發(fā)布時(shí)間：2018-01-27 17:03

  本文關(guān)鍵詞： 自由現(xiàn)金流 過度投資 董事會(huì)治理　出處：《浙江金融》2014年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：為研究董事會(huì)在抑制自由現(xiàn)金流過度投資的作用,文章基于2008年-2011年滬深兩市上市公司經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析,實(shí)證結(jié)果表明我國(guó)上市公司存在較為嚴(yán)重的過度投資行為,導(dǎo)致公司自由現(xiàn)金流得不到有效配置;我國(guó)上市公司的過度投資行為可以通過有效的董事會(huì)治理機(jī)制來抑制,董事會(huì)會(huì)議、董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)權(quán)設(shè)置、獨(dú)立董事比例、董事報(bào)酬、董事會(huì)持股是抑制上市公司自由現(xiàn)金流過度投資的關(guān)鍵的董事會(huì)治理因素。
[Abstract]:In order to study the role of board of directors in restraining free cash flow overinvestment, this paper based on the empirical data of Shanghai and Shenzhen listed companies from 2008 to 2011. The empirical results show that China's listed companies have more serious over-investment behavior, resulting in the company's free cash flow can not be effectively allocated; The excessive investment behavior of listed companies in China can be restrained by effective governance mechanism of the board of directors, board meetings, board leadership, independent director ratio, director compensation. Board holding is the key governance factor to restrain free cash flow overinvestment of listed companies.
【作者單位】： 上海理工大學(xué)管理學(xué)院;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;華寶基金;
【基金】：上海高校一流學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目(S1201YLXK)及教育部課題(Z2011-099)
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言我國(guó)上市公司自由現(xiàn)金流存在較為嚴(yán)重的過度投資現(xiàn)象。Jensen于1986年在《自由現(xiàn)金流的代理成本、公司財(cái)務(wù)與收購(gòu)》一文中提出自由現(xiàn)金流假說,指出由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離,自由現(xiàn)金流充裕的企業(yè)更易引發(fā)代理成本問題而導(dǎo)致過度投資。此后,國(guó)內(nèi)外學(xué)者紛紛展開了實(shí)證

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本文編號(hào)：1468958