本文關(guān)鍵詞： 投資者理性情緒 投資者非理性情緒 多元回歸模型 向量自回歸模型　出處：《華南理工大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：投資者情緒是行為金融學的重要研究領(lǐng)域,本文將對投資者情緒對股市收益的影響進行研究,具體包括投資者理性情緒、投資者非理性情緒、股市收益間的引導關(guān)系研究及互動關(guān)系研究,以期對投資者心理特征和中國證券市場有更深的認識。 為實現(xiàn)研究目的,本文首先對己有的研究成果進行了評述,在此基礎上,對現(xiàn)有的各種投資者情緒指數(shù)進行了總結(jié)和梳理。然后,通過主成分分析構(gòu)建了投資者情緒,并通過建立多元回歸模型,把投資者情緒分解為投資者理性情緒與投資者非理性情緒。接下來,利用格蘭杰因果檢驗,對投資者理性情緒、投資者非理性情緒與股市收益三個變量進行分析,確定投資者情緒與收益間及不同投資者情緒間的互動引導關(guān)系。最后,通過建立向量自回歸模型,利用脈沖響應分析和方差分解分析,研究了投資者理性情緒與投資者非理性情緒與各類股票指數(shù)之間的動態(tài)關(guān)系。 研究結(jié)果表明,投資者理性情緒、投資者非理性情緒與股市收益的互動關(guān)系存在明顯區(qū)別,投資者情緒對不同類型股票指數(shù)的影響亦存在明顯差異；投資者非理性情緒是影響股市收益的重要因子。
[Abstract]:Investor sentiment is an important research field in behavioral finance. This paper will study the impact of investor sentiment on stock market returns, including investor rational emotion, investor irrational emotion. In order to understand the psychological characteristics of investors and the securities market in China, the research on the guiding relationship and the interactive relationship between stock market returns and stock market is carried out in order to get a deeper understanding of the psychological characteristics of investors. In order to achieve the purpose of the research, this paper first reviews the existing research results, and then summarizes and combs the existing investor sentiment index. Through principal component analysis to construct investor sentiment, and through the establishment of multiple regression model, the investor sentiment is decomposed into investor rational emotion and investor irrational emotion. Next, Granger causality test is used. This paper analyzes the three variables of investor rational emotion, investor irrational emotion and stock market return, and determines the interactive and guiding relationship between investor emotion and return and between different investor emotions. By establishing a vector autoregressive model, using impulse response analysis and variance decomposition analysis, the dynamic relationship between investor rational emotion and investor irrational emotion and various stock indices is studied. The results show that there are obvious differences between investor's rational emotion, investor's irrational emotion and stock market return, and the influence of investor's emotion on different stock index. Investors' irrational sentiment is an important factor affecting stock market returns.
【學位授予單位】：華南理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：1492486