發(fā)布時間：2018-01-17 01:13

  本文關(guān)鍵詞：地方政府投融資平臺風(fēng)險防范機制研究　出處：《中國海洋大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：研究地方政府投融資平臺風(fēng)險防范具有重要的理論與現(xiàn)實意義�！�4萬億經(jīng)濟刺激計劃”提出之后，地方政府投融資平臺進入高速擴張發(fā)展階段，作為地方政府經(jīng)濟建設(shè)的重要融資工具，通過大規(guī)模融資推動城市化建設(shè)，迅速啟動內(nèi)需，在增強地方政府財力、推動城市經(jīng)營和社會事業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。然而，在拉動中國經(jīng)濟迅速回升的同時，也存在很多不平衡、不協(xié)調(diào)和不可持續(xù)的隱患，給地方財政、金融系統(tǒng)、宏觀經(jīng)濟運行都帶來了較大風(fēng)險壓力，受到較多的爭議。 梳理國內(nèi)外研究文獻，國外研究成果主要從傳統(tǒng)風(fēng)險、金融風(fēng)險、公共產(chǎn)品效率等風(fēng)險角度關(guān)注，國內(nèi)則側(cè)重于宏觀政策以及風(fēng)險的防范策略，采用實證方法，運用定量模型—層次分析法評估風(fēng)險。本文擬分析在宏微觀環(huán)境下平臺發(fā)展膨脹及風(fēng)險積聚的原因，挖掘風(fēng)險隱匿的機理、傳導(dǎo)路徑以及解決辦法，并通過T市投融資平臺的實證分析，有針對性提出風(fēng)險防控措施。 本文研究了當(dāng)前國內(nèi)投融資平臺的發(fā)展現(xiàn)狀，以天津、上海和重慶三座城市為例，梳理了地方政府投融資平臺運作的要點。在此基礎(chǔ)上，，首先著重分析了投融資平臺風(fēng)險產(chǎn)生機理，指出：分稅制財政體制框架是體制性風(fēng)險根源；特殊政府背景及行業(yè)特點導(dǎo)致政策性風(fēng)險；作為市場經(jīng)濟主體還必須承受市場性風(fēng)險和內(nèi)部運營風(fēng)險。其次，就風(fēng)險傳導(dǎo)路徑來看，投融資平臺風(fēng)險易引發(fā)地方政府財政風(fēng)險，易形成金融系統(tǒng)風(fēng)險，進而造成宏觀經(jīng)濟運行風(fēng)險，還可能引發(fā)系列社會問題。最后，與此相對應(yīng)，建立地方政府投融資平臺風(fēng)險防范機制也應(yīng)著重從市場性風(fēng)險防范、政策性風(fēng)險防范、內(nèi)部運營風(fēng)險防范幾方面入手，完善頂層設(shè)計，完善相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范地方政府投融資平臺融資行為。 T市作為二線領(lǐng)軍城市，投融資平臺發(fā)展迅速，規(guī)模迅速擴張，作為政府投融資工具的效應(yīng)明顯，經(jīng)營運作加快向市場化、規(guī)范化轉(zhuǎn)變，兼具投融資平臺和現(xiàn)代化投資公司屬性，具有較強的代表性。從定位上看，幾家投融資平臺公司承擔(dān)全市重點建設(shè)項目，主導(dǎo)重點區(qū)域開發(fā)，兼具引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級的功能，已成為地方發(fā)展不可缺少的戰(zhàn)略工具。考察各公司的運營狀況，目前的風(fēng)險主要存在于以下四個方面：對土地收益的依賴，自營項目收益較低，現(xiàn)金流的巨大壓力，體制機制不規(guī)范、不靈活等先天弊端。從償債的風(fēng)險來看，各平臺公司平均資產(chǎn)負債率偏高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理，利潤來源無穩(wěn)定支撐，市場融資渠道狹窄。針對當(dāng)前發(fā)展現(xiàn)狀，建議從地方政府層面及投融資平臺層面采取策略加強風(fēng)險防范和應(yīng)對，包括：完善“5+N”模式、統(tǒng)籌戰(zhàn)略引領(lǐng)、加快資源整合、注重平衡補償、培育特色主業(yè)、實現(xiàn)公司運營市場化、實現(xiàn)融資渠道多元化等方面。
[Abstract]:It is of great theoretical and practical significance to study the risk prevention of local government investment and financing platform. After "4 tillion Economic stimulus Plan" was put forward, the local government investment and financing platform entered the stage of rapid expansion and development. As an important financing tool of local government economic construction, it promotes urbanization construction through large-scale financing, starts domestic demand quickly, and strengthens local government financial resources. The promotion of urban management and social development has played an important role. However, while driving the rapid recovery of China's economy, there are also a lot of imbalances, uncoordinated and unsustainable hidden dangers to local finance. Financial system, macro-economic operation has brought greater risk pressure, by more controversy. Combing the domestic and foreign research literature, foreign research results mainly focus on the traditional risk, financial risk, public product efficiency and other risk perspective, while the domestic focus on macro policies and risk prevention strategies. This paper intends to analyze the causes of platform expansion and risk accumulation in macro and micro environment, and explore the mechanism of risk hiding. Through the empirical analysis of T City investment and financing platform, the paper puts forward the risk prevention and control measures. This paper studies the current development of domestic investment and financing platform, taking Tianjin, Shanghai and Chongqing as examples, combs the main points of the operation of local government investment and financing platform. Firstly, it analyzes the mechanism of investment and financing platform risk, and points out that the financial system framework of tax sharing is the root of institutional risk; Special government background and industry characteristics lead to policy risk; As the main body of the market economy must also bear market risks and internal operational risks. Secondly, from the risk transmission path, investment and financing platform risk can easily lead to local government financial risks, easy to form financial system risks. The risk of macroeconomic operation may also lead to a series of social problems. Finally, the establishment of local government investment and financing platform risk prevention mechanism should also focus on market risk prevention. Starting with policy risk prevention and internal operation risk prevention, we should perfect top-level design, perfect relevant laws and regulations, and standardize the financing behavior of local government investment and financing platform. As a second-line leading city, the investment and financing platform develops rapidly and the scale expands rapidly. As a government investment and financing tool, the effect of T city is obvious, and the operation is accelerated to marketization and standardization. Both investment and financing platform and modern investment company attributes, with a strong representativeness. From the positioning, several investment and financing platform companies undertake the city's key construction projects, leading the development of key regions. With the function of guiding industrial upgrading, it has become an indispensable strategic tool for local development. After reviewing the operating conditions of various companies, the current risks mainly exist in the following four aspects: the dependence on land revenue. From the risk of debt servicing, the average asset-liability ratio of the platform companies is on the high side, and the structure of assets is not reasonable. The profit source is not stable support, the market financing channel is narrow. In view of the current development situation, the suggestion from the local government level and the investment and financing platform level to take the strategy to strengthen the risk prevention and the response. It includes: perfecting the "5N" mode, coordinating the strategy leading, speeding up the integration of resources, paying attention to the balance and compensation, cultivating the characteristic main industry, realizing the marketization of the company's operation, and realizing the diversification of the financing channels, etc.
【學(xué)位授予單位】：中國海洋大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F127

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