Considering the transaction cost, the annual return of this strategy is 138.84. As the market becomes more and more active, the profit of this strategy is declining but not completely eliminated. This paper further discusses the risk sources of arbitrage returns, and finds that market information shocks, liquidity shocks and arbitrage returns are significantly positively correlated, while investor sentiment volatility is significantly negatively correlated with arbitrage returns. The risk of intertemporal arbitrage mainly comes from market friction and emotional factors, and arbitrage needs to weigh the above risks and returns.
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院;復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)金融系;
【分類號(hào)】：F724.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1525058