本文關(guān)鍵詞： 期限結(jié)構(gòu) 隱含波動率 無模型方法　出處：《投資研究》2015年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文通過借鑒利率期限結(jié)構(gòu)的分析框架,使用HP濾波和主成分分析方法研究了VIX期限結(jié)構(gòu)的特征。研究發(fā)現(xiàn),規(guī)模因子決定了隱含波動率在長期內(nèi)的走勢,斜率因子則決定了其在短期內(nèi)快速變化的水平。同時,投資者對期限結(jié)構(gòu)的反應(yīng)表現(xiàn)為對近期未預(yù)期到的方差沖擊較為敏感,而對長期預(yù)期到的沖擊較不敏感。利用VAR模型綜合分析已實(shí)現(xiàn)方差、隱含方差和情緒指標(biāo)發(fā)現(xiàn),前兩者可以顯著的影響投資者情緒。
[Abstract]:In this paper, the characteristics of term structure of VIX are studied by using HP filter and principal component analysis (PCA) for reference to the framework of term structure of interest rate. The scale factor determines the trend of implied volatility in the long run, while the slope factor determines the level of rapid change in the short term. Investors' response to term structure is more sensitive to the recent unexpected variance shocks than to the long-term expected shocks. The VAR model is used to analyze the realized variance comprehensively. Implicit variance and emotional indicators found that the first two can significantly affect investor sentiment.
【作者單位】： 清華大學(xué)五道口金融學(xué)院;
【分類號】：F724.5;F224
【正文快照】： 一、引言VIX是由芝加哥期權(quán)期貨交易所(CBOE)在1993年開始編制的隱含波動率指數(shù),該指數(shù)的計算方法是采用大量到期期限在一個月左右的虛值歐式看漲看跌期權(quán)通過無模型方法計算得出的,由于指數(shù)期權(quán)中隱含的是關(guān)于未來一個月波動率的預(yù)期,因此也直接反映了投資者對未來市場的看法

【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：1491503